第九章 财务分析.doc

第九章 财务分析一、单项选择题1短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（ ）。A企业获利能力 B企业偿债能力C企业社会贡献能力 D企业资产营运能力2如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。A企业流动资产占用过多 B企业短期偿债能力很强C企业短期偿债风险很大 D企业资产流动性很强3既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（ ）。A资本保值增值率 B总资产报酬率C销售利润率 D净资产收益率4某企业本年销售收入为20 000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。A5 000 B6 000 C6 500 D4 000 5其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（ ）。A财务风险加大 B获利能力提高C营运效率提高 D机会成本增加6其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。A用银行存款支付一笔销售费用 B用银行存款购入一台设备 C将可转换债券转换为优先股 D用银行存款归还银行借款7与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。A揭示财务结构的稳健程度B揭示债务偿付安全性的物质保障程度C揭示主权资本对偿债风险的承受能力D揭示负债与资本的对应关系8净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（ ）。A加强销售管理，提高销售净利率B加强资产管理，提高其利用率和周转率C加强负债管理，提高其利用率和周转率D加强负债管理，提高产权比率9衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（ ）。A有足够的资产 B有足够的流动资产C有足够的存货 D有足够的现金10. 当企业的流动比率小于1时，赊购原材料将会（ ）。A增大流动比率 B降低流动比率C降低营运资金 D增大营运资金二、多项选择题1如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ ）。A存在闲置现金 B存在存货积压C应收账款周转缓慢 D偿债能力很差2使用比率分析法应注意的问题包括（   ）。A.对比项目的相关性 B.对比口径的一致性C.衡量标准的科学性 D.计算结果的假定性3.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（   ）。A.存货 B.应付账款C.待摊费用 D.待处理流动资产损失4.下列说法正确的是（   ）。A.产权比率也称资本负债率B.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力C.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度D.资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度5.应收账款周转率高说明（   ）。A.收账迅速 B.短期偿债能力强C.收账费用增加 D.坏账损失减少6.反映企业盈利能力的指标包括（   ）。A.盈余现金保障倍数 B.资本保值增值率C.资本积累率 D.每股收益7.每股收益的计算公式中正确的是（ ）。A.每股收益净资产收益率×权益乘数×平均每股净资产B.每股收益总资产净利率×权益乘数×平均每股净资产C.每股收益主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产D.每股收益总资产净利率×平均每股净资产 8.提高主营业务净利率的途径主要包括（   ）。A.扩大主营业务收入 B.减少主营业务收入C.降低成本费用 D.提高成本费用9下列各项中，可能会影响流动比率的业务是（ ）。（2003年考题）A.用现金购买短期债券                                B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资                         D.从银行取得长期借款10.财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。下列属于财务分析的目的的是（）。A.对企业当前财务运作进行调整和控制 B.可以提供解决问题的现成方法C.对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价D.预测未来企业财务运作的方向及其影响三、判断题1.企业经营者必然高度关心其资本的保值和增值状况。（   ）2.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债。（   ）3.速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，如果速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。（   ）4.现金流动负债比率等于现金比流动负债。（   ）5.固定资产周转率主营业务收入净额/平均固定资产总值。（  ）6.盈余现金保障倍数从动态的角度对企业的收益质量进行评价，真实的反映了企业盈余的质量，是反映企业盈利状况的主要指标。（   ）7.市盈率越高说明投资者对企业的发展前景越看好，投资者更愿意以较高的价格购买公司股票。（ ）8.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。（   ）9.某公司今年与上年相比，主营业务收入净额增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。（    ）10.计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部赊销款，是未扣除坏账准备的总额。（   ）四、简答题1、财务分析的目的是什么？2、企业财务分析的内容是什么？3、比较分析法应如何使用？五、论述题1、试述杜邦分析法的原理。2、试述财务分析的基本方法。3、在财务分析过程中，应从哪些方面进行营运能力的分析？六、计算题1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。  要求： （1）计算该公司流动负债年末余额；  （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；  （3）计算该公司本年主营业务成本；  （4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。2.某企业2005年主营业务收入净额为77万元，主营业务净利率10%，按照主营业务收入计算的存货周转率为7次，期初存货余额为8万元；期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为10万元，速动比率为150%，流动比率为200%，固定资产总额是50万元，该企业期初资产总额为80万元。该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。 要求：（计算结果保留两位小数） （1）计算应收账款周转率； （2）计算总资产周转率； （3）计算总资产净利率。3.2004年年初的负债总额400万元，股东权益是负债总额的3倍，年资本积累率50%，2004年年末的资产负债率40%。2004年该公司的固定成本总额170万元，实现净利润300万元，所得税率33%。2004年末的股份总数为600万股，假设普通股股数在04年和05年年度内未发生变化，企业没有优先股，2004年末的普通股市价为5元/股。（计算结果保留两位小数） 要求：  （1）计算2004年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率； （2）计算2004年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率； （3）计算2004年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算）、平均每股净资产、每股收益、市盈率； （4）假设05年实现净利润400万元，05年年末保持04年末的资金结构和04年的资本积累率，计算05年的每股收益，并结合连环替代法分析总资产净利率，权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。 七、案例分析题1.某公司2005年的有关资料如下：项目年初数年末数本年数或平均数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000流动比率150速动比率80权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润2880要求：（1） 计算2005年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产和存货组成）；（2） 计算2005年的主营业务收入和总资产周转率；（3） 计算主营业务净利率和净资产收益率；（4） 假定该公司2006年投资计划需要资金2100万元，维持权益乘数1.5的资金结构，规定按照10%的比例提取盈余公积金，按照5%的比例提取公益金。计算按照剩余股利政策2005年向投资者分配股利的数额。2.某企业 2005年12月31日的资产负债表（简表）如下：                                                             资产负债表（简表）                                                        2005年12月31日               单位： 万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金400应付账款400应收账款净额1000应付票据800存货1800长期借款2700固定资产净值2200实收资本1200无形资产300留存收益600资产总计5700负债及所有者权益总计5700该企业2005年的主营业务收入净额为8000万元，主营业务净利率为10%，净利润的40%分配给投资者。预计2006年主营业务收入净额比上年增长20%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 假定该企业2006年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2006年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。2006年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： （1）计算2006年需要增加的营运资金额。 （2）预测2006年需要增加对外筹集的资金额。 （3）预测2006年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 （4）预测2006年的速动比率和产权比率。 （5）预测2006年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 （6）预测2006年的净资产收益率。 （7）预测2006年的资本积累率和总资产增长率。 参考答案一、 单项选择题1 B 2 A 3 D 4 C 5 D 6 D 7 B 8 C 9 D 10 A 二、多项选择题1 ABC 2 ABC 3 ACD 4 ABD 5 ABD 6 ABD 7 BC 8AC 9 BCD 10 ACD 三、判断题1 错 2 错 3 错 4 错 5 错 6 错 7错 8 对 9对 10 错四、简答题1、答案详见本章第一节2、答案参考本章第一节3、答案参见本章第二节五、论述题1、答案参见本章第四节2、答案参见本章第二节3、答案参见本章第三节六、计算题1、题略（1）流动负债年末余额270/300%90（万元）（2）存货年末余额27090×150%135（万元）存货年平均余额（145+135）/2140（万元）（3）本年主营业务成本140×4560（万元）（4）应收账款年末余额270135135（万元）应收账款平均余额（135125）/2130（万元）应收账款周转天数130×360/96048.75（天）  2、题略（1）应收账款周转率：应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款） ÷2=（12+10） ÷2=11（万元）应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额=77÷11=7 （次）（2）总资产周转率：因为：存货周转率=主营业务收入净额÷存货平均余额                =主营业务收入净额÷（期初存货+期末存货） ÷2所以：期末存货=2×主营业务收入净额÷存货周转率-期初存货              =2×77÷7-8=14（万元）因为：期末速动比率=（期末流动资产-期末存货） ÷期末流动负债×100%      期末流动比率=期末流动资产÷期末流动负债×100%所以，可得以下两个方程：  150%=（期末流动资产-14） ÷期末流动负债  200%=期末流动资产÷期末流动负债 解方程可得期末流动资产为56（万元）因此，期末资产总额=5650=106（万元）最后，计算总资产周转率：  总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均占用额  =主营业务收入÷（期初资产+期末资产）÷2  =77÷（80+106） ÷2=0.83（次）（3）总资产净利率：净利润=主营业务收入×主营业务净利率=77×10%=7.7（万元）总资产净利率=净利润÷平均资产总额  =净利润÷（期初资产+期末资产） ÷2  =7.7÷（80+106） ÷2×100%=8.28%  3、题略（1）2004年年初的股东权益总额400×31200（万元）     2004年年初的资产总额12004001600（万元）2004年年初的资产负债率400/（4001200）×100%25%（2）2004年年末的股东权益总额12001200×50%1800（万元）2004年年末的负债总额1800/（140%）×40%1200（万元）2004年年末的资产总额180012003000（万元）2004年年末的产权比率1200/1800×100%66.67%（3）总资产净利率300/（16003000）/2×100%13.04%使用平均数计算的权益乘数（1600+3000）/2/（1200+1800）/21.53平均每股净资产（1200+1800）/2/普通股总数1500/6002.5（元/股）每股收益净利润/普通股股数300/6000.5（元/股）2004年末的市盈率普通股每股市价/普通股每股收益5/0.5 =10（4）2005年的每股收益净利润/普通股总数400/6000.67（元/股）因为05年末企业保持04年末的资金结构和04年的资本积累率，所以2005年年末的股东权益1800×（150%）2700（万元）因为资产负债率40%，所以2005年年末的资产总额2700/（140%）4500（万元）2005年的总资产平均额（30004500）/23750（万元）2005年的总资产净利率净利润/平均总资产400/3750×100%10.67%2005年使用平均数计算的权益乘数（30004500）/2/（18002700）/21.672005年的平均每股净资产（18002700）/2/6003.75（元/股）每股收益变动额0.670.50.172004年的每股收益13.04%×1.53×2.50.5替代总资产净利率：10.67%×1.53×2.50.41替代权益乘数：10.67%×1.67×2.50.45替代平均每股净资产：10.67%×1.67×3.750.67所以：总资产净利率变动的影响额0.410.50.09权益乘数变动的影响额0.450.410.04平均每股净资产变动的影响额0.670.450.22  七、案例分析题1、题略（1）年初流动资产总额6000×80%720012000（万元）年末流动资产总额8000×150%12000（万元）流动资产平均余额（1200012000）/2=12000（万元）（2）主营业务收入净额4×1200048000（万元）总资产周转率48000/（1500017000）/23（次）（3）主营业务净利率2880/48000×100%6%净资产收益率6%×3×1.527%（4）2006年公司投资所需的自有资金为：2100×1/1.5=1400（万元）向投资者分配股利的数额288014001480（万元）  2、题略（1）变动资产销售百分比（40010001800）/800040%变动负债销售百分比（400800）/800015%2006年需要增加的流动资产额=（400+1000+1800）×20%=640（万元）2006年需要增加的流动负债额=（400+800）×20%=240（万元）2006年需要增加的营运资金额=640-240=400（万元）（2）2006年需要增加对外筹集的资金额4002001008000×（120%）×10%×（140%）124（万元）（3）2006年末的流动资产（40010001800）×（120%）3840（万元）2006年末的流动负债（400800）×（120%）1440（万元）2006年末的资产总额5700200100（40010001800）×20%6640（万元）（上式中“200100”是指长期资产的增加额；“（40010001800）×20%”是指流动资产的增加额）因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2006年末的负债总额270014404140（万元）2006年末的所有者权益总额资产总额负债总额664041402500（万元）（4）06年的速动比率速动资产/流动负债×100%（4001000）×（120%）/（400800）×（120%）×100%116.67%06年的产权比率负债总额/所有者权益总额×100%4140/2500×100%165.6%（5）06年初的流动资产400100018003200（万元）06年的流动资产周转次数8000×（120%）/（32003840）/22.73（次）06年的总资产周转次数8000×（120%）/（57006640）/21.56（次）（6）2006年的净资产收益率8000×（120%）×10%/（12006002500）/2×100%44.65%（7）2006年的资本积累率（25001800）/1800×100%38.89%2006年的总资产增长率（66405700）/5700×100%16.49%