财务管理第四章筹资管理上.pptx
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1、第一节 筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的,通过追加企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的,通过追加筹资,既满足了经营活动、投资活动的资金需要,筹资,既满足了经营活动、投资活动的资金需要,又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多,可又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多,可以归纳称之为混合性的筹资动机。以归纳称之为混合性的筹资动机。【例题【例题1判断题】企业为了满足经营业务活动的正常判断题】企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机为支付性波动所形成的支付需要而产生的筹资动机为支付性筹资动机(筹资动机( )。)
2、。【答案】【答案】【解析】该题为支付性筹资动机概念的还原。【解析】该题为支付性筹资动机概念的还原。二、筹资管理的内容(一)科学计算资金需要量(一)科学计算资金需要量(二)合理安排筹资渠道、选择筹资方式(二)合理安排筹资渠道、选择筹资方式(三)降低资本成本、控制财务风险(三)降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式【例题【例题2多选题】下列筹资方式中属于股权筹资方式多选题】下列筹资方式中属于股权筹资方式的有(的有( )。)。A.发行股票发行股票 B.发行可转换债券发行可转换债券C.吸收直接投资吸收直接投资 D.融资租赁融资租赁【答案】【答案】AC【解析】属于股权筹资方式的有:吸收直接投资、【解析】
3、属于股权筹资方式的有:吸收直接投资、发行股票、留存收益。发行股票、留存收益。四、筹资的分类【例题【例题3单选题】下列筹资方式中属于间接筹资方式单选题】下列筹资方式中属于间接筹资方式的是(的是( )。)。A.发行股票发行股票 B.发行债券发行债券C.吸收直接投资吸收直接投资 D.融资租赁融资租赁【答案】【答案】D【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等,间接筹资方式主要有银行借款、吸收直接投资等,间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。融资租赁等。【例题【例题4判断题】按照资金的来源范围不同可以将筹判断题】按照资金的来源范围不同可
4、以将筹资方式分为股权筹资、债务筹资和混合筹资(资方式分为股权筹资、债务筹资和混合筹资( )【答案】【答案】【解析】按照按资金的来源范围不同可以将筹资方【解析】按照按资金的来源范围不同可以将筹资方式分为内部筹资和外部筹资。式分为内部筹资和外部筹资。五、筹资管理的原则【例题【例题5多选题】下列各项中,属于企业筹资管理应多选题】下列各项中,属于企业筹资管理应当遵循的原则有(当遵循的原则有( )。()。(2012年)年)A.依法筹资原则依法筹资原则 B.负债最低原则负债最低原则C.规模适度原则规模适度原则 D.结构合理原则结构合理原则【答案】【答案】ACD【解析】筹资管理的原则:(【解析】筹资管理的原
5、则:(1)筹措合法原则;)筹措合法原则;(2)规模适当原则;()规模适当原则;(3)取得及时原则;()取得及时原则;(4)来)来源经济原则;(源经济原则;(5)结构合理原则。)结构合理原则。第二节 债务筹资一、银行借款一、银行借款(一)银行借款的种类(一)银行借款的种类【例题【例题6单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有,将该动产或财产权利作为债权取得担保移交债权人占有,将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为(的贷款为( )。)。A.信用贷款信用贷款 B.保证贷款保证贷款 C.抵押贷款抵押贷款 D.质押贷款质押贷款【答案】【答案】
6、D【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款;保证贷款是以【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款;保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时,按约定第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时,按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款;抵押是指债承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款;抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有,将该财产作为债权的担务人或第三人不转移财产的占有,将该财产作为债权的担保;质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债保;质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有,将该动产或财产权利作为债权的担保。权人占有,将该动产或财产权利作为债权的担保。(二)长期
7、借款的保护性条款【例题【例题7多选题】应用于大多数借款合同的条款是(多选题】应用于大多数借款合同的条款是( )。)。A.例行性保护条款例行性保护条款B.一般性保护条款一般性保护条款C.特殊性保护条款特殊性保护条款D.限制性保护条款限制性保护条款【答案】【答案】AB【解析】例行性保护条款和一般性保护条款应用于大多数【解析】例行性保护条款和一般性保护条款应用于大多数借款合同中。借款合同中。(三)银行借款的筹资特点二、发行公司债券(一)债券的种类(一)债券的种类(二)债券的偿还(1 1)提前偿还(提前赎回或收回)【例题【例题8多选题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿多选题】如果企业在发行债
8、券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则下列表述正确的有(还的条款,则下列表述正确的有( )A.当预测年利息率上升时,一般应提前赎回债券当预测年利息率上升时,一般应提前赎回债券B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值C.提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐上升提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐上升D.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性【答案】【答案】BD【解析】预测年利息率下降时,如果提前赎回债券,而后以较低的【解析】预测年利息率下降时,如果提前赎回债券,而后以较低的利率来发行
9、新债券,可以降低利息费用,对企业有利利率来发行新债券,可以降低利息费用,对企业有利,A错误。提前错误。提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐下降,偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐下降,C错误。错误。(2 2)到期偿还【提示】(1)分批偿还债券因为各批债券的到期日不同,它)分批偿还债券因为各批债券的到期日不同,它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同,从而们各自的发行价格和票面利率也可能不相同,从而导致发行费较高;但由于这种债券便于投资人挑选导致发行费较高;但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日,因而便于发行。最合适的到期日,因而便于发行。(2)到期一次偿还的债券是最为常见的。
10、)到期一次偿还的债券是最为常见的。【例题【例题8多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说( )。)。A.发行费较高发行费较高 B.发行费较低发行费较低C.便于发行便于发行 D.是最为常见的债券偿还方式是最为常见的债券偿还方式【答案】【答案】AC【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同,它们【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同,它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同,从而导致发行各自的发行价格和票面利率也可能不相同,从而导致发行费较高;但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日,费较高;但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日,因而便于发行
11、。到期一次偿还的债券是最为常见的。因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。(三)发行公司债券筹资的特点三、融资租赁(一)租赁的分类(一)租赁的分类(二)融资租赁的基本形式(1)直接租赁)直接租赁(2 2)售后租回(3 3)杠杆租赁特点:杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。三方的融资租赁业务。出租人既是债权人也是债务人,如果出租人到期不出租人既是债权人也是债务人,如果出租人到期不能按期偿还借款,资产的所有权则转移给资金的出能按期偿还借款,资产的所有权则转移给资金的出借者。借者。【例题【例题9判断题】杠杆租赁的情况下出租
12、人既是债权判断题】杠杆租赁的情况下出租人既是债权人也是债务人,如果出租人到期不能按期偿还借款,人也是债务人,如果出租人到期不能按期偿还借款,资产的所有权则转移给资金的出借者。(资产的所有权则转移给资金的出借者。( )【答案】【答案】【解析】杠杆租赁,这种情况下,出租人既是资产【解析】杠杆租赁,这种情况下,出租人既是资产的出借人,同时又是贷款的借入人,通过租赁既要的出借人,同时又是贷款的借入人,通过租赁既要收取租金,又要偿还债务。如果出租人到期不能按收取租金,又要偿还债务。如果出租人到期不能按期偿还借款,资产的所有权则转移给资金的出借者。期偿还借款,资产的所有权则转移给资金的出借者。(三)融资租
13、赁租金的计算1、决定租金的因素、决定租金的因素【例题【例题10 单选题】下列各项中,不属于融资租赁租金构成内容的是(单选题】下列各项中,不属于融资租赁租金构成内容的是( )。()。(2013年)年)A.设备原价设备原价B.租赁手续费租赁手续费C.租赁设备的维护费用租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息垫付设备价款的利息【答案】【答案】C【解析】采用融资租赁时,在租赁期内,出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务,由承【解析】采用融资租赁时,在租赁期内,出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务,由承租人自己承担,所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。租人自己承担,所以租赁设备维护费不属
14、于融资租赁租金构成项目。2 2、租金支付方式(通常采用分次支付的方式)3 3、租金的计算(1)计算方法)计算方法租金的计算大多采用等额年金法。租金的计算大多采用等额年金法。(2)折现率的确定)折现率的确定根据利率和租赁手续费率确定一个租费率,作为折根据利率和租赁手续费率确定一个租费率,作为折现率。现率。【例【例4-1】某企业于】某企业于201年年1月月1日从租赁公司租入一套设日从租赁公司租入一套设备,价值备,价值60万元,租期万元,租期6年,租赁期满时预计残值年,租赁期满时预计残值5万元,万元,归租赁公司。年利率归租赁公司。年利率8%,租赁手续费率每年,租赁手续费率每年2%。租金每。租金每年年
15、末支付一次。年年末支付一次。【补充要求】【补充要求】(1)计算每年末应支付的租金)计算每年末应支付的租金(2)编制租金摊销表)编制租金摊销表【答案】【答案】(1)每年租金)每年租金=600 000-50 000(P/F,10%,6)/(P/A,10%,6)=131283(元元)【例题【例题11单选题】企业向租赁公司租入一台设备,价值单选题】企业向租赁公司租入一台设备,价值500万元,合同约定租赁期满时残值万元,合同约定租赁期满时残值5万元归承租万元归承租人所有,租期为人所有,租期为5年,年利率年,年利率10%,租赁手续费率每年,租赁手续费率每年2%。若采用先付租金的方式,则平均每年初支付。若采
16、用先付租金的方式,则平均每年初支付的租金为(的租金为( )万元。)万元。A.123.8 B.138.7C.137.92 D.155.35【答案】【答案】A【解析】【解析】500=先付租金(先付租金(P/A,12%,5)(1+12%)先付租金先付租金=500/(3.60481.12)=123.84(万元)。(万元)。或:或:500 =先付租金先付租金(P/A,12%,4)+1先付租金先付租金=500/( 3.0373+1)=123.85【改例题【改例题11单选题】企业向租赁公司租入一台设备,价值单选题】企业向租赁公司租入一台设备,价值500万元,合同约定租赁期满时残值万元,合同约定租赁期满时残值
17、5万元归出万元归出租人所有,租期为租人所有,租期为5年,年利率年,年利率10%,租赁手续费率每年,租赁手续费率每年2%。若采用先付租金的方式,则平均每年初支。若采用先付租金的方式,则平均每年初支付的租金为(付的租金为( )万元。)万元。A.123.84 B.123.14C.137.92 D.137.35【答案】【答案】B【解析】【解析】500-5 (P/F,12%,5) =先付租金(先付租金(P/A,12%,5)(1+12%)先付租金先付租金=(500-50.5674)/(3.60481.12)=123.14(万元)。(万元)。或:或:500-5(P/F,12%,5) =先付租金先付租金(P/
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