最新复旦大学本科国际金融学讲义幻灯片.ppt

第一讲 开放经济的国民收入帐户一、封闭经济的国民收入帐户。国民收入的概念。封闭经济的国民收入恒等式：。封闭经济下的经济均衡条件（）第二讲开放经济的国际收支帐户二、国际收支帐户的基本原理。记帐规则：不论是实际资源还是资产所有权，借方表示持有量增加，贷方表示持有量减少例：某企业使用国外存款来进口外国商品借：商品贷：在国外银行的存款第二讲开放经济的国际收支帐户三、国际收支帐户分析。贸易帐户余额：反映自我创汇能力。经常帐户余额：反映实际资源流动状况。资本与金融帐户余额：反映一国与外界的融资关系总差额：经常帐户余额除官方储备外的资本与金融帐户余额。错误与遗漏帐户余额：反映统计误差及其他特殊情况第二讲开放经济的国际收支帐户三、中国的国际收支概况。经常帐户情况。资本与金融帐户情况。错误与遗漏帐户情况第三讲 外汇市场一、外汇的含义。外汇：以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。外汇的条件：自由兑换性；普遍接受性；可偿性。外汇的范围：外国货币；外币支付凭证；外币有价债券；其他第三讲 外汇市场二、汇率。直接标价法：一单位的外国货币为标准折算出的本国货币数额。间接标价法：一单位的本国货币为标准折算出的外国货币数额。美元标价法：相对于美元进行报价；除英镑等少数货币外，都采用美元的直接报价法第三讲 外汇市场三、外汇市场参与者。企业。商业银行。外汇经纪人。中央银行第三讲 外汇市场四、外汇交易。即期与远期交易）远期交易的含义）远期交易的标价方法：掉期率掉期率的绝对形式前小后大往上加，前大后小往下减掉期率的相对形式折算为以年为单位的百分点第三讲 外汇市场。交叉汇率与套汇问题）交叉汇率的计算方法：标价方法相同交叉相除；标价方法不同同边相乘）套汇问题：双边套汇与三角套汇。外汇掉期、期货与期权）外汇掉期交易简介）外汇期货交易简介）外汇期权交易简介第三讲 外汇市场五、中国外汇市场简介。银行间外汇市场的建立。银行间外汇市场的运行机制。目前外汇市场的主要问题第四讲 国际融资活动一、国际融资市场的概念与类型。概念：发生跨国资金借贷关系的市场。类型：按照货币来分：欧洲货币市场与外国金融市场按照交易者来分：在岸金融市场与离岸金融市场按照融资期限来分：国际货币市场与国际资本市场第四讲 国际融资市场二、欧洲货币市场。概念：从事境外货币交易的金融市场。发展历史：欧洲美元的形成；欧洲货币市场的形成。特点：短期的市场；批发的市场；境外的市场；富有竞争力的市场；创新的市场；不稳定的市场第四讲 国际融资市场三、国际银行业务与监管。国际银行业务的主要内容：外币与母国货币的存贷款；货币兑换；其他服务。国际银行业监管的特殊问题。国际银行业监管的主要协议：巴塞尔协议规定资本充足率标准。国际银行业监管的新发展：新巴塞尔协议第五讲经常帐户收支分析一、汇率与经常帐户：弹性分析法。汇率变动对进出口的影响：价格效应与数量效应。汇率变动影响的核心指标：弹性。货币贬值改善经常帐户收支的条件：马歇尔勒纳条件（进出口的弹性之和大于）。贬值的时滞问题：曲线效应第五讲经常帐户收支分析二、国内吸收与经常帐户收支：吸收分析法。吸收分析法的基本思想。吸收分析法对贬值的分析：同时考虑对收入与吸收的影响。吸收分析法的意义与局限性第五讲经常帐户收支分析三、经常帐户的自动平衡机制。固定汇率制下：收入机制：经常帐户逆差收入下降进口下降经常帐户改善货币价格机制：经常帐户逆差货币供给下降价格下降本国产品竞争力上升经常帐户改善。浮动汇率制下：汇率机制：经常帐户逆差外汇市场外汇供给不足本国货币贬值本国产品竞争力上升经常帐户改善第六讲国际资本流动分析一、货币供求与国际资本流动：货币分析法。货币分析法的基本思想：货币供求因素决定了国际收支乃至于国际资本流动的变化。货币分析法的基本框架。货币分析法的政策含义第六讲国际资本流动分析二、收益率情况与国际资本流动：流量理论。国际资本流动的重要原因：获取收益。国际资本流动下的开放经济自发调整机制：利率机制：国际收支逆差国内资金紧张本国利率上升国外资本流入国际收支改善。流量理论的主要局限第六讲国际资本流动分析三、收益、风险与国际资本流动：存量理论。存量理论的基本思想：风险因素与国际资产组合调整。国际资产组合投资的现状：跨国资产组合的分散化；各国金融市场的一体化；投资活动的本国偏好。存量理论的政策含义：依靠提高利率来吸引国外资本流入是难以长久的第七讲国际资本流动与债务问题一、国际资本流动与国内经济调整。用于投资活动时候的经济影响：增加收入增长的速度。用于消费活动时候的经济影响：推迟消费；提前消费；稳定消费。潜在的风险：收入与吸收变化的风险所引起的债务清偿困难第七讲国际资本流动与债务问题二、债务危机问题。债务危机的概况。债务危机的形成原因。债务危机的解决过程。债务危机对世界经济的影响：国家风险问题日益受到重视第七讲国际资本流动与债务问题三、中国的外债问题。中国对外债务概况。中国的外债管理体制。中国外债问题的前景第八讲货币危机问题一、货币危机的概念。货币危机的狭义与广义概念：前者限于固定汇率制下，后者泛指一切带有危机性质的外汇市场动荡。货币危机与金融危机的区别：后者还包括银行危机、股票市场危机等，两者在很多的时候并发，但不完全等同。第八讲货币危机问题二、货币危机的发生原因。政府扩张性政策与货币危机的发生）分析工具：货币分析法）根本原因：扩张性政策）发生机制：投机冲击带来储备下降）防范机制：紧缩性财政货币政策第八讲货币危机问题二、货币危机的发生原因。心理预期与货币危机的发生）分析工具：维持固定汇率制的收益与成本分析（提高利率的经济影响）发生原因：投机者的贬值预期心理）发生机制：投机冲击引起利率提高最终政府放弃维持固定汇率制）防范机制：提高政策的可信性第八讲货币危机问题三、货币危机的传播。传播机制：心理预期等市场反应。容易传播类型：）与货币危机发生国贸易联系密切）与货币危机发生国存在着类似的经济问题）过度依赖于国外资本流入第八讲货币危机问题四、货币危机的影响。对货币危机发生国的影响：消极与积极。对国际货币体系的影响：如何解决这一课题五、主要国际货币金融危机简介。墨西哥货币金融危机（）。东亚货币金融危机（）第九讲短期汇率变动分析：利率平价一、套补的利率平价。金融市场上的收益率衡量：利率、汇率变动率。利率平价条件：用相同的货币表示的任何两种货币存款的预期收益率相等。利率平价的成立机制：两种投资策略的比较。利率平价对汇率的分析：利率差等于远期汇率升贴水第九讲短期汇率变动分析：利率平价一、套补的利率平价运用实例）计算远期汇率）衡量外国投资的有效收益。偏离利率平价的主要因素）交易费用）政府干预与管制）金融风险第九讲短期汇率变动分析：利率平价二、非套补的利率平价。成立机制：不进行远期套补交易来规避风险。对汇率的分析：利率差等于预期的未来汇率升贴水。与套补利率平价的关系：远期汇率的决定机制。经济意义：衡量外汇市场有效性第十讲汇率的中长期变动分析一、购买力平价理论。购买力平价的理论基础：一价定律。绝对购买力平价：一国价格水平等于汇率乘以另一国价格水平。相对购买力平价：汇率变动率等于通货膨胀变动率之差第十讲汇率的中长期变动分析二、购买力平价的成立情况及偏离分析。成立情况：通货膨胀严重时期较好。偏离原因）交易费用）商品市场的垄断）测量问题第十讲汇率的中长期变动分析三、汇率的货币分析法。货币分析法的特点。货币分析法的基本方法。货币分析法的主要结论第十一讲 开放条件下的宏观政策效应一、蒙代尔弗莱明模型简介。性质：小型开放经济模型。主要框架）商品市场：总产出等于总需求）货币市场：货币供给等于货币需求）外汇市场：利率平价的成立第十一讲 开放条件下的宏观政策效应二、固定汇率制下的政策效应。固定汇率制下的调节机制：国际收支引起货币供给的变化。固定汇率下的货币政策效应：完全无效。固定汇率下的财政政策效应：非常有效第十一讲 开放条件下的宏观政策效应三、浮动汇率制下的政策效应。浮动汇率制下的调节机制：国际收支引起汇率变化。浮动汇率下的货币政策：非常有效。浮动汇率下的财政政策：完全无效第十一讲 开放条件下的宏观政策效应四、模型的经济意义：三元悖论。三元悖论的含义：汇率稳定、资本自由流动、独立的货币政策，这三者不可兼得。三元悖论在现实中的表现第十二讲开放条件下的政策调控分析一、开放条件下的政策目标。内部均衡：经济保持稳定并实现增长。外部均衡：国际收支的合理状态。外部均衡目标的演变：由国际收支的平衡变为国际收支的均衡。外部均衡目标的确定：经济理性；可维持性第十二讲开放条件下的政策调控分析二、开放条件下的政策目标之间关系。内外均衡的冲突情形）通货膨胀、国际收支顺差）经济衰退、国际收支逆差。内外均衡的一致情形）通货膨胀、国际收支逆差）经济衰退、国际收支顺差第十二讲开放条件下的政策调控分析三、开放条件下宏观调控的基本思路。丁伯根原则：政策工具数目不能少于政策目标数目。蒙代尔原则：政策工具要运用于具有比较优势的目标。政策搭配：政策间的协调与配合，来解决内外均衡冲突问题第十二讲开放条件下的政策调控分析四、政策搭配的方案简介。财政政策与货币政策的搭配。支出增减型政策与支出转换型政策的搭配。支出调节政策与融资政策的搭配第十三讲汇率及相关政策一、汇率制度选择问题。固定与浮动汇率制度比较）自发调节的效率问题）政策调节的效率问题）对国际间经济交往的影响。选择的主要依据）本国经济特征）特定政策目的）外部经济条件第十三讲汇率及相关政策二、其他汇率制度简介。爬行钉住制：可以经常地、小幅度调整的固定汇率制。汇率目标区：对汇率的波动区间做一定限制。货币局制：对固定汇率制度的维持做了严格的法律上的规定第十三讲汇率及相关政策三、政府对外汇市场的干预。干预目的。干预形式。干预的效果。干预的实践情况第十四讲货币自由兑换问题一、货币自由兑换的概念。经常帐户下的自由兑换：不对经常性支付和货币兑换施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常帐户交易中所取得的本国货币的国家。资本与金融帐户下的自由兑换：货币兑换与资本流动管理不可分开第十四讲货币自由兑换问题二、货币自由兑换的条件。健康的宏观经济情况。健全的微观经济主体。合理的经济开放状态。恰当的汇率制度与汇率水平第十四讲货币自由兑换问题三、货币自由兑换后的经济问题。资本外逃问题：出于安全性等目的、非正常的资本外流。货币替代问题：外币在国内部分或全部替代本国货币行使职能第十四讲货币自由兑换问题四、人民币自由兑换问题。人民币自由兑换的发展历程。当前人民币的兑换管制情况。人民币自由兑换的发展趋势第十五讲国际储备一、国际储备的含义。定义。条件：可得性、流动性、普遍接受性。广义与狭义的国际储备：广义还应包括从国外的借入部分，称为国际清偿力第十五讲国际储备二、国际储备的构成。自有储备）黄金储备）外汇储备）在基金组织的储备头寸）特别提款权贷方余额。借入储备：备用信贷与互惠信贷。诱导储备第十五讲国际储备三、国际储备的管理。数量管理：储备的合理数量）进出口情况）汇率制度）持有储备的机会成本）外部经济条件。币种管理第十六讲 国际直接投资一、国际直接投资活动概况1。国际投资活动的趋势2。美国国际投资活动概况3。日本国际投资活动概况第十六讲 国际直接投资二、国际直接投资理论1。垄断优势理论2。产品生命周期理论3。折衷理论4。战略管理理论第十六讲 国际直接投资三、中国国际直接投资问题1。概况2。吸收国外直接投资中的主要问题3，对外直接投资中的主要问题第十七讲 国际货币体系一、金本位制1。国际金本位制简介2。金本位制下的内外均衡实现问题”物价现金流动机制”3。国际金本位制的演变情况第十七讲 国际货币体系二、布雷顿森林体系1。布雷顿森林体系的主要内容2。布雷顿森林体系下的内外均衡实现机制”特里芬两难”3。布雷顿森林体系的演变情况第十七讲 国际货币体系三、牙买加体系1。牙买加体系的主要内容2。牙买加体系下的内外均衡实现机制问题3。未来国际货币体系展望第十八讲 欧元一、欧元产生的理论基础：最适度通货区理论1。最适度通货区的含义2。衡量最适度通货区的主要标准 1）生产要素的高度流动 2）经济开放程度 3）经济结构接近程度第十八讲 欧元二、欧元的前身欧洲货币体系1。欧洲货币体系的建立情况2。欧洲货币体系的内容3。欧洲货币体系的运行特点4。欧洲货币体系的经济影响第十八讲 欧元三、欧元分析1。欧元的产生过程2。欧元的运行状况3。欧元对经济的影响4。欧元的未来发展趋势