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1、 学 位 论 文 独 创 性 说 明 本人郑重声明:所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及其取得研究成果。尽我所知,除了文中加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人或集团已经公开发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西安科技大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确说明并表示了谢意。 学位论文作者签名: 日期: 学 位 论 文 知 识 产 权 声 明 书 本人 完全了解学校有关保护知识产权的规定,即:研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属于西安科技大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电
2、子版。本人允许论文被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时本人保证,毕业后结合学位论文研究课题在撰写的文章一律注明作者单位为西安科技大学。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名: 指导教师签名: 年 月 日论文题 目:上市公司会计信息透明度的影响因素实证研究 专 业:企业管理 硕 士 生: 袁 伟 ( 签名 ) 指导教师: 王 岚 ( 签名 ) 摘 要 自 2008 年全球金融危机爆发以来,各国都将提高会计信息透明度作为改善金融市场环境的一个重要措施。在我国这样的新兴市场条件下,合理引导上市
3、公司信息披露行为, 提高上市公司会计信息透明度, 增加证券市场 信息有效供给,提高资源分配效率,保护投资者利益,使声誉好的公司获得“市场溢价”,成为中国资本市场持续性发展的必由之路。 因此,以上市公司的会计信息透明度为主题进行相关研究,对促进我国新兴资本市场的健康发展有着重要的意义。 本 文由六部分构成。 第一章为研究绪论,具体包括研究背景和意义、研究目的与思路、研究内容等。第二章为国内外研究现状,作者全面回顾和总结了有关会计信息透明度的度量及其影响因素以及会计信息透明度经济后果的研究成果,对国内外的一些经典研究进行了归纳和分析。第三章是对会计信息透明度理论基础分析。第四部分 ,在理论分析的基
4、础上,构建了会计信息透明度影响因素分析模型,介绍了上市公司样本选取、数据来源、研究假设以及研究变量的选取和模型构建并提出研究假设。第五章为实证研究结果与分析,运用多种分析方法考察了各因素对会计信息透明度的影响作用。第六章提出了本文的研究结论,并指出了文章存在的不足 。本文通过实证分析得出如下结论 : ( 1) 从公 司治理结构来看,第一大股东持股比例和国家股比例与 会计信息透明度显著正相关, 高层管理人员持股比例与会计信息透明度显著负相关。 ( 2)从公司财务结构来看,权益净利率和每 股经营性净现金流与会计 信息透明度呈显著正相关 。资产负债率与会计信息透明度显著负相关 。 ( 3)从公司特质
5、来看,公司规模与会计信息透明度显著正相关 , 经营环境指数与会计信息透明度负相关, 公司所处行业的竞争性对公司的会计信息透明度没有显著影响。 关键词 : 会计信息透明度;影响因素;上市公司 研究类型: 应用研究 Subject : Study by Demonstration on Influencing Factor of Accounting Information Transparency of Listed Companies Specialty : Business Management Name : Yuan Wei ( Signature) Instructor : Wang L
6、an ( Signature) ABSTRACT Since the global financial crisis outbreak in 2008, most countries improve the accounting information transparency as an important measure to improve financial market environment. In our country, at such new market condition, we must guide the company information disclosure
7、reasonably and improve the public company accounting information transparency, to increase the market information effective supply, improve the efficiency of resource allocation, protect the investor interest and make reputable company gain “market premium“, it is also the way of sustainable develop
8、ment of Chinese capital market. Therefore, the research related accounting information transparency of listed company is important to Chinese developing capital market. There are six parts in this paper. In first chapter, the author introduces the framework of this paper, which includes the research
9、 background and significance, research content and so on. In second chapter, the author introduces domestic and foreign present research situation, review and summarize the relevant accounting information transparency and its influencing factors and the economic consequences of the accounting inform
10、ation transparency. In the third chapter, the author introduces accounting information transparency theory. Chapter four is about the research design, the author introduces the sample selecting process and each variables definition in detail. Furthermore, the author establishes regression models for
11、 our empirical research and make research hypothesis as well. Chapter five, the author using various analysis method to study the factors of accounting information transparency. In chapter six, the author put forward the research conclusion, and points out the shortcomings of the article. This artic
12、le conclusion: ( 1) For the relationship between corporate government and accounting transparency, share ratio of the largest shareholder and national shareholding percentage have positive correlation with accounting information transparency , share ratio of senior management and accounting informat
13、ion transparency have negative correlation significant. ( 2) For the relationship between financial status and accounting transparency, ROE and CFO are the significant positive factors of accounting information transparency. The asset-liability ratio and accounting information transparency have sign
14、ificant negative correlation. ( 3) For the relationship between corporate characters and accounting transparency, the company scale and accounting information transparency have significant positive correlation. Management environment index and accounting information transparency have negative correl
15、ation. The industry competition does not have apparent effect on accounting information transparency. Key words: Accounting transparency; Determinants; Listed Companies Thesis : Applied Research 目录 I 目 录 1 绪论 .1 1.1 选题背景 . 1 1.2 研究意义 . 2 1.3 研究方法 . 3 1.4 研究内容和论文框架 . 3 1.4.1 研究内容 . 3 1.4.2 研究框架 . 4 2
16、 国内外研究现状 . 5 2.1 国外研究现状 . 5 2.1.1 对会计信息透明度内涵的研究 . 5 2.1.2 对会计信息透明度度量的研究 . 6 2.1.3 对会计信息透明度影响因素的研究 . 7 2.1.4 会计信息透明度的经济后果分析 . 8 2.2 国内研究现状 . 10 2.2.1 对会计信息透明度内涵的研究 . 10 2.2.2 对会计信息透明度度量的研究 . 11 2.2.3 对会计信息透明度影响因素的研究 . 11 2.2.4 对会计信息透明度的经济后果分析 . 12 2.3 研究启示 . 12 3 会计信息透明度理论基础分析 . 14 3.1 有效资本市场假说与会计信息透
17、明度 . 14 3.2 委托代理理论与会计信息透明度 . 15 3.3 信号理论与会计信息透明度 . 16 4 模型建立 . 18 4.1 样本选取和数据来源 . 18 4.2 研究的变量与定义 . 18 4.3 研究假设的建立 . 20 4.3.1 公司治理结构指标与会计信息透明度 . 20 4.3.2 财务指标与会计信息透明度 . 22 4.3.3 公司特质与会计信息透明度 . 23 4.4 构建回归模型 . 23 5 会计信息透明度影响因素的实证分析 . 25 目录 II 5.1 描述性统计分析 . 25 5.2 透明度影响因素分析 . 30 5.2.1 单因素分析 . 30 5.2.2
18、 透明度影响因素回归分析 . 32 5.3 小结 . 41 6 研究结论与展望 . 42 6.1 研究结论 . 42 6.2 政策建议 . 42 6.3 研究展望 . 43 致谢 . 44 参考文献 . 45 1 绪论 1 1 绪论 1.1 选题背景 18 世纪,南海公司的财务舞弊案 的爆发,致使英国经济停滞,从而使得 股份公司被禁 时间长达百年 。 20 世纪二三十年代 , 公司 盛行 财务舞弊 ,致使纽约股市崩溃 ,整个世界经济倒退几十年 1。 会计信息透明度是对会计信息质量的全面概括。 20 世纪 80 年代会计信息透明度概念提出以来,越来越受到理论界、实务界以及证券市场监管部门的重视。
19、上市公司信息披露的透明度是维护证券市场有效运转的前提。而上市公司披露的信息是以会计信息为主体的。 高透明的 上市公司会计信息, 充分反映各种真实的信 息,使得证券市场的信息可以被现实和潜在参与者共享,公平竞争的市场中,社会资源得以有效配置。 相反, 低透明度的会计信息会误导投资者,使得社会资源难以有效配置, 增大交易费用, 资源利用率降低 。更有甚者,严重的会计信息失真会侵蚀 证券市场基础,参与者信心受到严重打击,致使一些公司无法筹集资金而破产,社会失业率增高,通货膨胀严重,社会经济陷入危机。 据专家分析, 正是由于低透明的会计信息,致使 19 世纪 20 年代的 美国 陷入经济危机 2。 由
20、 此可见,有效证券市场的基础离不开高透明度 会计信息。 21 世纪国际资本市场发展迅速,资本全 球流动迅速,世界经济一体化程度日益深化。20 世纪末世界经济发生了两件大事。 一件是 1997 年的东南亚金融危机, 这一危机爆发的原因受到众多人士的关注,这些东南亚国家中的低会计信息透明度被认为是这一经济危机爆发的重要原因之一。 联合国贸发局 (UNCTAD)在他们的 调查报告 中对东南亚国家的会计信息披露进行了 直接讨论 ,并分析了会计信息披露对此次危机的影响。 该 调查 报告 分析 认为, 此 次东南亚金融危机中,引起金融机构失败和众多公司破产的原因可能有 :高额 负债、私营部门 日益增长的
21、外汇依赖 性 、透明度和解释度的不足 (lack of transparency and accountability)。 其中, 透明度和解释度不足是 此次 东南亚金融危机的 直接诱因 。另外一件则是 2001 年 11 月 曝光的安然公司( Enron Corp.)丑闻,这一 美国能源巨头被曝光了 12 亿元的假账 3。 安然公司曾经在世界五百强企业中排名第七,并且被财富杂志连 续六年 评为“最富创新能力”的公司 , 此次会计丑闻使得安然公司轰然倒塌 , 引发了各界对上市公司信息披露的信任危机。不仅安然,环球电讯、世界通信、施乐等一大批公司承认存在财务舞弊,因此遭到投资者的摈弃,以至宣告破
22、产,给美 国经济造成严重影响,健全的美国资本市场也因此遭受质疑,会计信息披露的监管以及会计信息透明度成为美国和西方发达国家资本市场关注的焦点。 对中国来说,随着我国股票市场二十年来的发展,会计信息正日益受到证券监管部西安科技大学硕士学位论文 2 门和广大投资者的关注。上市公司为保证融资优势,扩大规模,避免摘牌等动机,操纵会计收益来粉饰财务报表的做法是切实存在的。由于国内的证券市场还处于发展阶段,远未成熟,因此会计信息失真、透明度不高的现象相当普遍。从 90 年代的深圳原野,琼民源,到 21 世纪的郑百文,银广厦,宇通客车以及中科系,德隆系,格林柯尔系等财 务舞弊案件层出不穷。普华永道( Pri
23、ce Waterhouse & Coopers) 曾在 2001 年 1 月发布了一份关于“不透明指数” ( the opacity index) 的调查报告,从税收、法律、政策、会计准则与实务、 政府管制五个方面对所调查的国家的会计信息披露不透明指数进行排序,在该报告所调查的 35 个国家或地区中,中国的“会计不透明”指数为 86,仅次于南非 ( 90) 4。透明度与其他国家相比存在明显差距。尽管该报告的准确性存在 争议,但因此反映出来的问题值得我们进一步研究,对我们了解中国股市的发展产生重要意义 。 1.2 研究意义 会计信息透明度的研究始于 20 世纪 90 年代,学者们从规范研究与实证
24、研究着手对会计信息透明度相关问题进行研究,得到一些有价值的研究成果。 我国证券市场是伴随着国有企业的改革而产生和发展的,十多年来,已经取得了很大的成就,但是与欧美等西方成熟的市场相比,我国资本市场还存在较大的差距, 由于不同的社会背景,我国上市公司会计信息透明度有中国特色。 因此, 国外关于会计信息透明度的现有理论并不能直接搬到中国来。 我国现有的对会计信息透明度的研究大多采用的规范研究,实证研究方面较少,并且由于没有一套权威的会计信 息透明度度量体系,运用实证研究得出的结论五花八门, 诸多相互矛盾,缺少说服力。 基于以 上分析,对会计信息透明度相关问题进行实证研究具有重要的理论和现实 意义,
25、具体表现为: ( 1) 公司会计信息透明度对资本市场的重要性使其成为理论 界和实务界共同关注的焦点。 在我国这样的新兴市场条件下, 完善我国证券市场的过程中,会计信息披露问题和公司治理问题引起了全社会的普遍关注。 提高上市公司会计信息透明度, 合理引导上市公司信息披露行为,增加证券市场信息有效供给, 提高资源分配效率, 保护投资者利益, 使声誉好的公司获得“市场溢价”。 ( 2) 研究上市公司会计信息透明度 的 影响因素, 可以优化公司治理结构,提高公司透明度和治理绩效, 规范上市公司财务行为以及会计信息披露行为, 为公司树立良好的形象。 提高上市公司信息透明度, 为我国上市公司信息披露制度的
26、建设和证券市场的规范与完善提供理论支持和实践指导。 不仅有利于我国证券市场健康持续发展,为投资者创造良好的投资环境,为公司树立良好的形象,也可为公司融资提供一个良好的外部环境。 1 绪论 3 1.3 研究方法 本文 在规范研究的基础上,借鉴 谭劲松、宋顺林等 的方法, 用深交所对上市公司信息披露质量的评级作为会计信息透明度代理变量, 对其影响因素进行实证研究。本文应用中国 深圳证券交易所 上市公司的数据,运用描述性统计、相关性分析、 二元 logistic、有序 logistic 回归等方法,对会计信息透明度的影响因素进行检验,最后,将所有选取的因素置于一个综合框架中,建立综合回归模型进行实证
27、检验。 1.4 研究内容和论文框架 1.4.1 研究内容 基于以上的论述,本文拟瞄准作为 会计信息质量综合反映的会计信息透明度 的 影响因素 进行研究。并在实际调研、获取实证研究数据的基础上,建立计量经济学模型。通过研究 , 为规范上市公司财务行为以及会计信息 披露行为,提高会 计信息透明度 ,为我国上市公司信息披露制度的建设和证券市场的规范与完善提供理论支持和实践指导。 本文拟分为 六 章完成,各章内容策划如下: 第一章:绪论。 阐述会计信息透明度研究的背景、理论与现实意义,并介绍了论文的研究方法、研究思路、研究框架。 第二章: 国内外研究现状 。 对现有的 国内外对会计信息透明度的相关研究进行归纳分析,并得出研究启示。 第三章: 会计信息透明度 相关理论基础分析 。 第四章: 研究设计。具体阐述样本数据的选择、研究变量的定义与计算、研究模型与假设、研究程序。 第五章: 实证研究结果与分析。基于会计信息透 明度影响因素的分析框架,采用描述性统计、相关性分析,建立 有序 logistic 回归模型等方法,对我国上市公司会计信息透明度的影响因素进行了实证检验。 第 六 章: 研究结论与启示。 根据本文实证研究结果,总结归纳本文的研究发现,并提出政策建议。 此外,这一章还指出了本文的研究局限性和后续研究建议。
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