汇率与汇率制度(powerpoint 87页).pptx
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1、第第2 2章章 外汇与汇率外汇与汇率 目的与要求:目的与要求:本本章章通通过过学学习习,掌掌握握外外汇汇、汇汇率率等等相相关关基基本本概概念念,了了解解汇汇率率决决定定的的基基础础、影影响响汇汇率率变变动动的的因因素素以以及及汇汇率率变变动动对对经经济济的的影影响响。从从理理论论上上对对汇汇率率制制度度选选择择问问题题进进行行分分析析;并并对对不不同同汇率制度下的政策效应进行比较分析。汇率制度下的政策效应进行比较分析。第一页,编辑于星期二:五点 二十三分。主要内容:主要内容:外汇与汇率的概述外汇与汇率的概述 汇率的决定汇率的决定 影响汇率变动的因素及汇率变动的效应影响汇率变动的因素及汇率变动的
2、效应 汇率制度汇率制度第第2 2章章 外汇与汇率外汇与汇率 第二页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率1.1 1.1 外汇的概念外汇的概念 1 1、外汇的动态概念外汇的动态概念 一国货币通过一国货币通过“汇汇”和和“兑兑”两项活动,转换成另一国货币,借两项活动,转换成另一国货币,借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。(示意图)以清偿国际间债权债务的银行业务活动。(示意图)本币本币支付支付外币外币100万美元万美元第三页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 2 2、静态概念:、静态概念:用于国际汇兑活动的支付手段和工
3、具用于国际汇兑活动的支付手段和工具-广义广义常见表述:外汇是以外币表示的,用于国际之间结常见表述:外汇是以外币表示的,用于国际之间结算的一种支付手段算的一种支付手段-狭义狭义照此推理,只有存放在国外银行的外币资金,以及索取照此推理,只有存放在国外银行的外币资金,以及索取这些存款的外币票据和凭证才构成外汇。其中银行存款这些存款的外币票据和凭证才构成外汇。其中银行存款是狭义外汇概念的主体。是狭义外汇概念的主体。第四页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 IMFIMF的外汇概念的外汇概念货币当局以银行存款、政府公债、国库券等形式货币当局以银行存款、政府公债、国
4、库券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权。所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权。中国政府的外汇概念(中国政府的外汇概念(20082008年)年)外国货币,包括钞票、铸币等;外国货币,包括钞票、铸币等;外币有价证券,包括政府公债、国库券、公司债券、外币有价证券,包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等;股票、息票等;外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证;凭证;其他外汇资金。其他外汇资金。第五页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO外外汇汇动态意义动态意义上的外汇上的外汇静态意义静态意义上的外汇上的外汇国际汇兑国际汇兑广义
5、上说广义上说狭义上说狭义上说外国货币外国货币存款凭证存款凭证定期存款定期存款股票股票政府公债政府公债国库券国库券公司债券和息票公司债券和息票国外银行的外币存国外银行的外币存款,以及包括银行款,以及包括银行汇票、支票等在内汇票、支票等在内的外币票据的外币票据 第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 第六页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 3 3、外汇的特征外汇的特征v可偿付性可偿付性外汇买卖是债权的转移外汇买卖是债权的转移外汇支付是完成国际间债权债务的清偿外汇支付是完成国际间债权债务的清偿v普遍可接受性普遍可接受性在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用在
6、国际经济往来中被各国普遍地接受和使用v可以自由兑换可以自由兑换能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产的资产第七页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 4 4、外汇的种类外汇的种类v可否自由兑换可否自由兑换自由外汇:可兑换货币自由外汇:可兑换货币记帐外汇:清算外汇记帐外汇:清算外汇v来源和用途来源和用途贸易外汇贸易外汇非贸易外汇非贸易外汇 v交割日期交割日期即期外汇即期外汇远期外汇远期外汇第八页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第九页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇
7、与汇率 1.2 1.2 汇率及其标价方法汇率及其标价方法1 1、汇率的概念、汇率的概念一种货币表示的另一种货币的相对价格。一种货币表示的另一种货币的相对价格。长期看,汇率受国家长期看,汇率受国家宏观经济形势宏观经济形势支配;中期则受支配;中期则受利率、通胀、外贸收支和资金流动利率、通胀、外贸收支和资金流动等经济状况控制等经济状况控制的;短期受的;短期受游资或投机行为游资或投机行为所影响的。所影响的。第十页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 2 2、汇率的标价方法、汇率的标价方法 直接标价法:直接标价法:以本国货币表示外国货币的价格以本国货币表示外国货币
8、的价格单位外国货币单位外国货币 =X*=X*本国货币本国货币 X X兑换率兑换率 间接标价法:间接标价法:以外国货币表示本国货币的价格以外国货币表示本国货币的价格 单位本国货币单位本国货币 =1/X*=1/X*外国货币外国货币 汇率的升降指:货币的升值或贬值汇率的升降指:货币的升值或贬值基基准准货货币币标标价价货货币币第十一页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 1.3 1.3 汇率的基本分类汇率的基本分类按银行买卖外汇的角度分:按银行买卖外汇的角度分:买入汇率买入汇率 卖出汇率卖出汇率 中间汇率中间汇率 现钞汇率现钞汇率 第十二页,编辑于星期二:五点
9、二十三分。LOGO 如何区分买入价和卖出价?如何区分买入价和卖出价?v例例如如,某某日日巴巴黎黎外外汇汇市市场场和和伦伦敦敦外外汇汇市市场场的的报报价价如下:如下:巴黎巴黎 USD1=EUR 1.7505 USD1=EUR 1.7505 1.7615 1.7615 伦敦伦敦 GBP1=USD 1.8870 GBP1=USD 1.8870 1.8890 1.8890注意:注意:从银行还是客户的角度?从银行还是客户的角度?哪种货币?哪种货币?遵守贱买贵卖的原则遵守贱买贵卖的原则 第十三页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO某银行的汇率报价如下,若询价者买入美元,汇率某银行的汇率报价如下,若询价
10、者买入美元,汇率如何?若询价者卖出被报价币,汇率如何?若询价如何?若询价者卖出被报价币,汇率如何?若询价者买入报价币,汇率又如何?者买入报价币,汇率又如何?USD=SF1.4430/40 USD=SF1.4430/40 GBP=USD1.7310/20 GBP=USD1.7310/20 AUD=USD0.6980/90 AUD=USD0.6980/90 USD=DEM1.7040/50 USD=DEM1.7040/50 NZD=USD0.5870/80 NZD=USD0.5870/80第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 第十四页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇
11、率外汇与汇率 按汇率的制定方式分:按汇率的制定方式分:基本汇率基本汇率 套算汇率套算汇率注:关键货币,应具备以下特点:注:关键货币,应具备以下特点:在本国国际收支使用最多;在本国国际收支使用最多;在外汇储备中所占比重最大;在外汇储备中所占比重最大;可以自由兑换且为国际上普遍接受。可以自由兑换且为国际上普遍接受。(具体套算方法如下)(具体套算方法如下)第十五页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 已知:已知:USD 1=CHF1.7320/30 USD 1=CHF1.7320/30 USD 1=CAD1.4580/90 USD 1=CAD1.4580/90
12、 求:求:CAD 1=CHF?CAD 1=CHF?方法:方法:两种汇率基准货币相同时,将竖号左右的相应数字交叉相两种汇率基准货币相同时,将竖号左右的相应数字交叉相除。即:除。即:1.7320 1.73301.7320 1.7330 1.4590 1.4580 1.4590 1.4580 即:即:CAD1=CHF1.1871/86CAD1=CHF1.1871/86第十六页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 已知:已知:GBP 1=USD 1.6550/60GBP 1=USD 1.6550/60 USD 1=CHF1.7320/30 USD 1=CHF1.
13、7320/30 求:求:GBP 1=CHF?GBP 1=CHF?方法:方法:两种汇率基准货币不同时,将竖号左右的相应数字同边相乘。两种汇率基准货币不同时,将竖号左右的相应数字同边相乘。即:即:GBP 1=CHF1.6550 1.7320=2.8665GBP 1=CHF1.6550 1.7320=2.8665 GBP 1=CHF1.7330 1.6560=2.8698 GBP 1=CHF1.7330 1.6560=2.8698 即:即:GBP 1=CHF2.8665/98GBP 1=CHF2.8665/98第十七页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO 第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率按外
14、汇买卖的交割期分:按外汇买卖的交割期分:即期汇率:现汇汇率即期汇率:现汇汇率 远期汇率:期汇汇率远期汇率:期汇汇率中国工商银行远期汇价(中国工商银行远期汇价(20052005年年1111月月2828日)日)第十八页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO 远期汇率的报价方式远期汇率的报价方式v其一是直接报价,即直接将各种不同交割期限的期汇的买入其一是直接报价,即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价表示出来,这与现汇报价相同。价和卖出价表示出来,这与现汇报价相同。v其二是用远期差价或掉期率报价,即报出期汇汇率偏其二是用远期差价或掉期率报价,即报出期汇汇率偏离即期汇率的值或点数。离即期汇率
15、的值或点数。v常用的几个术语:常用的几个术语:交割交割升水升水贴水贴水平价平价 第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率第十九页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGOv银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示,每点(银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示,每点(pointpoint)为万分之一,即为万分之一,即0.00010.0001。v例:在巴黎外汇市场上,美元即期汇率为例:在巴黎外汇市场上,美元即期汇率为 USD1=FRF5.1000 USD1=FRF5.1000三个月美元升水三个月美元升水500500点,六个月期美元贴水点,六个月期美元贴水450450点点在直接标价法下在直接标价法下:三
16、月期美元汇率为三月期美元汇率为 USD1=FRF USD1=FRF(5.1000+0.05005.1000+0.0500)=FRF5.1500=FRF5.1500六月期美元汇率为六月期美元汇率为 USD1=FRF USD1=FRF(5.1000-0.0450 5.1000-0.0450)=FRF5.0550=FRF5.0550 第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率第二十页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGOv例,在伦敦外汇市场上,美元即期汇率为例,在伦敦外汇市场上,美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500 GBP1=USD1.5500 一月期美元升水一月期美元升水300300点,二月期
17、美元贴水点,二月期美元贴水400400点。点。则在间接标价法下:则在间接标价法下:一月期美元汇率为:一月期美元汇率为:GBP1=USD GBP1=USD(1.5500-0.03001.5500-0.0300)=USD1.5200=USD1.5200二月期美元汇率为:二月期美元汇率为:GBP1=USD GBP1=USD(1.5500+0.04001.5500+0.0400)=USD1.5900=USD1.5900 第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率第二十一页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGOv在实际外汇交易中,要报出远期外汇的买入价和在实际外汇交易中,要报出远期外汇的买入价和卖出价。这样
18、,远期差价的升水值或贴水值也都卖出价。这样,远期差价的升水值或贴水值也都有一大一小两个数字。有一大一小两个数字。v在直接标价法下,如远期外汇为升水,则报出的在直接标价法下,如远期外汇为升水,则报出的远期差价形如远期差价形如“小数小数-大数大数”;如远期外汇为贴水,;如远期外汇为贴水,则报出的远期差价形如则报出的远期差价形如“大数大数-小数小数”。v在间接标价法下,如远期外汇为升水,则报出的在间接标价法下,如远期外汇为升水,则报出的远期差价形如远期差价形如“大数大数-小数小数”;如远期外汇为贴水,;如远期外汇为贴水,则报出的远期差价形如则报出的远期差价形如“小数小数-大数大数”。第第1 1节节
19、外汇与汇率外汇与汇率第二十二页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO例一例一某日香港外汇市场外汇报价如下:某日香港外汇市场外汇报价如下:即期汇率:即期汇率:USD1=HKD7.7800USD1=HKD7.78007.80007.8000(直接标价法)直接标价法)一月期一月期USDUSD升水:升水:30305050(小数大数)(小数大数)三月期三月期USDUSD贴水:贴水:45452020(大数小数)(大数小数)第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率第二十三页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO例二例二某日纽约外汇市场外汇报价为:某日纽约外汇市场外汇报价为:即期汇率:即期汇率:USD1=FR
20、F7.2220USD1=FRF7.22207.22407.2240(间间接接标标价法)价法)六月期六月期FFFF升水:升水:200200140140(大数小数)(大数小数)九月期九月期FFFF贴水:贴水:100100150150(小数大数)(小数大数)第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率第二十四页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 按银行外汇汇兑方式分:按银行外汇汇兑方式分:电汇汇率电汇汇率 信汇汇率信汇汇率 票汇汇率票汇汇率公司公司A公司公司B银行银行A银行银行B100万美元万美元付款指令付款指令委委 托托委委 托托第二十五页,编辑于星期二:五点 二
21、十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 按汇率的效应分:按汇率的效应分:名义汇率名义汇率 实际汇率实际汇率 b br r a a实际汇率又称真实汇率,是指将名义汇率按两国同一时实际汇率又称真实汇率,是指将名义汇率按两国同一时期的物价变动情况进行调整后所得到的汇率。期的物价变动情况进行调整后所得到的汇率。实际汇率的计算:实际汇率的计算:设设r-r-实际汇率实际汇率 -间接标价法下的名义汇率间接标价法下的名义汇率 a-a-本国的物价指数本国的物价指数 b-b-外国的物价指数外国的物价指数第二十六页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第1 1节节 外汇与汇率外汇与汇率 按买卖用途
22、分:按买卖用途分:同业汇率同业汇率 商人汇率商人汇率按买卖时间分:按买卖时间分:开盘汇率开盘汇率 收盘汇率收盘汇率按外汇管制分:按外汇管制分:官方汇率官方汇率 市场汇率市场汇率按汇率制度分:按汇率制度分:固定汇率固定汇率 浮动汇率浮动汇率第二十七页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第2 2节节 汇率的决定基础汇率的决定基础 v国际货币制度的演变大致经历了以下几个阶段:国际货币制度的演变大致经历了以下几个阶段:银本位制银本位制纸币本位制纸币本位制金币本位制金币本位制金块本位制金块本位制金汇兑本位制金汇兑本位制第二十八页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第2 2节节 汇率的决定基础
23、汇率的决定基础 2.1 2.1 金本位制下汇率的决定金本位制下汇率的决定 决定基础:决定基础:铸币平价铸币平价-两种货币含金量之比两种货币含金量之比 例如:例如:1925-19311925-1931年期间,英国规定年期间,英国规定1 1英镑的纯金英镑的纯金量为量为113.0016113.0016格令格令(Grains)(Grains),美国规定,美国规定1 1美元的纯金美元的纯金量为量为23.2223.22格令。格令。这样这样:英镑与美元之间的汇率即为:英镑与美元之间的汇率即为:GBPl=113.001623.22=USD4.8665GBPl=113.001623.22=USD4.8665 第
24、二十九页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第2 2节节 汇率的决定基础汇率的决定基础 汇率波动:汇率受外汇供求关系影响,围绕铸币平价波汇率波动:汇率受外汇供求关系影响,围绕铸币平价波动动铸币平价铸币平价黄金输出点黄金输出点黄金输入点黄金输入点输金费用输金费用市场汇率市场汇率4.8665例如:例如:英镑与美元的铸币平价为英镑与美元的铸币平价为GBPl=USD4.8665GBPl=USD4.8665,英美两国之间运送一,英美两国之间运送一英镑黄金的费用为英镑黄金的费用为0.030.03美元,则汇率变动的上下限为:美元,则汇率变动的上下限为:上限上限=铸币平价运送费用铸币平价运送费用 即:即
25、:GBPlGBPlUSD4.8665USD4.86650.030.03USD4.8865USD4.8865 下限下限=铸币平价运送费用铸币平价运送费用 即:即:GBPlGBPlUSD4.8665USD4.86650.030.03USD4.8365USD4.83654.89654.8365第三十页,编辑于星期二:五点 二十三分。LOGO第第2 2节节 汇率的决定基础汇率的决定基础 2.2 2.2 布雷顿森林制度下汇率的确定布雷顿森林制度下汇率的确定 决定基础:决定基础:金平价金平价-两种货币代表金量之比两种货币代表金量之比 汇率波动:由政府协定约定汇率波动:由政府协定约定第三十一页,编辑于星期二
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