证券投资学模拟试卷及答案6套.docx
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1、证券投资学模拟试卷1一、单项选择题(每题1分,共10分)1. 如果投资者以21.80元限价委托申报买入某只股票,则证券公司将( )。A. 不得以高于21.80元买入股票B. 不得以低于21.80元买进股票C. 可以高于21.80元买入股票 D. 可以按照市场价格买进股票2. 按照证券市场的功能对证券市场的分类,正确的是( )。A. 一级市场和二级市场B. 股票市场、债券市场、基金市场C. 场内市场和场外市场D. 主板市场和二板市场3. 某投资者以10元/股的价格买入某公司的股票,持有一年后以12元卖出,期间获得现金股息0.5元,则该投资者的股利收益率是( )。A. 4% B. 5% C. 20
2、% D. 25%4. 以下关于系统风险的说法不正确的是( )。A. 系统风险是那些由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动B. 系统风险是公司无法控制和回避的C. 系统风险是不能通过多样化投资进行分散的D. 系统风险对于不同证券收益的影响程度是相同的5.下列关于期货与期权认识不正确的是( )A. 两者均是以买卖标准化合约为特征的交易B. 期权交易双方的权利和义务不对等C. 期货交易双方的盈利或亏损可能无限D. 期权交易双方都要保证金6. 财务指标中的流动比率是指( )。A. 全部流动资产与全部负债的比率B. 全部资产与全部负债的比率C. 全部流动资产与全部流动负债的比率D. 全部资产与全部
3、流动负债的比率7. 波浪理论认为一个完整的循环周期由( )个前浪和( )个后浪组成。A. 4 4 B. 3 5 C. 5 3 D. 6 28. 在技术分析中,当KDJ指标中的J值为100时,处于( )状态。A. 超买 B. 盘整 C. 超卖 D. 反转920世纪60年代中期以夏普为代表的经济学家提出了一种( )的新理论,发展了现代证券投资理论。A. 套利定价模型 B. 资本资产定价模型 C. 期权定价模型 D. 有效市场理论10. QFII 指( )A合格境外机构投资者 B合格境内机构投资者 C合格基金投资者 D合格证券投资者二、简答题(每题5分,共15分)1.货币政策的变动如何影响证券市场价
4、格?2.简述股票公募发行的优缺点。3.什么是市盈率,影响市盈率的因素有哪些?三、计算题(每题10分,共40分)1. A公司2018年净资产收益率为16%,每股收益为2元,资本留存比率为0.6,市场资本化率为12%。预计A公司股利以固定速度增长。(1)其股利增长率和股价分别为多少?(2)若盈余再投资率降为0.5,股利增长率和股价呈何种变化?2. 小李于2015年3月2日以108元的价格购买了一张面值为100元、利率为8%、每年3月2日支付一次利息的2012年发行的10年期国库券,并在2020年3月2日以120元的价格卖给小王,小王准备将债券持有到期。请分别计算小李、小王的投资收益率?3. 根据以
5、下资料,按照马柯维茨理论,通过计算选择两只股票构建组合,满足收益最大,风险最小。(假设每只股票权重为0.5)表1 三只股票的收益与标准差股票预期收益率标准差A10%6%B6%12%C20%10%表2 三只股票的相关系数ABCA1B0.61C0.70.114有组合A和B,其预期收益和风险如下表,求两只组合的夏普比率和特雷诺比率,并分析这两只组合业绩表现。假定无风险收益为3%组合预期收益率标准差贝塔A15%0.181.5B12%0.081.1四、案例分析题(共15分)某公司于2019年8月12日首次公开发行(IPO),发行价13.64元,发行市盈率22.99倍,发行股份数量为2167.00万股。首
6、日如期上涨44%之外,随后连获11个一字涨停板,在10月11日最高价为61.63元,与初始价相比上涨了352%。该公司主营业务为医药产品、医疗产品、保健卫生产品的研究开发;片剂、硬胶囊剂、膜剂、滴丸剂的生产、销售。根据资料回答下列问题。1.发行前一年的每股收益是多少?公司净利润是多少?该公司在首次公开发行中筹集了多少资金?2.分析交易的价格为何远远高于发行价格?3.当前新股发行中存在的主要问题,该如何解决?五、论述题(每题10分,共20分)1. 为什么优先股被称为混合证券?讨论优先股的主要特征,包括破产时优先股股东的地位、股息、表决权。2. 一般认为投资股票面临着两种风险,分别是市场风险和公司
7、特有风险。(1)市场风险包括哪些内容,可以通过组合消除市场风险吗? (2)公司特有风险指什么,可以通过资产组合消除风险吗?(3)有人认为可以通过资产组合消除特有风险,并且资产组合越多,风险分散的效果越好,你认为对吗,谈谈理由?证券投资学模拟试卷2一、单项选择题(每题1分,共10分)1债券反映的经济关系是筹资者和投资者之间的( )关系。A. 债权 B. 所有权 C. 债务 D. A和C2. ( )行业受通货膨胀的负面影响比较大。A. 周期性股票 B. 防御性股票C. 增长性股票 D. 能源类股票3. 以下不属于系统性风险的是( )A市场风险 B破产风险 C利率风险 D通货膨胀风险4. 假设FUG
8、公司在2019年的每股收益是1.0元,该公司股票目前市场价格是26元,该公司股票的市盈率是( )倍A. 13 B. 3.85 C. 26 D. 38.55. 当RSI处于0-20之间是( )的信号。A. 卖出 B. 买入 C. 买入卖出均可以 D. 二者没必然联系6. 关于K线及形态,下列说法不正确的是( )A. 最高价格等于收盘价的K线不一定是光头光脚形 B. 黄昏之星一般预示着股价即将从高位反转C. 十字星表明多空双方力量均衡,股价已经走到尽头,随后反转D. 射击之星一般表明股价已经走到尽头,随后反转7. T证券的预期收益率为30%,S证券的预期收益率为40%,T证券和S证券占投资组合的比
9、重分别为70%和30%,该投资组合的预期收益率为( ) A. 28% B. 30% C. 33% D. 37%8.下列关于市场组合的说法,不正确的是( )A它包括了所有公开交易的金融资产B它位于有效边界上C它是资本市场线和无差异曲线的切点D市场组合中的所有证券都按其市值比例持有9一般来说,开放式基金的申购赎回价是以( )为基础计算的。A基金单位资产净值 B基金市场供求关系 C基金发行时的面值 D基金发行时的价格10投资者选择证券时,以下说法不正确是( )。A. 在风险相同的情况下,投资者会选择收益较高的证券B. 在风险相同的情况下,投资者会选择收益较低的证券C. 在预期收益相同的情况下,投资者
10、会选择风险较小的证券D. 投资者的风险偏好会对其投资选择产生影响二、简答题(每题5分,共15分)1. 产业的生命周期包含哪些阶段?如何使用产业的生命周期进行证券投资?2. 什么是防御型股票?列出三个该类别股票的行业?3. 无差异曲线的作用以及在资产组合构造过程中该曲线的理论价值。三、计算题(每题10分,共40分)1已知市场组合的预期收益率为12%,标准差为25%,市场无风险利率为3%,风雷公司股票的值为2,根据资本资产定价模型计算(1)资本市场线的斜率(2)风雷司股票的预期收益率。(3)如果投资人对风雷公司股票投资后预期收益率为23%,则投资人后续应如何操作?2. 如果AG公司的贝塔是 2,
11、市场组合要求的年回报率为 8%,无风险利率为 3%。(1)按照CAPM模型,AG公司股票的预期收益率应该是多少?(2)假设AG公司1年后预计发放股利2元 ,此后,股利的增长率为5%。利用DDM模型计算股票的内在价值。3. 乙于2011年4月12日购买了5年期的平价债券。2014年4月12日乙将该债券以104元价格出售给甲。已知票面利率为10%,每年4月12日支付一次利息。若甲持有该债券到期,分别计算甲和乙的投资收益率?4. 假设投资者卖空500股A公司股票,其当前的市价为每股40元,投资者向经纪人支付了15000元来建立保证金账户。 (1)假设保证金账户没有利息,若一年后A股票的股价变为44元
12、、36元,投资收益率分别为多少?(不考虑股利) (2)若维持担保比例为125%,股价应涨至多少时,投资者会收到保证金催缴通知?四、案例分析题(共15分)根据Wind数据显示,截止2018年6月底,我国未解押的股票质押合计参考市值约6万亿元,占A总市值约10.5%。3639家股票,3447家股票有股权质押,占两市所有个股的97.75%。更有胆大的大股东“满仓质押”,如:,三六零(601360.SH)、鄂尔多斯(600295.SH)、步森股份(002569.SZ)、重庆钢铁(601005.SH)等约120家上市公司的大股东质押率达到100%。股权质押风险在于,一旦股东无法偿还资金赎回股票,或者股票
13、价值跌破双方约定的平仓线比例时,资金融出方可能会通过抛售股票来保全自己的债权。而过度依赖股份质押融资,不仅反应公司资金较为紧张,依赖有折扣的股份质押融资;而且股权质押比例过度集中,使其容易受到股价波动的影响,股价大幅下跌导致的强制平仓,可能引发资金链的进一步收紧。自2018年1月以来,我国上海证券市场一改去年慢牛行情,持续下跌,尤其6月和10月呈加速下跌之势。随着股价持续下跌,一些上市公司大股东因股权质押面临强制平仓的风险,随后监管部门出面,对于大额股权质押需经监管部门同意方能卖出,不允许强行平仓。 根据以上材料,结合所学所知,请回答以下问题。1.上市公司大股东为什么要进行股权质押。2.分析股
14、权质押的利弊。3.有人认为如果市场出现大面积的强制平仓,将会爆发系统性金融风险,监管层禁止强行平仓,有利于防范风险。谈谈你的看法。4.禁止强行平仓能够解决问题吗?五、论述题(每题10分,共20分)1. 我们在讨论市场有效性时发现寻找价值被低估的证券是十分困难的。同时,市场有效性假说存在的漏洞,又使我们必须找到这些价值被低估的证券。股票分析师主要根据公司当前和未来赢利能力信息来评价公司真实的市场价值。(1)在介绍基本面分析时我们都可以运用哪些权益估值方法?(2)至少阐述其中三种模型或方法,对其特征进行描述。(3)基本面分析与技术分析所采取的方式有何不同?(4)如果我们将两种方法分别同市场有效性理
15、论结合起来,那么又分别对应于市场有效性假说的哪种形式?2. 中国经济进入新常态后,被认为存在三期叠加:经济增速的换档期、经济转型的阵痛期、前期政策的消化期。请结合当前经济运行现状与政府相关政策,分析如下问题:(1)分析债券投资的机会与风险?(2)分析股票投资的机会与风险?证券投资学模拟试卷1参考答案一、单项选择题(每题1分,共10分)1. A 2. A 3. B 4. D 5. D6. C 7. C 8. A 9. B 10. A二、简答题(每题5分,共15分) 1. (1)提高利率,公司经营成本增加,盈利减少,股价下跌,反之股价上扬;(2)增加货币供应量,市场资金增加,股价上扬;反之下跌;(
16、3)公开市场操作,买进证券,市场资金增加,股票价格上涨,反之市场资金减少,股票价格下跌。2.公募的优点: 募资规模大、易发行成功、名声大、可以再融资公募的缺点:时间长、发行成本高、监管严3. 市盈率=股票价格/每股收益影响因素:贴现率越高,市盈率越低;净资产收益越高,市盈率越高;当贴现率大于净资产收益率,留存比率越高,市盈率越低当贴现率小于净资产收益率,留存比率越高,市盈率越高三、计算题(每题10分,共40分)1(1)股利增长率=ROE*b=16%*0.6=9.6% 股价=2*0.4*(1+9.6%)/(12%-9.6%)=36.53(元)(2) 股利增长率=ROE*b=16%*0.5=8%
17、股价=2*0.5*(1+8%)/(12%-8%)=27(元) 因此,股利增长率和股价均会下降。2. 小李的投资收益率为:120-108+1008%51085100%=9.63%小王的投资收益率为:100-120+1008%21202100%=-1.67%3. 若构建A与B组合,则: 预期收益率= 0.5*0.1+0.5*0.06=0.08 方差= 0.52*0.062+0.52*0.122+2*0.06*0.12*0.52*0.6=0.00666 若构建A和C的组合,则: 预期收益率= 0.5*0.1+0.5*0.2=0.15 方差= 0.52*0.062+0.52*0.12+2*0.06*0
18、.1*0.52*0.7=0.0055 若构建B和C的组合,则: 预期收益率= 0.5*0.06+0.5*0.2=0.13 方差= 0.52*0.122+0.52*0.12+2*0.12*0.1*0.52*0.1=0.0067 因为A和C的预期收益率最大,方差最小,所以选A和C两只股票。4. 从计算结果看,组合B的业绩表现比组合A好。原因:虽然A的预期收益比B高,但是其每单位风险的超额收益低于组合B。四、案例分析题(共15分)1.每股收益=13.64/23.99=0.5933元;净利润=13.64/23.992167万=1285.68万;募集资金=13.642167万=2.955788亿。2.原
19、因有:投资者非理性推高交易价格;发行时故意压低价格、证监会设置23倍的市盈率。 3.发行价格扭曲:开盘价远远高于发行价格,出现抑价现象,并且导致此后股票价格出现均值回归。要纠正这种现象,进行注册制改革。五、论述题(每题10分,共20分)1. 回答要点:优先股有时被称作“混合证券”,这是因为它的有些特征与普通股相似,有些特征与债券相似。 在破产的情况下,优先股股东的义务排在债权人之后,但先于普通股股东。 像债权人一样,优先股股东通常没有表决权。但不同于债权人的是,它们在某些特殊情况下拥有表决权,比如说连续一段时间没有发放股利。优先股的股利通常按面值的百分比或者某个固定的数量发放,但也有可以调整利
20、率的情况。这样,优先股就类似于债券,也是一种固定收益投资。优先股股利可以累积,这就意味着当现金流状况好转时优先股股东可以越过普通股股东先获得股利。与普通股股利分配一样,不支付优先股股利并不会导致公司的破产。优先股股息也不能享有税收减免,这与债券利息相反,它是可以享有税收减免的。 考虑税收的目的,公司取得的优先股股利为它冲抵了70的税收,这是指公司只需要为30的优先股股利纳税。这不同于公司取得的债券利息收益,那是要100纳税的。2. 回答要点:(1)市场风险也称系统风险包括经济周期、通货膨胀、利率和汇率变动带来的风险,它不能通过组合消除。(2)特有风险也称非系统风险或可分散风险。它是公司某些重大
21、变动如:研发取得成功、重要人员变动等因素造成单个股票价格上涨或下跌,不会影响经济体中其他企业。它可以通过组合分散其风险。(3)组合可以通过持有多种股票消除特有风险,但不是越多越好,它与资产组合规模大小有关系。组合的股票达到一定数量后,其边际将逐渐减小,过多的股票反而会加大管理难度。证券投资学模拟试卷2参考答案一、单项选择题(每题1分,共10分)1. D 2. A 3. B 4. C 5. B6. C 7. C 8. C 9. A 10. B二、简答题(每题5分,共15分) 1. (1)行业生命周期的包含4个阶段:创始阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。(2)在创始阶段,市场小,风险大,投资风险
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