《汇率风险管理》PPT课件.pptx

知识要点知识要点掌握程度掌握程度相关知识相关知识汇率风险的概念汇率风险的概念熟悉熟悉外汇的概念外汇的概念汇率风险的度量汇率风险的度量掌握掌握微积分及概率论基础知识微积分及概率论基础知识汇率风险的控制汇率风险的控制了解了解金融衍生工具基本概念金融衍生工具基本概念VAR=EVAR=E（W W）-W*-W*因为因为 E E（W W）=Wo=Wo（1+u o 1+u o t t）W*=WW*=W（l+R*l+R*）所以所以 VAR =W o VAR =W o （u ou ot-R*t-R*）其中：其中：WoWo为初始投资额，为初始投资额，R R为持有期间内资产组合收益率，为持有期间内资产组合收益率，W W为资产组合期末价值为资产组合期末价值 u ou o为单位时间长度，为单位时间长度，W*W*为给定置信水平为给定置信水平C C下资产组合的最低期末价值下资产组合的最低期末价值 R*R*为资产组合在给定置信水平下的最低收益率为资产组合在给定置信水平下的最低收益率可以看出，计算可以看出，计算VARVAR的关键在于的关键在于R*R*或或W*W*其精确表述为：其精确表述为：X X表示资产组合的损益，给定一定时间和置信水平（表示资产组合的损益，给定一定时间和置信水平（1-1-）下的）下的VARVAR（X X），），则则 ESES（X X）=E X|X VAR=E X|X VAR（X X）。到目前为止，我国的人民币还不能完全自由兑换。因此，我国的商业银行只到目前为止，我国的人民币还不能完全自由兑换。因此，我国的商业银行只能选择交易对方国货币或第三国可自由兑换货币。能选择交易对方国货币或第三国可自由兑换货币。外汇净资产外汇净资产=外汇资产外汇资产-外汇负债外汇负债净外汇买入头寸净外汇买入头寸=买入头寸买入头寸-卖出头寸卖出头寸外汇受险头寸外汇受险头寸=外币净资产外币净资产+净外汇买入头寸净外汇买入头寸 =外币资产外币资产-外币负债外币负债+外汇买入外汇买入-外汇卖出外汇卖出外汇风险损益外汇风险损益=外汇受险头寸外汇受险头寸*汇价易变性汇价易变性