2021意才·胡润财富报告-胡润百富+意才-2022.pdf

2021 意才胡润财富报告YITSAIHurun Wealth Report 20211 青岛意才基金销售有限公司（“意才”）于 2016 年在中国成立，由意大利联合圣保罗银行全资控股。意大利联合圣保罗银行有着 400 多年的发展历史，在近 40 个国家和地区拥有分支机构；目前为约 1900 万客户提供服务，是意大利的主要银行，也是欧洲最稳健、最盈利的银行之一。目前联合圣保罗银行业务涉及商业银行、投资银行、财富管理、资产管理和保险等领域；同时是被公认为世界上最具可持续性的银行之一，并致力于成为可持续性和社会文化责任方面的参考模式。联合圣保罗银行在中国的业务可以追溯到 80 年代初。1981 年，联合圣保罗银行在北京开设了代表处，成为最早在中国建立客户服务点的三家欧洲银行之一。如今，联合圣保罗银行香港分行暨亚太业务中心、上海分行和北京代表处，已经成为中意之间合作交流的门户和桥梁，为跨国公司在中国拓展业务提供服务和支持。而青岛意才基金销售有限公司则是联合圣保罗银行在中国首个全资控股的财富管理机构，是联合圣保罗银行“中国发展项目”的核心。“意”脉相承，汇聚匠心。意才的服务模式源于联合圣保罗银行旗下的福德莱姆（Fideuram）私人银行。福德莱姆私人银行致力于服务高端客户群体，为他们提供卓越的金融产品和咨询服务。意才将股东在欧洲实践多年的服务模式带到中国，并与中国市场实情相结合，以服务于中国客户。为积极探索中国财富人群需求变化，意才携手胡润百富，对来自不同行业背景的财富人群进行深入调研，编写了2021 意才胡润财富报告（YITSAIHURUN WEALTH REPORT 2021），旨在为社会各界提供更多有益参考。意才序言安东尼洛皮安卡斯泰利意才董事会董事长意大利联合圣保罗银行股份有限公司国际子银行事业部财富管理中国区负责人 22.1 财富人群投资行为2.1.1 投资为生活提供持续动力2.1.2 投资者风险承受意愿达较高预期2.1.3 企业家注重价值本身，新富阶层专业化程度高2.1.4 资产配置由窄入宽，防御兼顾进攻，权益市场参与度攀升2.1.5 投资收益回报与预期2.2 财富人群投资服务需求2.2.1 投资顾虑更多来源于外界因素2.2.2 去伪存真，认知升维2.2.3 投顾专业性诉求显著，智能化服务需求分化2.2.4 企业投资需求持续深化2.3 财富人群海外投资2.3.1 全球化财富管理视野更趋完善2.3.2 聚焦中长期盈利与地缘政治因素2.3.3 投资标的与国别2.3.4 差异化专职机构助力海外投资决策2.4 财富人群投资趋势2.4.1 同频宏观步调，多元配置应对风险轮动2.4.2 海外投资持审慎态度，综合化配置趋势显现第二章 财富人群投资需求及行为18.意才序言01.胡润开篇05.报告亮点06.1.1 中国财富家庭规模1.2 中国财富家庭地域分布及人群画像1.2.1 600 万人民币资产“富裕家庭”1.2.2 千万人民币资产“高净值家庭”1.2.3 亿元人民币资产“超高净值家庭”1.2.4 3000 万美元“国际超高净值家庭”第一章 2021 意才胡润财富报告08.目录3 4.1 教育需求4.1.1 子女教育投入4.1.2 国际教育伴随全球资产布局4.1.3 个人教育进阶不息4.2 医疗需求4.2.1 健康话题年轻化4.2.2 高端医疗趋于个性与深度方向发展4.2.3 投资收入成为医疗金主要来源4.3 养老需求4.3.1 直面养老，提早规划4.4 日常消费需求4.4.1 财富家庭日常开销4.4.2 生活爱好衍生社交与金融属性4.4.3 境外定制旅、商旅模式受青睐第四章财富人群非金融服务需求46.3.1“意才”：匠心财富艺术3.1.1 集四百年成功经验的“意大利才能”3.1.2 财富匠人私人理财师的定制化服务3.1.3 创新型“财富需求金字塔3.2 财富人群全新“意”境3.2.1 市场良性竞争中的变阵奏曲3.2.2 披沙拣金，以独到视野洞悉财富机遇第三章财富管理市场格局变阵42.55 4专家访谈高客投资心得分享高客访谈访谈实录58.报告编制、研究方法和版权声明78.关于青岛意才基金销售有限公司 79.关于胡润百富集团80.附录一 胡润财富报告历史数据68.附录二 中国财富家庭地域分布70.565 疫后中国经济加速复苏，逆势而上，2020 年中国 GDP 实际增速 2.3，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长，GDP 总量也实现了百万亿的历史性突破，我认为国内整体经济表现出了足够的韧性和活力。在新旧动能转换的关键时期，投资理财成为了焦点。很高兴与青岛意才基金销售有限公司联合发布2021 意才 胡润财富报告，揭示目前中国财富家庭数量和地域分布情况，包括中国内地和香港、澳门、台湾。这也是胡润百富连续第 13 年发布胡润财富报告。本年度在财富家庭规模数据研究基础上，我们进一步探索了中国财富人群在投资理念、投资行为、资产配置、投资渠道、海外投资等金融相关领域，以及教育、医疗和生活方式等非金融服务需求方面的变化与趋势。我们财富报告是“4X2”，即分为四个资产阶段（600 万人民币“富裕家庭”、千万人民币“高净值家庭”、亿元人民币“超高净值家庭”和 3000 万美元“国际超高净值家庭”），每个阶段又分总财富和可投资资产，并且覆盖到中国近 100个省市。不同的阶段有不同的需求，总财富代表这些人的信心，而可投资资产是金融机构最感兴趣的。在报告调研过程中，我们聆听了投资者自己的故事，包括他们在投资上一贯坚持的原则及理念、投资心得。值得一提的是，从全市场投资的角度看，中国财富人群在投资领域的表现日趋亮眼，比如金融资产比例上升、投资标的和类别多样化、多币种持有等。我们希望通过这些研究结果带给投资者们一些洞见。最后，祝大家阅读愉快。胡润开篇胡润 Rupert Hoogewerf胡润百富董事长/首席调研官 6亮点1 防御与进攻兼顾，权益市场参与度攀升资产配置层面，绝大部分财富人群具备银行储蓄以外的金融投资经验，愿意了解多种类型的金融产品，投资渠道由窄入宽、防御兼顾进攻的特征凸显。随着近年来二级市场权益类产品的市场表现及认可度提升，权益资产配置之于家庭财富增长的贡献价值更趋突出，财富人群对于权益市场的参与度意愿增势显著，例如以股票型基金为代表的金融产品受到青睐。从投资风险偏好来看，稳健型和平衡型的投资者比例最为突出；“积极型”投资者整体占据可观比例。放眼未来一年，财富人群最倾向于增持的资产类别包括境内股票、货币基金和公募基金。亮点2“财富新贵”进阶理性投资者随着资本市场增值和新兴经济涌现，近年来年轻化的财富人群在投资领域表现踊跃。这个被贴上“财富新贵”标签的群体在知识架构和人生追求上均不同于上一代，他们的专业化程度更高，往往自身具备某一领域的技术背景或是在过往教育工作经历中积累了可观的金融知识经验，注重投资策略和方向，在投资风格表现上趋于理性，同时乐于接受新事物。“财富新贵”在选择金融机构时尤其注重投资顾问的专业水平和综合素养，选择“专业”优先于“信任”，愿意为“专业”付费。此外，他们对于数字智能化服务的认知普遍较高，对功能创新和交互体验的诉求也比前辈投资者更为强烈。亮点3 全球化财富管理视野更趋完善财富人群出于资产配置多样性的目的，倾向于发掘比国内更多的投资产品和投资方式，以此实现资产的保值增值,同时海外资产亦起到了分散风险的作用。在具有海外投资经验的财富人群中，海外投资金额占据其总投资额的比例平均为 20%，美国和中国香港是最受投资者青睐的投资国家/地区。海外资产配置标的从原先传统的不动产逐步向多元化市场转变，由过往的单一产品选择转向整合的综合化资产配置方案，显示了财富人群在海外投资上的成长趋势。财富人群对于海外基金、股票、股权，甚至另类市场等投资需求日益增长，海外视野日趋丰富、宽广。疫情对于财富人群投资海外市场的影响主要表现为投资标的转变，近半数人群选择加大对低风险产品的投资，1/3 人群改变投资项目、投资国别。亮点4 首选专业性和品牌力，多元配置应对风险轮动专业性和品牌力是财富人群在选择金融机构服务时的重要考量标准，他们寻求不同细分品类领域的最优选，亦愿意尝试专业化程度高、独立性强的财富管理机构。具备海外历史背景的外资金融机构也凭借着成熟市场的行业经验而受到财富人群密切关注，在“财富新贵”中尤甚。报告亮点7 金融工具的创新迭代倒逼着投资者加快步伐接收新事物，促使财富人群的投资方式从单一形式转向多元化，建立资产“配置”理念而非单纯产品购买，积极应对行业轮动下的风险不一，以更为稳健的姿态面对市场行情波动。同时在投资策略上看得更为长远，把握中长期投资，以时间价值获取资本增值。亮点5 财富人群后疫情时代投资风向危中有机财富人群在投资理财方面最显著的顾虑与困惑是受到疫情、舆论、新闻等外界因素影响而对当前投资环境感到“不确定”。其次是由于市场信息纷繁复杂或个人投资经验缺乏而无法鉴别产品优劣，以及担心理财产品长期锁定现金流。后疫情时代，近半数财富人群在投资心态上表现为“更积极”，他们认为危中有机，投资新机会不断涌现。仅二成左右财富人群感到“更迷茫”，他们由于无法预测疫情的影响何时结束，表示投资需要观望。16%的财富人群表示“更保守”，他们更在意财富的保值，愿意承担的风险程度降低。“保守”不仅体现在投资心态上，同时也反映在投资渠道信息的获取上，信任门槛进一步提高。“更迷茫”和“更保守”的投资心态在资产规模水平相对低的财富人群中较多见。另有一成“更淡然”的财富人群坚持自身投资理念，不论市场短期如何变化，仍看好市场长期发展。资产规模水平越高的投资者在这一心态上的比例越高。亮点6 非金融服务链接金融投资需求随着市场同业机构的扩容竞争加剧，金融机构将非金融服务作为市场营销和客户服务的重要组成，与金融服务形成紧密的链接。从教育金来源看，除家庭储蓄、股权分红和工资收入外，七成财富人群的教育金部分来源于投资收入，另有 1/3来源于商业保险。财富人群为单个子女准备的教育金预算平均为 167 万元，年轻家庭教育金预算相对更高。在有计划子女海外教育的人群中，教育金预算 300 万元及以上比例达16%。国际教育相应伴随着海外房产购置、金融投资等行为，以实现全球布局。超半数财富人群将投资收入作为医疗金和养老金来源之一，结合养老需求的金融投资项目/产品在年长财富人群中占据机会。中国财富家庭拥有的资产总财富达160 万亿元，比上年增长 9 个百分点，是全年 GDP 总量的 1.6 倍160万亿元这 160 万亿元中，可投资资产达 49 万亿元，占比总财富 30%49万亿元中国 600 万资产“富裕家庭”较上年增长1.33%至 508 万户508万户中国未来10年将有18万亿元财富传给下一代，未来 20 年将有 49 万亿元财富传给下一代，未来 30 年将有 92 万亿元财富传给下一代92万亿元中国亿元资产“超高净值家庭”较上年增长 2.54%至 13.3 万户13.3万户中国千万资产“高净值家庭”较上年增长 1.95%至 206 万户206万户亮点7 财富规模 8第一章 2021 意才胡润财富报告图片来源：Getty Images9 1.1 中国财富家庭规模截至 2020 年 12 月 31 日，中国拥有 600 万人民币资产的“富裕家庭”数量已经达到 508 万户，比上年增加 7万户，增长率为 1.33%，其中拥有 600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量达到 183 万户；拥有千万人民币资产的“高净值家庭”数量达到 206 万户，比上年增加 4 万户，增加 1.95%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量达到 110 万户；拥有亿元人民币资产的“超高净值家庭”数量达到 13.3 万户，比上年增加 3,300 户，增加 2.54%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量达到 7.9 万户；拥有 3000 万美元的“国际超高净值家庭”数量达到 8.9 万户，比上年增加 2,400 户，增加2.79%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量达到 5.6 万户。除港澳台之外，中国内地拥有 600 万人民币资产的“富裕家庭”数量已经达到 407 万户，比上年增加 8 万户，增长率为 2.08%，其中拥有 600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量达到 148 万户；拥有千万人民币资产的“高2021意才 胡润财富报告显示，中国财富家庭拥有的资产总财富达160万亿元，比上年扩大9个百分点，是中国全年 GDP 总量的 1.6 倍。这 160 万亿元中，可投资资产达 49 万亿元，占比总财富 30%。160 万亿元的总财富中，预计有 18 万亿元将在 10 年内传承给下一代，49 万亿元将在 20 年内传承给下一代，92 万亿元将在 30 年内传承给下一代。本报告中的“富裕家庭”为 600 万人民币资产家庭，“高净值家庭”为千万人民币资产家庭，“超高净值家庭”为亿元人民币资产家庭，“国际超高净值家庭”为 3000 万美元资产家庭。报告除了公布中国拥有总财富 600 万人民币、千万人民币、亿元人民币和 3000 万美元的家庭数量之外，同时也公布了拥有 600 万人民币、千万人民币、亿元人民币和 3000 万美元可投资资产的家庭数量。10数据来源：胡润研究院中国高净值人群规模7,2902,2006020 亿人民币企业家人数百亿人民币企业家人数千亿人民币企业家人数中国财富家庭规模（单位：户）数据来源：胡润研究院中国拥有可投资资产家庭数量中国拥有资产家庭数量相比 2020 年增长率相比 2020 年增长率2.79%2.54%1.95%1.33%2.75%资产达 3000 万美元国际超高净值资产达亿元人民币超高净值资产达千万人民币高净值资产达 600 万人民币富裕88,500133,3002,059,3005,076,60056,1002.72%79,4001.85%1,100,0001.46%1,826,200净值家庭”数量达到 166 万户，比上年增加 5 万户，增加 3.12%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量达到 89.6 万户；拥有亿元人民币资产的“超高净值家庭”数量达到11.2 万户，比上年增加 4,000 户，增加 3.7%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量达到 6.6万户；拥有 3000 万美元的“国际超高净值家庭”数量达到 7.4 万户，比上年增加 2,930 户，增加 4.1%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量达到 4.7 万户。11 南海诸岛区域北京No.1北京No.1上海No.3上海No.2香港No.3广东No.21.2 中国财富家庭地域分布及人群画像1.2.1 600 万人民币资产“富裕家庭”北京依然是拥有最多 600 万人民币资产“富裕家庭”的地区，比上年增加 1.3 万户，达到 72.8 万户，增幅 1.82%，其中拥有 600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量有27.3 万户；广东第二，600 万人民币资产“富裕家庭”比上年增加 1.4 万户，达到 70.6 万户，增幅 2.02%，其中拥有 600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量有 26.1 万户；上海第三，600 万人民币资产“富裕家庭”比上年增加1 万户，达到 62.1 万户，增幅 1.64%，其中拥有 600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量有 22.1 万户；浙江本年度超过香港位列第四，600 万人民币资产“富裕家庭”比上年增加 1.5 户，达到 54 万户，增幅 2.86%，其中拥有600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量有 19.2 万户；香港第五，600 万人民币资产“富裕家庭”比上年增减少 1.9万户，达到 53 万户，降幅 3.46%，其中拥有 600 万人民币可投资资产的“富裕家庭”数量有 18.1 万户。600 万人民币资产“富裕家庭”城市分布 Top 10（单位：户）“富裕家庭”数量比上年增加北京上海香港深圳广州杭州宁波佛山台北天津14682579103728,000621,000530,000179,000170,000133,000103,00074,00069,00065,20013,00010,000-19,0005,0004,0006,0004,400-700-1,300600600 万人民币资产“富裕家庭”省份分布 Top 10（单位：户）“富裕家庭”数量比上年增加北京广东上海浙江香港台湾江苏福建山东四川14682579103728,000706,000621,000540,000530,000461,000304,000157,000152,00096,10013,000 14,000 10,000 15,000-19,000 8,000 9,000 4,000 4,000 2,600 数据来源：胡润研究院数据来源：胡润研究院 12南海诸岛区域北京No.2北京No.1上海No.3上海No.2香港No.3广东No.11.2.2 千万人民币资产“高净值家庭”广东本年度超过北京成为拥有最多千万人民币资产“高净值家庭”的地区，比上年增加 9,000 户，达到 30 万户，增长 3.09%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量有 16.9 万户；北京降至第二，千万人民币资产“高净值家庭”比上年增加 4,000 户，达到 29.8 万户，增长 1.36%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量有 15.4 万户；上海第三，千万人民币资产“高净值家庭”比上年增加 7,000 户，达到 26.2 万户，增长 2.75%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量有14.9 万户；香港第四，千万人民币资产“高净值家庭”比上年减少 12,000 户，达到 21.1 万户，降低 5.38%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量有 10.9 万户；浙江第五，千万人民币资产“高净值家庭”比上年增加11,000 户，达到 21 万户，增长 5.53%，其中拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”数量有 10.7 万户。千万人民币资产“高净值家庭”省份分布 Top 10（单位：户）“高净值家庭”数量比上年增加广东北京上海香港浙江台湾江苏福建山东四川14682579103300,000298,000262,000211,000210,000181,000124,00061,00057,80040,0009,000 4,000 7,000-12,000 11,000 4,000 6,000 2,700 1,700 1,800 数据来源：胡润研究院千万人民币资产“高净值家庭”城市分布 Top 10（单位：户）“高净值家庭”数量比上年增加北京上海香港深圳广州杭州宁波台北佛山天津14682579103298,000262,000211,00079,00071,40051,60038,70032,30031,00027,0004,0007,000-12,0003,3002,5003,4002,700-700-300600数据来源：胡润研究院13 千万人民币资产“高净值家庭”构成50%30%10%10%企业主占比 50%，比上年减少 10个百分点。企业资产占其总资产的57%，他们拥有 250 万的可投资资产（现金及部分有价证券）和价值 530 万以上的自住房产。金领主要包括大型企业集团、跨国公司的高层人士，他们拥有公司股份、高额年薪、分红等来保证稳定的高收入。这部分人占 30%，比上年增加 10 个百分点。他们财富中现金及有价证券部分占63%，拥有 740 万以上的自住房产。炒房者主要指投资房地产，拥有数套房产的财富人士。这部分人占10%。房产投资占到他们总财富的58%，现金及有价证券占比 7%，拥有 635 万以上自住房产。职业股民是从事股票、期货等金融投资的专业人士。这部分人占10%。现金及股票占到其总财富的69%。职业股民平均拥有 635 万以上自住房产。企业主金领炒房者职业股民图片来源：Getty Images 14南海诸岛区域北京No.1北京No.1上海No.3上海No.2香港No.3广东No.21.2.3 亿元人民币资产“超高净值家庭”北京仍然是拥有最多亿元人民币资产“超高净值家庭”的地区，比上年增加 400 户，达到 19,700 户，增长2.07%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量有 11,720 户；广东第二，亿元人民币资产“超高净值家庭”比上年增加 700 户，达到 17,600 户，增长4.14%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量有 10,200 户；上海第三，亿元人民币资产“超高净值家庭”比上年增加 600 户，达到 16,800 户，增长3.7%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量有 10,010 户；浙江第四，亿元人民币资产“超高净值家庭”比上年增长 700 户，达到 13,800 户，增长 5.34%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量有8,220 户；香港第五，亿元人民币资产“超高净值家庭”比上年减少 800 户，达到 11,700 户，降低 6.4%，其中拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”数量有 6,970 户。亿元人民币资产“超高净值家庭”省份分布 Top 10（单位：户）“超高净值家庭”数量比上年增加北京广东上海浙江香港台湾江苏福建山东四川1468257910319,70017,60016,80013,80011,7009,8408,5804,0904,0703,020400700600700-800310450190180150数据来源：胡润研究院亿元人民币资产“超高净值家庭”城市分布 Top 10（单位：户）“超高净值家庭”数量比上年增加北京上海香港深圳广州杭州宁波台北天津苏州1468257910319,70016,80011,7005,9004,5003,6002,6402,4002,2501,990400600-80031015026016003030数据来源：胡润研究院15 亿元人民币资产“超高净值家庭”构成75%10%15%企业主的比例占到75%。企业资产占其所有资产的 65%，他们拥有 2500 万的可投资资产（现金及部分有价证券），房产占比他们总财富的13%。炒房者在这部分人中的占比减少5个百分点到10%。房产投资占到他们总财富的七成以上，现金及股票占到其总财富的 11%，拥有 2100 万以上自住房产。职业股民在这部分人中的占比增加 5 个百分点到15%。现金及股票占到其总财富的八成以上，房产占比他们总财富的 16%。企业主炒房者职业股民图片来源：Getty Images 16北京继续成为拥有最多 3000 万美元“国际超高净值家庭”的地区，比上年增加 400 户，达到13,400 户，增长 3.08%。图片来源：Getty Images17 南海诸岛区域北京No.1北京No.1上海No.2上海No.2香港No.3广东No.31.2.4 3000 万美元“国际超高净值家庭”北京继续成为拥有最多 3000 万美元“国际超高净值家庭”的地区，比上年增加 400 户，达到 13,400 户，增长3.08%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量有 9,570 户；上海第二，3000 万美元“国际超高净值家庭”比上年增加 400 户，达到 12,000 户，增长3.45%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量有 7,400 户；广东第三，3000 万美元“国际超高净值家庭”比上年增加 500 户，达到 11,600 户，增长4.5%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量有 7,010 户；浙江第四，3000 万美元“国际超高净值家庭”比上年增加 610 户，达到 10,200 户，增长6.36%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量有 6,200 户；香港第五，3000 万美元“国际超高净值家庭”比上年减少 600 户，达到 7,730 户，降低7.2%，其中拥有 3000 万美元可投资资产的“国际超高净值家庭”数量有 4,770 户。3000 万美元“国际超高净值家庭”省份分布 Top 10（单位：户）“国际超高净值家庭”数量比上年增加北京上海广东浙江香港台湾江苏山东福建四川1468257910313,40012,00011,60010,2007,7306,4906,1002,7202,5101,800400400500610-6002203001209080数据来源：胡润研究院3000 万美元“国际超高净值家庭”城市分布 Top 10（单位：户）“国际超高净值家庭”数量比上年增加北京上海香港深圳广州杭州宁波台北天津苏州1468257910313,40012,0007,7303,9002,8402,7101,9601,7001,6201,350400400-60023013022013030300数据来源：胡润研究院 18第二章 财富人群投资需求及行为随着宏观经济持续向好，中国私人财富市场也迎来稳健发展态势。胡润研究院数据显示，可投资资产在中国财富家庭拥有的资产总财富中占据三成比例，且每年以10%左右的高速率持续增长。得益于近年来资本市场的不断发展和监管制度完善，中国财富人群的整体投资认知储备正在发生质的改变，投资者的成熟度默默地发生着巨大变化。对于中国的财富家庭，金融资产和实物资产的配置天平逐渐呈现出一种趋势性的倾斜。图片来源：Getty Images19 2.1 财富人群投资行为2.1.1 投资为生活提供持续动力从财富人群的投资目的来看，短期投资主要为了满足日常开支（40%）、获得额外的高回报收入（33%）和子女教育（30%）。40 岁以下的年轻财富人群在购买不动产和为父母养老上的投资比例明显高于 40岁以上人群。中长期投资的目的区别于短期投资，主要是为企业经营发展提供资金（36%）、养老（35%）和获得额外的高回报收入（33%）。财富人群通过投资来实现以上生活需求的信心平均为 8.1 分（满分10 分），3/4 比例人群为 8 分及以上，信心值随资产规模水平增长而增加。日常开支获得额外高回报收入子女教育自己/家人的医疗费用为家庭/自己购买不动产自己/配偶养老为子女提供其他经济支持（如创业等）为企业经营发展提供资金父母养老为子女购买不动产子女婚嫁财富人群短期/中长期投资目的短期投资中长期投资23%27%26%35%30%19%25%36%28%25%40%15%12%16%26%24%23%22%27%24%33%33%数据来源：2021 意才胡润财富报告调研图片来源：Getty Images 202.1.2 投资者风险承受意愿达较高预期从风险偏好来看，稳健型（38%）和平衡型（34%）的投资者比例最为突出。财富人群在兼顾风险的同时，对收益有一定要求，风险承受能力随投资资产规模水平增长而上升。从年龄分布来看，40 岁以下人群最多见为“平衡型”，处于事业上升期的年轻群体对待风险的包容性相对更强，愿意尝试一定比例风险较高且回报较高的投资产品。55 岁以上人群以“稳健型”为主导，对资产安全性的要求更高。然而也有一小部分年长投资者积累了财富与投资经验，愿意在风险中博取收益。保守型：不想承担任何风险，投资理财的目的在于保值稳健型：害怕风险，但是又希望保本的基础上有一定的收益平衡型：综合考虑风险和收益，风险承受能力适中积极型：倾向于有风险高收益的理财投资，对风险并不惧怕激进型：热衷在高风险中博取高收益，不怕本金损失财富人群投资风险偏好数据来源：2021 意才胡润财富报告调研8%38%34%18%3%图片来源：Getty Images21 5 分6 分7 分8 分9 分10 分 非常专业 Top3（8 分/9 分/10 分）平均分投资理财专业度自我评分 数据来源：2021 意才胡润财富报告调研22%35%23%21%5 年及以下6-10 年11-15 年15 年以上财富人群投资理财经验数据来源：2021 意才胡润财富报告调研2%7%24%38%25%4%67%7.9值得关注的是，“积极型”投资者整体占据可观比例（18%），在 31-40 岁人群中更是占据了 27%显著比例。这类财富人群具备较强的风险承受意愿，以面对投资带来的不确定性，对于损失的接受程度和投资的乐观心态均达到了较高预期。2.1.3 企业家注重价值本身，新富阶层专业化程度高本次受访财富人群平均投资理财经验11.2 年，10 年以上投资经验者超过四成。投资经验与年龄及家庭可投资资产水平呈正相关。财富人群对于个人在投资理财专业度的自我评价平均达到 7.9 分（满分 10 分），6 分及以下人群不及一成，超六成人群自评专业化程度高（8-10 分之间）。值得关注的是，投资风险偏好相对保守的财富人群往往对其专业水平的自我认可度更高。值得关注的是，“积极型”投资者整体占据可观比例（18%），在31-40 岁人群中更是占据了 27%显著比例。22 企业家投资者重视价值本身定性研究发现，创一代企业家背景的财富人群注重价值本身，沿着这个底层逻辑，依照自我认知进行投资。这个底层逻辑的核心建立在对于经济规律的认识以及未来经济走势的整体预判。他们对于资金的使用和回报的认知更为客观，具备过往生意经验和自身参考值，重视自我对投资项目/产品的分析评估，往往考虑本金的安全性高于收益。在不久的将来，部分年长企业家投资者待完全退出企业角色之后，预计将更多资金和精力集中于财富管理。“财富新贵”进阶理性投资者随着资本市场增值和新兴经济涌现，近年来年轻财富人群在投资领域表现踊跃。这个被贴上“财富新贵”标签的群体在知识架构和人生追求上均不同于前辈富一代，他们的专业化程度更高，往往自身具备某一领域的技术背景或是在过往教育工作经历中积累了可观的金融知识经验，注重投资策略和方向，在投资风格表现上趋于理性，同时看待投资的心态相对轻松，乐于接受新事物。2.1.4 资产配置由窄入宽，防御兼顾进攻，权益市场参与度攀升在投资实战经验上，绝大部分财富人群具备银行储蓄以外的金融投资经验，愿意了解多种类型的金融产品。资产配置层面，投资渠道由窄入宽、防御兼顾进攻的特征凸显。财富人群在资产配置结构上趋向于多元化配置，平均配置了4.2 个产品类型。其中境内股票和固定收益理财产品的配置比例最高，均超过 50%；其次为境内保险、房地产和货币基金，同时这些产品从认知度到购买配置的转化率也较高。而海外基金、外汇、奢侈品和艺术品投资的转化率最低，市场教育仍停留于初级阶段。从资产规模水平来看，金融资产比重和配置门类随资产规模水平增长而增加。从性别来看，男性配置境内股票的比例更高，而女性在境内保险、房产、信托这类中长期配置产品上的比例明显高于男性。从年龄来看，40 岁以下财富人群配置的产品数量最为多样化，他们在股票（境内外）、保险（境内外）、基金（公募、私募）上的配置比例均高于 40 岁以上人群。从风险偏好来看，风险偏好程度越高的人群配置的产品类型数量越多，主要体现在基金（公募、私募）、贵金属及海外投资标的（海外股票、基金、保险、外汇等）。资产金额配比上，境内股票（16%）和固定收益理财产品（16%）在全部投资资产金额中占比最高，其次为房产（11%）和保险（11%），保险类别中七成为境内保险。“当然每个人的逻辑不一样，这可能取决于你的经历和教育水平，没有说谁的底层逻辑对错，认知没有对错，但是总要在认知里边做一个闭环是吧？”资深金融从业者 马先生“我更看重于价值本身，根基很重要，更看重于长久的发展，而不仅限于昙花一现。我更关注企业自身的发展能力，比如说白马行业的龙头，它本身的企业效益较好，像今年上半年对应它的股价价值估值偏低，其实早晚有一天会回归到价值本身，因此我就会买这些公司的股票。”集团董事长 艾先生“有时候也会和自己的理财顾问去做一些交流和分享，再者是自己平时对财经类的新闻比较感兴趣，可能会更偏理性，比普通的投资者更理性一点。”企业合伙人 卢女士随着资本市场增值和新兴经济涌现，近年来年轻财富人群在投资领域表现踊跃。23 交易频率上，境内股票、货币基金和外汇偏向于短线交易；期货、股票、外汇、海外基金更倾向于择时交易；而固定收益理财产品、保险、公募基金和债券则为中长期交易。放眼未来，财富人群对于权益市场的参与度意愿增势显著。未来一年内财富人群最倾向于增持的资产类别包括境内股票（44%）、货币基金（34%）和公募基金（31%）。防御与进攻兼顾，重视权益资产偏稳定回报的“类固收”金融产品作为安全性需求的防御基石，往往受到财富人群的普遍认可。而随着近年来地产信托、征信类信托等类固收产品的兑付风险提高，以及二级市场权益类产品的市场表现和认可度提升，权益资产配置之于家庭财富增长的贡献价值更趋突出，投资者对于“相对进财富人群资产配置结构情况股票（境内）固定收益理财产品保险（境内）货币基金公募基金（不含货币基金）私募基金（包括证券基金与股权）贵金属（黄金等）股票（境外，含港澳台）债券保险（境外，含港澳台）信托期货/期权海外基金（共同基金、对冲基金等）外汇房产奢侈品艺术品金融资产非金融资产平均数量数据来源：2021 意才胡润财富报告调研知道66%62%52%48%34%34%37%41%40%33%27%34%34%32%57%34%26%99%75%6.9 个4.7 个熟悉57%53%41%36%24%24%23%26%25%17%17%21%19%16%99%57%47%16%11%4.2 个目前配置58%52%40%33%27%23%21%18%18%16%15%15%13%11%99%47%37%12%8%88%85%77%69%80%68%55%43%44%50%57%43%37%33%转化率66%36%32%配比16%16%8%8%7%6%4%4%3%3%4%3%3%2%11%2%2%4.8 个未来增加44%27%27%34%31%27%16%25%14%11%16%11%20%12%99%32%24%7%8%24“实体那边投了那么多就不想再投了，其实未来有更多资金的话可能会投在二级市场，我觉得确定性更强一点。因为一级市场投资当你想要退出时，有时这个周期真的会特别长。”公司股东兼投资人 王先生“从前我个人投资的偏好就是买房子，近两年也是在海外、在国内购房，占到 80%左右的大部分资金都是进到房地产市场，但目前可能会对其中 20%-30%在资本市场做一些资金转移。”企业高管 臧先生攻”型的权益类资产购买规模水涨船高，例如以股票型基金为代表的金融产品。也有部分熟悉风险细分领域产品的投资者在晋升为财富人群后，沿用了之前的投资逻辑，在投资偏好上表现出较强的进攻性。股票至基金的选择转化趋势定性研究发现，部分财富人群选择自行炒股的意愿不高，这也与过去几年内整体基金市场的规模攀升互相验证。究其原因，由于自身对于某些行业熟悉度低、对于最新信息的接受速度有限、日常看盘时间无法保证等，他们认为炒股较难实现理想的年化收益。这类财富人群大多曾经有过炒股经验，从散户操作逐步转变至基金投资人逻辑，当前或正处于转化过程中。家庭中长期投资比重有待提升从财富人群的家庭资产结构来看，中长期投资比例仍相对偏低，对于资产管理的理念有待进一步走向成熟。受到整体经济升势和国内投资环境影响，短期收益对于投资者的吸引力往往高于长期的资本增值和价值投资。而中长期投资更多体现于需求端的变化，比如热门的“养老”和“传承”类资产管理话题，尚需自外而内推进。一级市场黑马 vs.二级市场白马定性访谈中，部分企业家背景的财富人群表达了对于一级市场实体企业投资的天然亲近感。他们期望找到优质的潜力“黑马”，根据效益参与分红，以及未来潜在的 IPO 机会。在投资领域选择上，“新消费”、“医疗和健康”、“科技智能”等主题被高频提及。然而一级市场投资伴随着投入资金大、封闭期长的特点，项目风险也相应增加了许多。部分投资人在经历实体企业投资之后，