(本科)金融学第六版10货币供给ppt课件.pptx
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1、课程主讲人:(本科)金融学第六版-10货币供给ppt课件第十章 货币供给下篇 金融宏观调控篇3l过去的一些金融学相关教科书,往往将货币供给量和货币流通量相等同。听起来理由十足,即向流通中供给多少货币实质上就是向流通中注入多少货币量。但这样的认识是片面的。l货币供给不仅有全新的富有现实意义的理论,还有明确的目标和一整套运行的程序。这说明货币供给的涵义不局限“供给”两字的表象,重要的是“供给”的量,即要符合客观经济要求的货币需要量(也称货币必要量),这是个不能忽视和模糊的重大问题,这也是货币供需理论的实质所在!l正如一位著名金融学家曾说过:“不懂得现代货币供给形成机制要想议论现代社会经济问题,实在
2、是太困难了。”l本章着重就货币供给的理论与四大机制作介绍。货币供给及其理论CONTENTS货币供给的形成机制货币供给的运行机制货币供给的决定机制货币供给的调控机制目录货币供给与相关经济范畴的联系货币供给及其理论l 货币供给和货币供给理论第一节l 货币供给理论的产生和发展 5l 货币供给理论在中国一、货币供给及其理论6涵义1几点说明一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量,它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。(1) 货币供给是一个存量概念 ,决定其大小的主要是银行信贷收支;(2) 是一定时点上银行的负债总额。具体来说,存款量是商业银行的负债,现金发行量是中央银行的
3、负债;(3)研究货币供给的目的,是为了与商品流通和经济发展对货币的需求的相适应,以求经济的平稳发展;(4)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量,对它的调控就变得十分困难。一、货币供给及其理论7货币供给的定义。1货币供给的形成和传导轨迹,中央银行与商业银行之间资产负债的账户关系,以及派生存款的形成。2货币供给的三个要素,即基础货币、货币乘数和货币供给量以及货币供给量的决定。3不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度及其操作。42. 货币供给 理论的主要内容一、货币供给及其理论货币供给的内生性和外生性3 所谓内生变量是指货币供给量是由经济因素所决定的量,它具有客观性; 所谓外生
4、变量是指货币供给量是由政策所决定的量,它具有主观性; 中央银行的角度来理解:所谓内生变量是指货币供给量是由中央银行所决定的量;所谓外生变量是指货币供给量是由中央银行之外因素所决定的量;8 货币供给量既是内生变量,也是外生变量。二、货币供给理论的产生和发展91.货币供应理论产生的宏观背景 主要是中央银行对货币发行权的垄断问题,然而这一问题既重要又繁难。2.信用创造货币供给理论的基础 信用创造学说认为银行的功能在于为社会创造信用,以此推动社会的发展。 信用创造学说的先驱者是18世纪的约翰劳(John Law),信用创造学说的 另一杰出代表是阿伯特韩(Albert Hahn)。他将银行划分为两类:第
5、一类 是信用表现银行,第二类信用制造银行。 二、货币供给理论的产生和发展103.货币供给理论的发展过程 萌芽期(20世纪20年代):菲利普斯(C. A. Phillips) 1921年出版的银行信 用一书中最先使用原始存款和派生存款这一对概念 。 成长期(20世纪60年代):将实证研究方法引进货币供给理论。 米德在货币数量与银行制度一文中阐述了在各种银行制度下货币数量如 何决定的问题。 丁百根在研究美国19191932年的经济循环时,推导出了一个货币供给方 程式 。 二、货币供给理论的产生和发展11 弗里德曼和施瓦兹在二人合著的18671960年的美国货币史一书中对 供给决定因素进行了分析。
6、菲利普卡甘在深入研究了美国18751960年货币存量变动的决定性因素后, 得出了以下结论:长期的和周期性的货币存量变动取决于高能货币、通货比 率和准备金比率这三个因素。 三、货币供给理论在中国12 中国在1984年央行成立后才开始货币供给理论引起重视。因为: 此前我国没有货币供给理论产生并付诸实践的条件; 此前我国也没有研究货币供给理论的客观要求。近30多年来,货币供给理论及其供求平衡理论已成为我国的一门新兴学科,我国金融理论界以及经济理论界的学者们就这门新学科作了大量有益的探索,获得了一批新成果。货币供给的形成机制第二节l 货币出自银行l 出自银行的货币都是信用货币13l 对“贷款引出存款”
7、质疑的解析一、货币出自银行14货币出自银行11. 个人手持货币的来源 个人手持的货币最终只可能来源于银行和金融机构。2.社会各单位(个人)所持货币的来源 社会各单位的货币最终就只有一个来源银行,从而,流通中的货币也就只有一个出口银行。 对个人和社会各单位货币收入来源的分析说明,现实生活中的货币都出自银行,财政、企业单位、机关团体以及个人等只是货币的运用者,不得发行货币,货币只能由银行发行又不断回归银行,所以,银行是整个货币流通的中心环节。一、货币出自银行152.社会各单位(个人)所持货币的来源图10-1 货币供给量的流动图一、货币出自银行对流通中的货币或者说货币供给总量都出自银行这一命题还须作
8、以下两方面的修正:这一结论仅适用于近代银行。这是由于: 银行体系中产生了中央银行; 国家把中央银行收归国有; 国家委托中央银行发行货币; 纸币信用货币化和信用货币纸币化等情况的出现,才使银行垄断了货币发行权 。流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家,铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门。两点修正(2)(1)16二、出自银行的货币都是信用货币17 1. 现实流通中的各种形态的货币都是信用货币 从广义上讲,在信用经济条件下,现实流通中的各种形态的货币都是信用货币。因为它们无不体现为银行的负债,即体现着信用关系。(1)现金:在我国谓之“现钞”,实质上它是(中央)银行的一种负债,债权人
9、是现金持有者(个人和单位)。这种负债有两个特点无须支付利息和市场流通最低需要的部分无须返还。二、出自银行的货币都是信用货币18(2)各种存款:不管其流动程度和使用方向如何,都是银行对存款者的负债。(3)银行自有资金:它包括国家财政历年拨给的信贷基金(1984年我国银行统管企业流动资金以来,财政已停止拨付这项基金)和银行历年留用的利润积累两大部分。这是银行对国家(股东)的负债。(4)银行结算中的资金:它是银行对在收付双方清算时因时间差所造成的货币资金的暂时利用。显然,这应视作一种负债关系。二、出自银行的货币都是信用货币192. 流通中的货币主要是由银行贷款渠道注入的表10-1 中国所有银行的资产
10、负债表汇总简表资产来源(负债)甲资产来源(负债)甲资金运用(资产)乙资金运用(资产)乙A A1 1 各项存款各项存款L L1 1 各项贷款各项贷款A A2 2 银行自有资金银行自有资金L L2 2 金银库存占款金银库存占款其中:当年结益其中:当年结益L L3 3 外汇库存占款外汇库存占款A A3 3 流通中货币流通中货币L L4 4上缴财政款上缴财政款A A4 4 其他其他L L5 5 财政透支财政透支合计合计合计合计二、出自银行的货币都是信用货币20根据资金平衡表原理,有如下公式:A1+A2+A3+A4=L1+L2+L3+L4+L5资金运用(资产)不增加,资金来源(负债)不会增加。因为增加信
11、贷资金来源,至少要构成信贷资金来源的某一项资金增加。资金运用(资产)发生变动,资金来源(负债)会相应变动。根据以上分析,再将原有的资产负债表加以简化,即可得出“贷款=存款+现金”这一恒等式。当然,在具体操作中,可以通过贷款和其他方式向流通中注入货币,但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地说,流通中的货币绝大多数是由银行通过贷款这一渠道注入的这一结论应该是正确的。三、对“贷款引出存款”质疑的解析21 三、对“贷款引出存款”质疑的解析 1.“贷款决定存款”与“多存多贷”; 2.“贷款决定存款”与“具有最重要意义的始终是存款”; 3.“贷款决定存款”与“专业银行在信用创造中的作用”; 4.“
12、贷款决定存款”与信贷失控; 5.“贷款决定存款”与组织存款;货币供给的运行机制第三节l 现金运行机制l 原始存款和派生存款22l 存款货币创造在量上的限制因素l 存款货币的创造与紧缩过程一、现金运行机制23将我国现金运行的几条主要渠道加以综合,可以得到下图。图10- 我国现金运行图一、现金运行机制24 纵观现金运行机制,它有如下三大特点:现金主要在银行之外流通,进入银行体系之后或走出银行体系之前,现金都不是流通中的,尽管它仍然以现金形态存在。如果银行体系既不增加现金投入,也不组织现金回笼,那么,无论现金如何流通,它只会发生持有人结构的变化,而不会有数量上的增减。现金流通一般主要对应于小宗商品即
13、消费品的交易。 与现金运行相比,存款运行具有两个明显特点:存款运行都在银行体系内进行。 存款在运行过程中能够自行扩大。二、原始存款和派生存款251.原始存款 所谓原始存款(Primary Deposit),是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 它包括商业银行吸收到的、增加其准备金的存款。2.派生存款 所谓派生存款(Derivative Deposit),它是相对于原始存款而言的,是指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出的超过最初部分存款的存款。二、原始存款和派生存款26 具体可从以下三方面来理解: (1)派生存款必须以一定量的原始存款为基础; (2)派生存款是在商
14、业银行(或称存款货币银行)内直接形成的; (3)以原始存款为基础,通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款量,应是 由贷款引申出的超过最初部分的存款。 原始存款和派生存款还存在有相互转化的关系,但必须以贷款作为条件。 经过派生过程可能形成的最大存款总额原始存款/必须保存的最低准备金比率 派生存款总额可能形成的最大存款总额原始存款额三、存款货币的创造与紧缩过程27 1.不能创造存款货币的两个特例第一个特例是全额现金准备制度。在这种情况下,如果某一客户存入10000元现金,则此时银行的简化资产负债表用T形账户表示为 (单位:元): 资资 产产 负负 债债现金准备现金准备10 000 存存 款款10
15、000这里没有多倍的存款创造,产生出的10000元存款正好用作10000元的现金准备,并没有扩大任何倍数。 三、存款货币的创造与紧缩过程28第二个特例是现金放款。即在部分准备金条件下,借款获得的贷款完全以现金取出,并长期持有这些现金。在这种情况下,上述T形账户中保留2 000元的存款准备金后,其余8 000元用于贷款或投资。T形账户可作如下表示(单位:元): 该银行的资产负债仍处于平衡状态,它正好持有了法定的现金准备,其余的用作了贷款生息。这时仍没有多倍的存款创造,存款与现金之比仍是1:1。 资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款2 0008 000 存存 款款10 000三、存款货币
16、的创造与紧缩过程29为分析简便起见,我们拟作如下假设:(1)银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银行所构成;(2)法定准备率为20%; (3)存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中央银行的存款所组成;(4)银行客户将其一切收入均存入银行体系2.产生多倍存款的过程三、存款货币的创造与紧缩过程30设甲银行初始状态下的T形账户为(单位:元):资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款200 000800 000 存存 款款1 000 000 合计合计1 000 000 合合 计计1 000 000上表说明,甲银行的准备率为(20/100)100% =20%,符合法律规定,其余80万元用于放款
17、,至此,甲银行便处于均衡状态,无超额准备金,不能继续扩大贷款。三、存款货币的创造与紧缩过程31假设,有一客户将其现金10万元存入甲银行,那么甲银行的原始存款增加了10万元,现金准备也增加了10万元,甲银行的T形账户变为账户B(单位:元):资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款300 000800 000 存存 款款1 100 000 合计合计1 100 000 合合 计计1 100 000 此时,甲银行的准备率为(30/110)100%=27.3 %,高于法定准备率,拥有超额准备金8万元(3011020%)。这意味着甲银行的均衡被打破了。由于超额准备金不会给甲银行带来任何收益,所以,从
18、盈利出发,甲银行势必将超额准备金用于放款。 三、存款货币的创造与紧缩过程32假设,甲银行决定将8万超额准备金用于放款,甲银行的形账户则变为账户C(单位:元):资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款220 000880 000 存存 款款1 100 000 合计合计1 100 000 合合 计计1 100 000 在账户C中,甲银行的准备率为(22/110)100% =20%,符合法律规定,超额准备金消失,银行又处于均衡状态。 三、存款货币的创造与紧缩过程33由甲银行贷款出来的8万元仍然流通于银行体系,假定流入乙银行。设乙银行在8万元未流入前的情况为(单位:元):资资 产产负负 债债现金
19、准备现金准备放放 款款150 000600 000 存存 款款750 000 合计合计750 000 合合 计计750 000此时,乙银行的准备率为(15/75)100%=20%,符合法律规定,无超额准备金,处于均衡状态。 三、存款货币的创造与紧缩过程34当甲银行流出的8万元存入乙银行后,乙银行的账户变为: (单位:元)资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款230 000600 000 存存 款款830 000 合计合计830 000 合合 计计830 000此时,乙银行的准备率为(23/83)100%= 27.7 %,高于法定准备率,拥有超额准备金6.4万元(238320%),均衡被
20、打破。基于同一理由,乙银行从盈利出发,也势必会将超额准备金贷放出去,则乙银行账户变为(单位:元): 三、存款货币的创造与紧缩过程35资资 产产负负 债债现金准备现金准备放款放款166 000664 000 存存 款款830 000 合计合计830 000 合合 计计830 000乙银行贷出的6.4万元又流入丙银行,丙银行在保留20%的准备金以后,同样又将其余的5.12万元贷放出去如此辗转存贷,直到超额准备金在整个银行体系中消失。结果最初由客户存入甲银行的10万元现金,经过银行体系的反复使用,将扩张至50万元,用几何级数来表示,这一扩张过程为: 三、存款货币的创造与紧缩过程36100 000+8
21、0 000+64 000+100 000+80 000+64 000+= 100 000= 100 0001+(4/5)+(4/5)1+(4/5)+(4/5)2 2+= 100 000= 100 0001/1-(4/5)1/1-(4/5)= 500 000 = 500 000 这一过程可用“多倍存款的创造过程示意表”来表示:三、存款货币的创造与紧缩过程37表10-2 多倍存款的创造过程示意表银行银行增加存款增加存款法定准备金法定准备金增加放款增加放款第一家银行第一家银行第二家银行第二家银行第三家银行第三家银行第四家银行第四家银行第五家银行第五家银行第六家银行第六家银行: : :100 0008
22、0 00064 00051 20040 960 :20 00016 00012 80010 2408192 :80 00064 00051 20040 96032 768 :总总 计计500 000100 000400 000三、存款货币的创造与紧缩过程38上表10-2表明,在部分准备金制度下,一笔原始存款由整个银行体系运用扩张信用的结果,可产生大于原始存款若干倍的存款货币。 此一扩张数额的大小主要决定于两大因素:一是原始存款量的大小;二是法定准备率的高低。而且扩张倍数与前者成正比,与后者成反比,用公式表示如下:rAD1 其中, D为存款货币最大扩张额,A为原始存款量,r 为法定准备金比率。
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