汇率制度与外汇管制(powerpoint 40页).pptx
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1、1第二章第二章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制第一节第一节 汇率制度汇率制度第二节第二节 人民币汇率制度人民币汇率制度第三节第三节 外汇管制外汇管制第四节第四节 我国的外汇管理我国的外汇管理(课外阅读课外阅读)第一页,编辑于星期二:五点 二十九分。2第一节第一节 汇率制度汇率制度一、汇率制度的概念及种类一、汇率制度的概念及种类(一)概念(一)概念(Exchange Rate System)l汇率制度又称为汇率安排,指一国货币当局对本国汇率汇率制度又称为汇率安排,指一国货币当局对本国汇率变动变动的基本方式的基本方式所作的一系列安排或规定。所作的一系列安排或规定。(1)汇率确定的基础(有无平
2、价)汇率确定的基础(有无平价)(2)汇率波动的幅度)汇率波动的幅度(3)维持和调整汇率的方式(汇率变动的方式)维持和调整汇率的方式(汇率变动的方式)l汇率制度分为汇率制度分为固定汇率制度固定汇率制度和和浮动汇率制度浮动汇率制度。第二页,编辑于星期二:五点 二十九分。3(二)固定汇率制度(二)固定汇率制度(Fixed Rate System)1、概述、概述l两国货币的比价基本固定,现实汇率只能围绕平价在很小的两国货币的比价基本固定,现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。范围内上下波动的汇率制度。(1)金平价的制约,基本固定;)金平价的制约,基本固定;(2)波动的幅度较小,相对稳定
3、;)波动的幅度较小,相对稳定;(3)货币当局有义务对外汇市场进行干预。货币当局有义务对外汇市场进行干预。l按历史演进,固定汇率制度又可分为:按历史演进,固定汇率制度又可分为:(1)金币本位制下的固定汇率制金币本位制下的固定汇率制(2)金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制第三页,编辑于星期二:五点 二十九分。42、金币本位制下的固定汇率制度、金币本位制下的固定汇率制度l19世纪后期世纪后期第一次世界大战前第一次世界大战前l基本特征:基本特征:(1)汇率取决于)汇率取决于铸币平价铸币平价;(2)受)受黄金输送点黄金输送点限制,汇率的波动很小。限制,汇率的波动很小
4、。(3)汇率具有)汇率具有自发调节机制自发调节机制。第四页,编辑于星期二:五点 二十九分。53、金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制度、金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制度l第一次世界大战后第一次世界大战后1973年年l基本特征:基本特征:(1)汇率取决于)汇率取决于法定平价法定平价,实质仍属于金本,实质仍属于金本位;位;(2)汇率的波动幅度是由政府规定和维持的,)汇率的波动幅度是由政府规定和维持的,仍具有相对稳定性;仍具有相对稳定性;l以以布雷顿森林体系布雷顿森林体系为主要代表为主要代表第五页,编辑于星期二:五点 二十九分。6布雷顿森林体系下的固定汇率制度布雷顿森林体系下的固定汇率制度l(
5、1)产生:美国于)产生:美国于1944年年7月在美国新布罕什尔州的布雷月在美国新布罕什尔州的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议,即所谓的顿森林召开了联合国货币金融会议,即所谓的“布雷顿森布雷顿森林林”会议。会上迫使会议。会上迫使44个与会国接受了个与会国接受了以美元为中心、黄以美元为中心、黄金为后盾金为后盾的世界货币体系,即的世界货币体系,即“布雷顿森林体系布雷顿森林体系”。l(2)实质:是以)实质:是以美元的金块本位制美元的金块本位制和和其它国家货币的金其它国家货币的金汇兑本位制汇兑本位制相结合的国际虚金本位货币体系。从汇率制度角相结合的国际虚金本位货币体系。从汇率制度角度来说,属于固定汇率
6、制度。度来说,属于固定汇率制度。l(3)内容:)内容:双挂钩、一固定、上下限、政府干预双挂钩、一固定、上下限、政府干预第六页,编辑于星期二:五点 二十九分。7布雷顿森林体系下的布雷顿森林体系下的固定汇率制度(续)固定汇率制度(续)l双挂钩:双挂钩:美元与黄金挂钩(美元与黄金挂钩(35美元美元1盎司黄金);其盎司黄金);其他国家的货币与美元挂钩。他国家的货币与美元挂钩。l一固定:一固定:平价基本固定,不得随意变动。平价基本固定,不得随意变动。l上下限:上下限:外汇市场上现实汇率的变动幅度不得超过平价上下外汇市场上现实汇率的变动幅度不得超过平价上下各各1,后幅度扩展到,后幅度扩展到2.25。l政府
7、干预:政府干预:波动幅度超过规定界限时,各有关国家的政波动幅度超过规定界限时,各有关国家的政府有义务采取措施干预。府有义务采取措施干预。第七页,编辑于星期二:五点 二十九分。布雷顿森林体系下的固定汇率制度(续)布雷顿森林体系下的固定汇率制度(续)美元贬值美元贬值1944 1971 1973 1盎司黄金值美元盎司黄金值美元353842.22脱钩浮动脱钩浮动脱钩浮动脱钩浮动(4)解体:)解体:1971年年8月,美元和黄金脱钩;月,美元和黄金脱钩;1973年年3月,各国货币和美元脱钩。该制度宣告崩溃。月,各国货币和美元脱钩。该制度宣告崩溃。第八页,编辑于星期二:五点 二十九分。9(三)浮动汇率制度(
8、三)浮动汇率制度(Floating Rate System)1、概述、概述l一国不规定本币对外币的比价和上下波动的幅度,汇率由外一国不规定本币对外币的比价和上下波动的幅度,汇率由外汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。(1)没有固定比价;)没有固定比价;(2)波动的幅度不受限制,受供求机制影响;)波动的幅度不受限制,受供求机制影响;(3)货币当局没有法定义务对外汇市场进行干预。货币当局没有法定义务对外汇市场进行干预。l根据政府是否对市场汇率进行干预,浮动汇率制度又可分为:根据政府是否对市场汇率进行干预,浮动汇率制度又可分为:(1)自由浮动(自由浮动
9、(Free Floating)(清洁浮动)(清洁浮动)(2)管理浮动(管理浮动(Managed Floating)(肮脏浮动)(肮脏浮动)第九页,编辑于星期二:五点 二十九分。10材料:港币的固定汇率制材料:港币的固定汇率制-联系汇率制联系汇率制 P53 l从从1983年年10月月17日起,香港开始实行联系汇率制度。日起,香港开始实行联系汇率制度。它是港币与美元挂钩的发钞制度和汇率制度,规定联它是港币与美元挂钩的发钞制度和汇率制度,规定联系汇率为系汇率为1美元美元=7.8港元港元。l1、是一种特殊的货币发行机制。、是一种特殊的货币发行机制。港币的发行与美元储港币的发行与美元储备严格对应。发钞行
10、在发行港币时,必须按备严格对应。发钞行在发行港币时,必须按1美元美元=7.8港元的固定汇率向金融管理局缴纳港元的固定汇率向金融管理局缴纳100的美元,以换取的美元,以换取港币的债务证明书,并作为发钞的法定准备金。港币的债务证明书,并作为发钞的法定准备金。l2、具有汇率的自我调节和自我稳定机制。、具有汇率的自我调节和自我稳定机制。当官方汇率(联系当官方汇率(联系汇率)与市场汇率不一致时,会通过银行的套汇活动使市场汇率)与市场汇率不一致时,会通过银行的套汇活动使市场汇率围绕官方汇率上下波动并趋于后者。汇率围绕官方汇率上下波动并趋于后者。第十页,编辑于星期二:五点 二十九分。11二、固定汇率制与浮动
11、汇率制的优劣比较二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较(一)固定汇率制和浮动汇率制之争(一)固定汇率制和浮动汇率制之争 各有利弊,针锋相对各有利弊,针锋相对第十一页,编辑于星期二:五点 二十九分。12(二)浮动汇率制的利弊分析(二)浮动汇率制的利弊分析1、利(固汇制的弊):、利(固汇制的弊):l本国货币政策的自主性增强;本国货币政策的自主性增强;l可以在一定程度上自动调节国际收支,消除可以在一定程度上自动调节国际收支,消除“根根本性不平衡本性不平衡”;l减少外汇储备量,使更多的外汇资金用于经济发减少外汇储备量,使更多的外汇资金用于经济发展;展;l可以促进自由贸易,提高资源配置效率。可以促进自由贸
12、易,提高资源配置效率。l避免国际性的通货膨胀传播;避免国际性的通货膨胀传播;第十二页,编辑于星期二:五点 二十九分。2、弊(固汇制的利)、弊(固汇制的利):l不利于国际贸易和投资的发展不利于国际贸易和投资的发展 汇率的频繁波动增加了国际贸易和投资的结算成汇率的频繁波动增加了国际贸易和投资的结算成本和风险;本和风险;l助长外汇投机活动的盛行,影响金融市场的助长外汇投机活动的盛行,影响金融市场的稳定;稳定;l使一国更具有通货膨胀倾向。使一国更具有通货膨胀倾向。一国如何选择汇率制度一国如何选择汇率制度?(二)浮动汇率制的利弊分析(二)浮动汇率制的利弊分析第十三页,编辑于星期二:五点 二十九分。14三
13、、汇率制度的选择理论三、汇率制度的选择理论1、西方发达国家的、西方发达国家的“经济论经济论”l认为:汇率制度的选择主要由经济方面的因素决定。认为:汇率制度的选择主要由经济方面的因素决定。包括:包括:经济规模、国内经济与世界经济的协调程度等。经济规模、国内经济与世界经济的协调程度等。2、发展中国家的、发展中国家的“依附论依附论”(钉住汇率制度)(钉住汇率制度)l认为:发展中国家在实行钉住汇率制时,采用哪一种货币作认为:发展中国家在实行钉住汇率制时,采用哪一种货币作为为“参考货币参考货币”,即被钉住货币,取决于该国对外经济、政,即被钉住货币,取决于该国对外经济、政治关系的治关系的“集中集中”程度。
14、程度。第十四页,编辑于星期二:五点 二十九分。15第二节第二节 人民币汇率制度人民币汇率制度一、人民币汇率制度的演变一、人民币汇率制度的演变(一)改革开放前的人民币汇率制度(国民经济恢(一)改革开放前的人民币汇率制度(国民经济恢复时期和计划经济时期)复时期和计划经济时期)对人民币汇率实行固定汇率制,外汇全部由国家支对人民币汇率实行固定汇率制,外汇全部由国家支配配(1 1)19531953年初年初年初年初19731973年年2 2月,从我国进入社会主义建设月,从我国进入社会主义建设月,从我国进入社会主义建设月,从我国进入社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃,人民币汇率基本稳定。时期到布雷顿森林体
15、系崩溃,人民币汇率基本稳定。时期到布雷顿森林体系崩溃,人民币汇率基本稳定。时期到布雷顿森林体系崩溃,人民币汇率基本稳定。(2 2)19731973年年年年3 3月月月月19801980年底,从西方国家实行浮动汇率年底,从西方国家实行浮动汇率年底,从西方国家实行浮动汇率年底,从西方国家实行浮动汇率制度开始到改革开放时期,人民币汇率采用钉住一篮子制度开始到改革开放时期,人民币汇率采用钉住一篮子制度开始到改革开放时期,人民币汇率采用钉住一篮子制度开始到改革开放时期,人民币汇率采用钉住一篮子货币的形式。货币的形式。货币的形式。货币的形式。第十五页,编辑于星期二:五点 二十九分。161 1、198119
16、81年初年初年初年初19841984年底,官方牌价与贸易内部结算价并存的年底,官方牌价与贸易内部结算价并存的年底,官方牌价与贸易内部结算价并存的年底,官方牌价与贸易内部结算价并存的“汇率汇率汇率汇率双轨制双轨制双轨制双轨制”时期。时期。时期。时期。官方牌价为官方牌价为官方牌价为官方牌价为$1$11.501.50,主要适用于非贸易外汇的兑换和结算。,主要适用于非贸易外汇的兑换和结算。,主要适用于非贸易外汇的兑换和结算。,主要适用于非贸易外汇的兑换和结算。内部结算价定为内部结算价定为内部结算价定为内部结算价定为$1$12.802.80,主要适用于我国外贸企业进出,主要适用于我国外贸企业进出,主要适
17、用于我国外贸企业进出,主要适用于我国外贸企业进出口贸易的外汇结算和外贸企业的经济效益核算。口贸易的外汇结算和外贸企业的经济效益核算。口贸易的外汇结算和外贸企业的经济效益核算。口贸易的外汇结算和外贸企业的经济效益核算。2、实施外汇留成制度与建立外汇调剂市场。实施外汇留成制度与建立外汇调剂市场。利用外汇留成制度调动我国企事业单位出口创汇的积极性。利用外汇留成制度调动我国企事业单位出口创汇的积极性。利用外汇留成制度调动我国企事业单位出口创汇的积极性。利用外汇留成制度调动我国企事业单位出口创汇的积极性。建立了最原始的外汇交易市场。建立了最原始的外汇交易市场。建立了最原始的外汇交易市场。建立了最原始的外
18、汇交易市场。新的汇率双轨制:官方汇率低于外汇调剂价。新的汇率双轨制:官方汇率低于外汇调剂价。新的汇率双轨制:官方汇率低于外汇调剂价。新的汇率双轨制:官方汇率低于外汇调剂价。(二)经济转轨时期的人民币汇率制度(二)经济转轨时期的人民币汇率制度第十六页,编辑于星期二:五点 二十九分。17 实行的汇率体制为实行的汇率体制为实行的汇率体制为实行的汇率体制为以市场供求为基础的、单一的,有管理以市场供求为基础的、单一的,有管理以市场供求为基础的、单一的,有管理以市场供求为基础的、单一的,有管理的浮动汇率制。的浮动汇率制。的浮动汇率制。的浮动汇率制。(1)汇率并轨。)汇率并轨。1994年年1月月1日实现了官
19、方汇率与外汇调日实现了官方汇率与外汇调剂价并轨,实现单一汇率。剂价并轨,实现单一汇率。(2)浮动汇率制。)浮动汇率制。建立规范的、统一的建立规范的、统一的建立规范的、统一的建立规范的、统一的银行间的外汇市场银行间的外汇市场银行间的外汇市场银行间的外汇市场,实行银行结售汇制度;外汇市场供求是决定人民币汇率的主实行银行结售汇制度;外汇市场供求是决定人民币汇率的主实行银行结售汇制度;外汇市场供求是决定人民币汇率的主实行银行结售汇制度;外汇市场供求是决定人民币汇率的主要依据要依据要依据要依据。(3)有管理的汇率。)有管理的汇率。中国人民银行对人民币汇率采取适中国人民银行对人民币汇率采取适当干预机制。当
20、干预机制。从从从从19941994年的市场汇率的年的市场汇率的年的市场汇率的年的市场汇率的$1$18.62128.6212到后来的到后来的到后来的到后来的$1$18.27708.2770,人,人,人,人民币汇率稳中有升。民币汇率稳中有升。民币汇率稳中有升。民币汇率稳中有升。(三)(三)1994年外汇体制改革后的人民币汇率制度年外汇体制改革后的人民币汇率制度1994年年4月在月在上海上海建立中国外汇交易中心系统,建立中国外汇交易中心系统,即我国的银行间外汇市场。即我国的银行间外汇市场。实行会员制;实行会员制;通过计算机联网,实现无形市场;通过计算机联网,实现无形市场;基本职能:为外汇银行调剂和平
21、衡外汇基本职能:为外汇银行调剂和平衡外汇头寸提供交易平台;具有中国人民银行管头寸提供交易平台;具有中国人民银行管理我国外汇市场的一些功能。理我国外汇市场的一些功能。第十七页,编辑于星期二:五点 二十九分。18第十八页,编辑于星期二:五点 二十九分。(四)人民币汇率安排的新阶段(四)人民币汇率安排的新阶段l2005年年7月月21日,中国人民银行发布日,中国人民银行发布“关于完善人民币汇率形关于完善人民币汇率形成机制改革成机制改革”的相关事宜公告。的相关事宜公告。1、汇率调控的方式。、汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、实行以市场供求为基础、参考一篮参考一篮 子货币进行调节子货币进行调节、有管理
22、的浮动汇率制度。人民币汇率不、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。2、中间价的确定和日浮动区间。、中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下的交易价仍在人
23、民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。的幅度内浮动率稳定。3、起始汇率的调整。、起始汇率的调整。人民币小幅升值人民币小幅升值2%,美元对人民,美元对人民币交易价格调整为币交易价格调整为$18.11。这一调整幅度主要是根据。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的,同时也我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的,同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。第十九页,编辑于
24、星期二:五点 二十九分。人民币汇率中间价图表人民币汇率中间价图表 2008年年9月月23日日1美元美元=6.8009人民币人民币第二十页,编辑于星期二:五点 二十九分。21第三节第三节 外汇管制外汇管制l外汇管制外汇管制(Foreign Exchange Control)也称外汇管理外汇管理,是指一国政府通过法令、规章对国际结算、外汇买卖、借贷、转移、投资及外汇汇率等实行的限制性管理.第二十一页,编辑于星期二:五点 二十九分。22一、外汇管制的目的、机构及对象一、外汇管制的目的、机构及对象1、目的、目的:促进国际收支平衡和维持本币汇率稳定,促进国际收支平衡和维持本币汇率稳定,以利于本国经济金融
25、稳定以利于本国经济金融稳定发展。发展。2、实施机构(主体)、实施机构(主体):外汇管理机构。外汇管理机构。l一般有三种类型:一般有三种类型:设立专门的外汇管理机构;我国:设立专门的外汇管理机构;我国:国家外汇管理局国家外汇管理局政府授权中央银行作为执行外汇管理的机构;政府授权中央银行作为执行外汇管理的机构;由国家行政管理部门直接负责由国家行政管理部门直接负责。3、管制对象(客体)、管制对象(客体):一般分为人、物和地区三大类。一般分为人、物和地区三大类。第二十二页,编辑于星期二:五点 二十九分。第二十三页,编辑于星期二:五点 二十九分。24二、外汇管制的内容和措施二、外汇管制的内容和措施1、对
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