EVA公司信用风险管理分析.docx
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1、泓域/EVA公司信用风险管理分析EVA公司信用风险管理分析目录一、 公司概况2公司合并资产负债表主要数据2公司合并利润表主要数据2二、 信用风险的应对3三、 信用风险及其产生原因4四、 流动性风险的识别和评估6五、 流动性风险的应对8六、 财务风险的识别和评估10七、 财务风险含义及分类20八、 产业环境分析21九、 强化创新能力建设23十、 必要性分析26十一、 项目简介26十二、 法人治理结构30十三、 发展规划43十四、 组织机构及人力资源配置46劳动定员一览表46一、 公司概况(一)公司基本信息1、公司名称:xxx集团有限公司2、法定代表人:邓xx3、注册资本:1370万元4、统一社会
2、信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2010-7-227、营业期限:2010-7-22至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额21024.9716819.9815768.73负债总额10309.618247.697732.21股东权益合计10715.368572.298036.52公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入75850.5860680.4656887.93营业利润13171.7410537.399
3、878.81利润总额12129.059703.249096.79净利润9096.797095.506549.69归属于母公司所有者的净利润9096.797095.506549.69二、 信用风险的应对信用风险管理也可以通过风险回避、风险承担、风险转移、风险降低等方式进行。以下是对各种风险应对策略在信用风险应对中运用的示例。(1)风险回避。例如,对经审核确定在信用标准级别以下的客户不予赊销。(2)风险承担。例如,对经审核确定信用等级处于较高级别的客户予以信用销售,将未来可能坏账的风险承担下来。(3)风险转移。例如,对经审核确定信用等级在企业标准级别附近的客户,为保持业务关系又不使企业资产面临过高
4、损失风险,而要求以适当抵押、担保的形式实施赊销。(4)风险降低。例如,对所选择的客户进行赊销时,以销售合同、经审核的信用额度、付款方式、信用期限、折扣与折让方式实施销售。此外,为了有效地运用各种信用风险应对策略,企业需要建立系统的防范信用风险机制。要点包括以下3点。(1)建立专门的信用管理机构。对除销进行管理企业信用风险管理是一项专业性、技术性和综合性较强的工作。在可能的情况下,企业应当设立专门的部门或组织来完成此项工作。(2)建立客户动态资源管理系统。可将客户分为核心客户、重点客户、普通客户和潜在客户等类别分别管理。对不同类别的客户,设置不同的评价指标,有针对性地收集和及时更新资料。例如,以
5、往付款记录、银行信用、财务数据评估、客户的影响力等。对不同评价指标,确定其权重,对客户的信用状况进行评级、打分,并作为确定对其收款政策的依据。(3)建立信用风险的监控体系。信用风险的监控体系应包括赊销的发生、收账、逾期风险预警等各个环节。三、 信用风险及其产生原因(一)信用风险及其特征信用风险是指企业的债权因为债务人违约而不能收回或者不能够及时收回而给企业带来损失的可能性。它也可称为应收账款风险、坏账风险或客户风险。信用风险过高,可能给企业财务带来危机。信用风险具有以下3个基本特征。(1)非对称性:即当债权人承受一定的信用风险时,它的预期收益和预期损失是不对称的。(2)累计性:是指信用风险具有
6、不断积累、恶性循环、连锁反应、在一定的临界点可能会突然爆发而引起财务危机的特点。(3)内源性和行为因素:是指信用风险是含有主观的、无法用客观数据和事实证实的内在人为因素。(二)信用风险的来源债务人不能近期偿还到期债务是信用风险产生的主要原因。而其不能偿还债务,既有可能是债务人本身诚信因素,也可能由债务人经营管理,或者外部的政治、经济等因素而造成。例如,企业在一个不稳定的国家或地区从事经营活动,则其销售存在较多不确定性,应收款项回收风险较大。从债权人来看,信用管理不善是信用风险产生的重要原因。通常,业务经营部门希望通过信用政策的放宽,获得更多的经营业绩。而信用政策的放宽,信用风险也随之上升。为了
7、扩大市场份额,一些企业为了吸引客户会给予更长的收账期及其他优惠收款政策,由此增大信用风险。信用风险主要存在于两种情形;一是突发性坏账风险,由于非人为的客观情况发生了不可预见性的变化,造成应收账款无法收回,形成坏账;二为过于宽松的赊销政策,降低应收账款的可收回性。四、 流动性风险的识别和评估流动性风险的识别和评估可从定性和定量两个方面来进行。(一)定性分析可以通过对现金流入流出的原因来考察现金流的风险状况。现金流可分为经营现金流、投资现金流和筹资现金流。主要包括以下几点。(1)分析经营现金流。经营现金流等于息前、税前、折旧和摊销前的营业收益(利润),这个值通常也被称为EBITDA。它是企业保持流
8、动性的根本保障。经营产生的现金流与企业主要从事的营业领域相关。对于主要从事制造业、商业企业、房地产开发业、建造业等企业而言,其经营活动是指除投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项,包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物或接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、税款的缴纳或返还等。对于专门从事于投资业务的企业而言,投资活动产生的现金流即为其经营现金流。当经营产生的现金流入大于经营产生的现金流出,即经营现金净流量为正值时,说明企业流动性良好。在经营现金净流量正值较高的情况下,企业需积极为之寻找投资机会。当经营产生的现金流入小于经营产生的现金流出,即经营现金净流量为负值时,说明企业经营活动不能
9、产生足够的现金流入。一般地,企业在创业初期短期内现金净流量为负是可以接受的,但时间如果过长,企业流动性风险将逐渐加大。如果仍然不能改变状况,则企业将面临破产危机,直至破产清算。(2)分析投资现金流。投资是指非流动资产的购建和不包括在现金等价物范围内的流动资产投资及其处置。分析投资现金流,不能简单地以现金净流量为正值还是负值来评判。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,这时,投资活动产生的现金流入可能补偿不了现金流出,产生负的现金流;如果投资能在未来产生足够现金净流入,则不会带来流动性风险。(3)分析筹资现金流。筹资使企业资本及债务规模和构成发生变化。其活动包括借款、吸收资本
10、投资、分配利润、支付利息等。分析筹资现金流,一方面要考虑筹资净现金是正值还是负值,另一方面还要考虑筹资的结构组成,即资本结构。筹资净现金流是正是负均可能被接受,要考虑具体情况。当筹资净现金流为正值时,说明企业扩大生产规模同时也面临偿债的压力。当筹资净现金流为负值时,可能有大量到期债务需要现金偿还,短期内会对企业的财务造成一定的压力。在此情况下,如果经营能提供稳定的正现金净流量,则不会对流动性产生较大影响。一旦经营现金流出现问题,同时投资现金流也不理想,则企业会陷入严重的流动性风险之中。在考虑资本结构时,若其中吸收权益性资本收到的现金占筹资活动产生的现金总流入比重较大,意味着企业资金实力的增强。
11、(二)定量分析流动性风险识别除定性分析外,更多通过定量指标计算。分析流动性风险主要涉及偿债能力指标的计算。根据可比标准及企业实际情况,识别和评估相关领域的风险。五、 流动性风险的应对应对流动性风险,通常需考虑以下措施。(一)管理现金流管理现金流是指对企业现金流实施内部控制。主要办法包括企业现金流的集中控制、收付款的控制等。现金流的集中控制有利于企业资金管理者了解企业资金的整体情况,在更广的范围内迅速而有效地控制现金流,从而使这些现金的保存和运用达到最佳状态。企业在设计现金流的内部控制时,应将现金流按收入、支出的路径确定相应的业务流程,配备相应的管理及控制岗位,设计有效的会计体系,实行严格、完整
12、的凭证制度、账簿报表制度、复核制度、会计控制制度、标准成本和预算制度、资产盘点制度等。在控制程序上,办理任何一项现金支付业务都必须严格履行申请、审批、记录、支付、检查等必要手续,不能由某个职工包办或某个部门单独处理。办理现金收入业务时,也应当及时入账,完善相关的收入手续,以确保在现金运作过程中少出差错、杜绝舞弊。(二)增加现金流入增加企业现金流入是确保资金流动性的根本措施。(1)提高销售收现能力。尽可能以现销方式实现商品或劳务的销售,尽快取得现金是应对流动性的最有效办法。这一方面需要销售适合市场的需要,另一方面要求销售价格适当。(2)确保金融资产的变现能力。确保能在短期内以安全地高于成本的价格
13、将金融资产转化为现金的能力。(3)确保筹资能力。企业需要保持良好的经营状况、财务状况、信用等级,在可能及必需的情况下,与金融机构形成战略合作关系。(三)管理现金周期一般来讲,一家企业现金循环周期与其销售商品或提供劳务的经营周期不一致。为了减少现金周期,在生产或提供劳务周期确定的情况下,企业可从以下方面加强管理。(1)采取措施,加速现金回收并提高应收账款的可收回性。可采取缩短现金除销期限,增加信用审察,集中银行制度,尽快处理大额款项等方法。(2)延期支付应付账款。应付账款的金额大小及时间的长短,与获得商品或接受劳务的价格直接相关。一般来讲,延期支付款项的时间越长,相应的价格可能越高;购买商品或接
14、受劳务的金额越大,相应的价格可能越低。延期支付款项的方法主要有:延迟付款;以汇票代替支票;合理利用款项在途期间等。(四)现金预算现金预算是控制流动性风险的一项有效办法。企业可结合企业以往的经验,确定一个合理的现金预算额度和最佳现金持有量。为此,需要在预测现金收入和现金支出的基础上,预测合理的现金存量,以有针对地采取筹资或投资策略。现金流预测可以根据时间的长短分为短期、中期和长期预测。通常期限越长,预测的准确性就越差。现金流的预测要结合企业的整体发展战略和实际要求来考虑。六、 财务风险的识别和评估用于识别财务风险,以及进一步评估财务风险的方法可分为两大类:定性方法和定量方法。定性方法主要包括专家
15、意见法、幕景分析法等;定量方法主要运用财务报表的数据进行计算分析。1、专家意见法专家意见法以专家为索取信息的对象,各领域的专家利用专业方面的理论与丰富的实践经验,找出各种潜在的风险并对其后果作出分析与估计。专家意见法可进一步分为专家个人意见法、德尔菲法、智力风暴法等。以德尔菲法为例,它是指在决策过程中采用集中众人智慧进行科学预测的风险分析方法。在识别财务风险时,先要组成专家小组,一般由风险管理经验的专家组成,可采用信函的形式向专家提出要解决的问题,并提供所需要的资料,专家依据这些资料,提出自己的意见,得到这些答复后,将回答的各种意见汇总,列成图表,归纳分析,并匿名再次反馈给有关专家,据以征求其
16、意见,然后再次综合反馈,如此反复多次,直到得到比较一致的意见为止。逐轮收集专家意见并且为专家反馈信息是德尔菲法的关键环节,收集意见和信息反馈一般要经过若干轮次。它的优点主要是简便易行,具有一定科学性和实用性,可以避免传统会议讨论时产生的随声附和,或固执己见等弊病,同时也可使大家发表的意见较快地集中起来,参与者也容易接受最后的结论,结论具有一定综合性,得出的意见也比较客观。2、幕景分析法这是财务风险分析的一种常用方法。它通过有关的数据、曲线、图表等对某项事业或组织未来的状况进行描述,找出引起有关风险的关键因素,然后进行试验,即变换这些因素,看将出现的风险及其后果,每次变换即产生一个幕景。通过对多
17、个情境的分析,可以发现各种情况或事态发生变化时的整体发展趋势,进而进行风险识别。幕景分析法的关键就在于将问题分解,分成若干个幕景进行分析。企业财务活动中的不确定因素众多,如果一个个考虑,其工作量将非常巨大,而且效果也不好。在这种情况下,采用幕景分析法就较合适,只需模拟未来状况的若干情景并加以分析,就可能得出较明确和直观的结果,它可以帮助分析人员较清楚地考虑问题的各种可能性。3、阶段诊断法阶段诊断法将财务风险按照不同表征分为若干个阶段,分别进行风险源的识别和评估。例如,将财务危机区分为4个阶段:潜伏期、发作期、恶化期、实现期。通过专家意见法或其他方法判断企业财务状况处于哪一阶段,以采取相应的应对
18、措施。4、财务报表识别法财务报表识别法是指以企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表为依据识别财务风险的方法。分析财务报表时,可采用时间序列分析法或横截面数据分析法。(1)时间序列分析是指分析企业整体或其一个业务经营单元在一段时间内的财务发展趋势。其基本办法是将各期间的财务数据换算成同一基期的百分比或指数。再计算其他期各项目对基准年度同一项目的比率。时间序列分析可分为定期分析(或称同比分析)和环比分析两种。定期分析以前期固定年份为基期作比较分析,环比分析时每次以分析期的上一期作分析基期。(2)横截面分析则是指确认某个特定时间的财务结构、财务状况等信息。5、指标识别法指标识别法是指根据企业
19、财务核算、统计核算、业务核算资料和其他方面提供的数据,如企业信息情报部门收集的、通过市场调查获得的、从有关政府主管部门得到的数据和信息等,对企业财务风险的相关指标进行计算、对比和分析,并从分析结果中寻找、辨认和发现财务风险的技术方法。这一方法可与财务报表识别法同时使用,也可以单独使用。在分析时,可以选择单项财务指标进行分析,也可以综合不同的指标,形成一整套指标体系进行考察。此外,分析时还可同时包括财务指标和非财务指标在内。1)单项财务指标分析法即分别采用单一的财务指标来识别和评估企业财务风险。在识别和评估财务风险时,通常需要对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等进行衡量。(1)偿债能力指标。偿
20、债能力指标可相对区分为衡量短期偿债能力和长期偿债能力的指标两大类。其中,衡量短期偿债能力通常运用以下指标。流动比率(流动资产/流动负债)和速动比率(速动资产/流动负债)。不同行业企业的流动比率和速动比率通常有明显差别。营业周期越短的行业,合理的流动比率通常应当越低。现金比率。该比率假设现金资产是可偿债资产,表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。现金流量比率(经营现金流量/流动负债)。该指标说明企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。比率越大,说明企业流动性越大,短期偿债能力越强。衡量长期偿债能力通常运用以下指标。资产负债率。该指标可以衡量企业在清算时保护债权人利益的
21、程度。资产负债率越低,企业偿债能力越有保证。它的另外两种表现形式是产权比率(负债总额/股东权益)和权益乘数(总资产/股东权益)。这两种是常用的财务杠杆,反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。长期资本负债率。该比率反映企业长期资本结构。利息保障倍数(息税前利润/利息费用)。利息保障倍数越大,企业拥有的可用于偿还利息的缓冲资金越多。如果利息保障倍数小于1,表明企业自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。企业还可计算现金流量利息保障倍数(经营现金流量/利息费用)。它比收益基础的利息保障倍数更可靠,因为实际用以支付利息的是现金,而不是收益。现金流量债务比(经营现金流量/债务总额)。表明
22、企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。比率越高,承担债务总额的能力越强。(2)盈利能力指标。衡量盈利能力通常运用以下指标。销售利润率。该比率越高,企业的盈利能力越强。销售利润率的变动,通常由利润表的各个项目金额变动引起,一般需要进行进一步的分解分析。资产利润率。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但财务杠杆的提高会同时增加企业风险,且其提高有诸多限制,因而资产利润率指标是衡量企业盈利能力的关键。权益净利率。它反映企业权益资金投资收益水平。一般情况下该比率越高,表明权益资金获取收益的能力越强,对企业投资人、债权人的保障程度越高。总资产报酬率。它反映企业资产综合利用效果。该指标越高,表明
23、企业的资产利用效益越好,企业整体盈利能力越强。资本保值增值率。(3)营运能力指标。衡量营运能力通常运用以下指标。总资产周转率。该指标是用以综合评价全部资产经营质量和利用效率的重要指标。该指标越高,表明以相同的总资产完成的周转额越多,总资产的利用效果较好。该指标的另外两种表现形式是总资产周转天数或总资产与收入比。流动资产周转率。该指标反映了企业流动资产的周转速度。该指标的另外两种表现形式是流动资产周转天数或流动资产与收入比。更进一步的分析还可计算应收账款周转率、存货周转率等。非流动资产周转率。该指标反映了企业非流动资产的周转速度。该指标的另外两种表现形式是非流动资产周转天数或非流动资产与收入比。
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