2022年2022年汇率预测的神经网络方法及其比较 .pdf
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1、汇率预测的神经网络方法及其比较 谢 赤1 欧阳亮2内容摘要浮动汇率兴起以来,大量的参数方法和非参数方法被用于汇率预测,神经网络是其中的一种。 神经网络方法在汇率预测中的应用有三种不同的方法:同质神经网络模型、 异质神经网络模型和神经网络组合模型。本文讨论了三种神经网络预测模型的特点以及局限性,并通过对这三种方法的比较得出结论:神经网络组合模型充分考虑了汇率的线性特征和非线性特征,比同质神经网络和异质神经网络预测模型更系统、更全面,能更好地进行汇率预测。关键词汇率预测;汇率波动;神经网络作者简介:谢 赤(1963) ,男,湖南大学工商管理学院(长沙,410082) ,教授。研究方向:金融工程与风
2、险管理。欧阳亮(1984) ,女,湖南大学工商管理学院(长沙,410082 )。研究方向:金融工程与风险管理。汇率作为一个重要的经济变量, 其变动对国民收入的增减、工农业的发展、国内利率 、就业等各方面都有着重要的影响。因此 , 汇率预测受到广泛的关注,大量的计量经济模型和时间序列模型被用于汇率预测。其中 , 人工神经网络(Artificial NeuralNetw orks, ANN)作为一种非参数的数据驱动型的方法, 不需要对数据特征进行事先假设, 通过合理的样本训练, 学习专家的经验、模拟专家的行为 , 并引入非线性转换函数来求解各种复杂的非线性问题, 具有很强的模式识别能力和高速信息处
3、理能力, 从而在时间序列数据预测方面有独特的优势。1 利用神经网络方法预测汇率波动, 国内外学者已经进行了比较广泛的研究。总结国内外学者的研究成果, 用神经网络预测汇率有3 个层次 。它们分别是同质神经网络模型、异质神经网络模型和神经网络组合模型。一 、汇率预测的同质神经网络模型同质神经网络预测模型是用神经网络根据历史汇率数据来预测未来汇率, 这是作为一种汇率预测的非参数方法提出来的。由于汇率波动具有非线性相关性和本文为国家社会科学基金重点资助项目(07AJL005)和全国高校青年教师奖励基金资助项目(教人司2002 123 )的阶段性成果。财经科学2008/ 5总242期金融论坛47名师资料
4、总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页,共 7 页 - - - - - - - - - 长效记忆性, 因此通过历史数据进行汇率预测是一种可行的方法。同质神经网络预测模型认为; 汇率有一个隐含的生成机制, 历史汇率和未来的汇率都由这个机制生成 , 通过对历史数据的观测, 识别这个生成机制, 就可用这个生成机制预测未来的汇率 。由于神经网络是一个数据驱动的自适应的非参数方法, 不基于假设 , 即使产生数据的过程是未知的, 或者很复杂, 神经网络也能识别。用同质神经网络进行汇率预测
5、, 是根据汇率的历史数据加上输入延迟来预测汇率的变化或变化趋势。用于汇率预测的神经网络模型很多, 其中最常用的是多层后向神经网络模型, 即 BP 神经网络 。BP 神经网络一般采用三层结构: 输入层 、隐含层 、输出层 。BP 神经网络的算法和训练如图1。图1BP算法图2汇率预测的同质神经网络模型以 t 时刻汇率种类R 的预测为例, 滞后期为n , 预测长度为L 。输入层的数48金融论坛财经科学2008/ 5总242期名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页,共 7 页
6、 - - - - - - - - - 据是从时刻t 开始前 n 期的历史汇率观测值序列, yt, yt - n,输入才由长度n的滑动窗口产生。输出层依次输出从t 时刻开始的L 个汇率预测值, yt + 1,yt +L。相邻汇率的时间间隔是等长的。汇率预测的同质神经网络模型的结构如上图 2。用同质神经网络预测汇率的研究很多, 1993年 , Refenes等人采用神经网络方法预测汇率变动, 他们将数据分成训练组( Training Subsam ple) 、测试组(Test 2ing Subsam ple) 和预测组( ForecastingSubsam ple) , 先用训练组和测试组数据训练
7、神经网络, 然后用预测组数据进行预测, 这种尝试以及随后的评议肯定了神经网络在一定的情况下比“标准”的预测方法表现要好。2 Kuan和 Liu(1995)用神经网络对 5个不同币种兑美元的汇率进行预测。这 5 种货币包括英镑、加拿大元 、德国马克 、日元以及瑞士法郎。研究发现神经网络对日元和英镑的预测的均方差(MSE)很低 , 但对其余 3 个币种的预测效果一般。3 De Matos (1994)通过对日元期货预测比较了多层后向神经网络(MLFN)和重复网络的预测效果。4 Zhang和 Hu (1998)用多层后向神经网络对英镑和美元的汇率进行预测, 发现神经网络的预测效果明显优于线性模型,
8、尤其在预测期比较短的时候。5 虽然研究表明神经网络的预测效果比其他方法好, 但是其预测精度和可靠性仍然不尽人意。对此 , 学者们对神经网络进行了改进, 提出了诸如聚类神经网络 、重复神经网络、广义回归神经网络、模糊神经网络等经改进的神经网络进行汇率预测, 或者将其他方法与神经网络结合, 以改善神经网络的预测能力。例如 , Shazly等(1999)用遗传算法训练神经网络的权值。惠晓峰和胡运权等(2002)结合遗传算法, 提出了基于实数编码的G A - BP 神经网络汇率预测人民币兑美元汇率的模型。姚洪兴 , 盛昭瀚和陈洪香(2002)提出了一种改进的小波神经网络结构。这些研究在一定程度上提高了
9、神经网络的预测效果, 但是神经网络的结构、训练算法 、阀值函数的选择以及滞后期的确定等问题仍然难以解决。而且 , 汇率由历史汇率唯一决定这一前提也缺乏足够的理论支持。二 、汇率预测的异质神经网络模型用异质神经网络模型进行汇率预测,是指在预测过程中,考虑影响汇率的各种因素 , 如利率 、通货膨胀率 、原油价格 、货币供应 、贸易收支差额、消费价格指数 、消费信心指数等, 根据这些影响因素来预测汇率。Shazly (1997)选取一个月欧洲美元存款利率、一个月欧洲外币存款利率、即期汇率和一个月的远期汇率作为输入变量, 预测一个月后的即期汇率。结果表明, 神经网络的预测效果比通过远期汇率进行的预测效
10、果要好。6 杨火 斤和马洪波(1999)选取 G NP、CPI、工业股票价格指数、短期利率 、货币供应量、长期利率 6 个影响因素, 将这些变量财经科学2008/ 5总242期金融论坛49名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页,共 7 页 - - - - - - - - - 作为神经网络的输入变量, 训练神经网络根据这些变量预测汇率。7 Hui Xiao -feng等(2005)也用模糊神经网络进行汇率预测, 输入的变量包括两国的CPI和GDP、两国的利率差、货币供应
11、比、净出口额等。8 异质神经网络模型的网络结构和训练算法与同质神经网络相似。区别在于同质神经网络的输入是一段时滞的历史汇率数据, 是一维的数据, 而异质神经网络的输入数据是多个变量的数据, 是二维的数据。令 x1, x2, xn分别表示影响汇率变动的各个因素, 异质神经网络的结构如图3 所示 。图3 异质神经网络模型随着布雷顿森林体系的崩溃, 各国纷纷采用浮动汇率制度, 影响汇率变动的因素更加多样化、复杂化 , 难以确定 。因此 , 学者们开始用神经网络与其他预测方法结合使用。一种是与基本因素分析模型如购买力平价模型、利率平价模型等相结合 。根据这些模型确定的影响因素作为神经网络的输入变量,
12、通过神经网络训练优化变量的权值, 从而进行汇率预测。例如 , Qi 和 Wu (2003)用基于货币理论的神经网络对英镑和马克1 个月 、6 个月 、12个月的汇率进行预测, 输入变量为货币供应量M1 , 各个国家的实际工业生产收入、利率作为输入变量。Lee和 Wong (2007)用微观结构理论和宏观经济的6 个变量作为神经网络的输入,预测汇率波动。另一种方法是用神经网络与协整方法结合。先通过协整分析确定影响汇率变动的因素 , 再用神经网络确定各变量的权值。Inc 和 Trafalis (2006)构建了一个结合协整方法和人工神经网络的汇率预测模型方法, 先用协整方法确定对汇率有影响作用的变
13、量, 然后用 ANN 对这些变量进行非线性组合, 预测汇率 。9 异质神经网络模型将汇率视为整体经济系统中的一个变量, 汇率波动受众多因素的影响, 因此汇率的波动是根据这些影响因素的波动来预测的, 与同质神经网络模型相比有更强的理论支持。但是 , 它的预测效果取决于影响因素的选择,50金融论坛财经科学2008/ 5总242期名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页,共 7 页 - - - - - - - - - 因此汇率的影响因素的选择是异质神经网络预测模型的关键。三
14、、汇率预测的神经网络组合模型神经网络进行汇率非线性组合预测是一个两步组合预测模型。Bates 和Granger (1969)证明了预测方法的线性组合比单模型能产生更小的误差。10 此后 , 一些学者在这方面做了很多研究。在众多的组合方法中, 神经网络非线性组合是最广泛使用的方法。Hu和 Ts oukalas (1999)用不同的G ARCH 模型预测条件波动 , 并对这些预测值分别进行线形和非线性组合, 结果表明用神经网络进行非线性组合的预测效果是最好的。11 Tseng等(2002)用 BP神经网络和时间序列模型 S ARIMA 模型进行组合, 用 S ARMIA( Seas onal Au
15、toregressionMoving IntegrateAverage) 对汇率进行线性预测,再用神经网络处理S ARMIA模型预测的残差,进行汇率预测 。12 用同样的方法还有Zhang (2003)用 ARIMA 和 ANN 组和对英镑和美元 汇 率 进 行 预 测 。13 Yu , Wang 和 Lai( 2005)组 合 广 义 线 性 自 回 归 模 型(G LAR)和神经网络进行汇率预测。14 用神经网络对汇率进行非线性组合预测时, 是将汇率数据分解成线性部分和非线性部分 。先用基本因素模型或者参数模型对汇率进行第一步预测; 然后用神经网络对第一步预测残差进行非线性组合; 再根据两
16、步的预测结果进行汇率预测 。或者用神经网络对不同的参数模型的预测结果进行非线性组合。下面以神经网络和 ARIMA 模型的非线性组合为例, 说明神经网络组合模型的基本原理。(1)令 yt表示 t 时刻汇率, lt表示 t 时刻汇率的线性部分, nt 时刻表示非线性部分,有: yt= lt+ nt(1)(2)用 ARIMA 模型进行预测:lt=0+ 1yt - 1+ 2yt - 2+ + pyt - p+1-tt - 1-2t - 2-1t - q(2)t 时刻的预测残差et: et= yt- lt(3)(3)用神经网络mode残差 : nt=f(et - 1, et - 2, et - n)(4
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