资金成本的计算.doc
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1、_案例:资金成本的计算(一)个别资金成本个别资金成本是指使用各种长期资金的成本。它主要包括借款成本、债券成本、普通股成本及优先股成本和留存收益成本等。1.银行借款成本 银行借款的成本是指借款利息和筹资费用。由于借款利息计入税前成本费用,可以起到 抵税的作用。银行借款成本的计算公式是: 式中: KL长期借款成本; RL银行借款利息; T企业所得税税率;FL银行借款筹资费用率。例5.6:大华连锁经营企业取得5年期长期借款200万元,年利率为11%,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为0.5%,企业的所得税税率为33%。则该项长期借款的资金成本为:2.债券成本 发行债券的成本主要是指债券利息和筹
2、资费用。债券利息的处理与银行借款利息的处理相同,应以税后的债券成本为计算依据。其计算公式是:式中: Kb债券成本; Ib债券利率; T企业所得税税率;Fb发行债券筹资费用率。例5.7:大华连锁经营企业发行总面值为500万元10年期债券,票面利率为12%,筹资费用率为5%,企业的所得税税率为33%。则该项债券的资金成本为: 3.优先股成本 优先股车本属于权益资金成本,其占用的费用是向股东分配的股利,而股利是以所得税税后支付的,不能抵减所得税,所以权益资金成本与前两种债务资金成本的显著不同就在于计算时不扣除所得税的影响。企业发行优先股,需要花费筹资费用,并定期支付股利。其计算公式为:式中: KP优
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