可转债技术术语-3页word资料.doc
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1、如有侵权,请联系网站删除,仅供学习与交流可转债技术术语【精品文档】第 3 页可转债的投资价值 可转债具有债券和股权的双重属性,持有人选择在约定的时间内转换成股票,享受股票分配或资本增值,这就是股性赋予的转股价值,持有人可以选择债券到期,获取公司还本付息,就是债性赋予的纯债价值。 因此可转债具有两种投资价值 一种是转股价值,另一张是纯债价值。就是说可转债的价值由固定收益部分的价值和选择权的价值构成。 可转债的转股比例 -转股系数 即每张可转债能够转换成正股的股数 转股比例= 票面价值/转股价格 如工商银行 票面价值100 当前转股价格4块 那每张工行转债可转换工商银行25股,最小转换单位1手 1
2、手=10张 可转债的转股价值-平价 表示可转债持有人按照转股价格转换成正股后可转债当前的价值。 转股价值 = 转股比例正股股价= 票面价值/转股价格 正股股价 转股价值越高,股性越强,说明当前正股价格走势强劲,未来投资价值越高,由于市场对可转债未来走高预期较强,经常出现可转债价格高于转换价值的情况溢价这时候就需要转股平价溢价率这个指标来衡量可转债的投资价值 转股溢价率即可转债二级市场价格相对其转股价值的溢价程度=可转债市价-转股价值/转股价值 转股溢价率越高说明可转债价格相对当前正股价格虚高成分越高。 什么是转股溢价率?转股溢价率是什么意思? 在牛市中,转债的正股跟随大盘节节走高,转债价也相应
3、上涨,在这种情况下,纯债价值对转债的影响甚微,纯债溢价率在实际操作中的参考作用不大,此时应关注的是转债溢价率。 转债溢价率指纯债溢价率和转股溢价率。纯债溢价率昭示转债价超过纯债价值的程度,提示债性的强弱。计算时是以转债价减去纯债价值,除以纯债价值,再乘以100%即得。各只转债现价都在130元以上,价格最高为海化转债(125822),曾达到389元一线,其纯债溢价率高达289%。价格最低为澄星转债(110078),以137.09元计算,纯债溢价率47.69%,不低。转债整体溢价如此之高,说明所有转债的债性都很弱。从这一点看,买入转债所含风险,几乎等同于买入正股的风险,转债特有的债性保护功能已不复
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