西部资源:非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告(2015).docx
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1、证券简称:西部资源 证券代码:600139 四川西部资源控股股份有限公司 Sichuan Western Resources Holding Co., Ltd 非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 2015年10月四川西部资源控股股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 一、本次非公开发行的背景和目的 (一)本次非公开发行的背景 1、新能源汽车等绿色经济成为发展趋势,新能源汽车行业具有广阔市场前景 新能源汽车,尤其电动汽车是解决能源和环境问题的重要手段之一。由于混合动力和纯电动汽车有较为显著的节能效果和较为可行的工业化路线,目前世界各国更加注重汽车电动化的发展,因此我国将符
2、合要求的纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车纳入财政补贴范围。 混合动力和纯电动汽车通过储能系统及电动系统产生动能,首先电力可以从多种可再生能源获得,替代石油作为汽车“燃料”,降低人类对汽油的依赖,解除人们对石油资源日渐枯竭的担心;同时经科学研究证明,同样的原油经过粗炼送至电厂发电、经充入电池、再由电池驱动汽车,其能量利用效率比经过精炼变为汽油、再经汽油机驱动汽车高,空气污染可在发电阶段更有效控制,因此电动汽车可有效减低空气污染和温室气体排放;电动汽车还可以充分利用晚间用电低谷电力充电,使发电设备日夜都能高效充分利用;正因为有以上优点,新能源汽车,尤其是电动汽车近年来成为了全球汽车工业
3、发展的主流趋势。 根据工信部发布的数据显示,2014 年 1-11 月,新能源汽车累计生产 5.67万辆,同比增长5倍。未来我国新能源汽车产业可能将继续保持迅猛增长的态势,作为汽车第一大生产和消费国,我国将在新能源汽车销量、增长率等方面发生质的提高,包括新能源汽车最核心部件动力锂离子电池、电动汽车等在内的新能源汽车产业都将迎来前所未有的市场机会。 2、公司亟需进一步夯实新能源产业布局 2014 年以来,公司逐步加快了在新能源产业的投资力度,聘请了一批知名的锂电池、新能源汽车行业专家作为研发带头人,通过收购龙能科技85%股权、与苏州力能合资设立宇量电池并控股80%、收购并增资伟瓦节能至控股51%
4、股权、收购恒通客车66%的股权、交通租赁58.40%的股权和恒通电动66%股权等方式,公司业务已涵盖锂电池材料、锂电池电芯和开关磁阻电机及控制系统的研究开发及生产销售、新能源汽车开发、制造和销售、客户融资等领域,实现了新能源汽车全产业链布局,丰富了公司产业体系,为公司未来长期持续、稳定发展打下坚实的基础。 尽管公司已经全面布局新能源产业链,但锂离子电池及电动汽车等核心产品的产能均难以满足目前的市场需求。以动力锂电池为例,公司现有产能为 2 亿wh,生产线的产能已经达到饱和,处于供不应求的局面。根据国务院汽车与新能源汽车产业发展规划(2012-2020), 2015年和2020年新能源汽车累计销
5、量达50万辆和500万辆的目标。根据第一电动汽车网预测,我国2015年新能源汽车产量有望达到25万辆,公司如不能及时扩大现有的锂离子电池生产能力,未来将持续处于供不应求的局面。公司亟需扩大动力锂电池及电动车领域的投入,进一步夯实新能源产业布局。 3、我国交通运输工具金融服务市场潜力较大,市场竞争激烈 随着交通运输产业和现代金融业的发展,服务于汽车等交通工具的生产、流通、使用等各个环节的交通运输工具的金融服务应运而生,灵活而创新的金融产品提供了多样化的服务手段,不仅促进了交通运输工具销售市场的不断发展,也为交通运输工具厂家和经销商带来了更高的利润。交通运输工具金融服务业已在国外成熟市场高度渗透。
6、在我国,交通运输工具金融服务业仍处于发展的初级阶段,我国交通运输工具金融服务存在巨大的发展潜力。 (二)本次非公开发行的目的 1、 做大做强新能源产业链,提升公司盈利能力 通过本次非公开发行,本公司将增强自身在新能源汽车领域的市场地位和盈利能力,是公司响应国家新能源战略、实施自身业务转型战略和抢夺新能源汽车市场机遇的重要举措。通过加大在动力锂电池和新能源汽车生产领域的投入,公司将形成较大规模的新能源汽车和动力锂电池生产规模,同时积攒相关的管理经验和生产技术,对公司未来进一步做大做强新能源汽车产业具有重要战略意义。公司也将获得新的利润增长点,经营业绩及财务状况都将得到改善,抗风险能力和盈利能力将
7、大幅提升。 2、 提升资本实力,发展交通融资租赁业务,增强公司盈利能力 公司从事交通融资租赁业务的控股子公司交融租赁目前注册资本10亿元。交融租赁资本金规模相对其整体业务规模仍较小,难以满足公司交通融资租赁业务的发展规划和快速增长的融资租赁市场需要。此外,随着公司电动汽车生产规模的放量,销售端需要有相应的融资租赁服务安排,公司才能更容易与新能源汽车购买方(客户)达成买卖协议,否则可能错失市场良机。公司拟使用本次非公开发行所募集资金中的8.76亿元向交融租赁进行增资,增加交融租赁的资本金,进一步拓展公司的交通融资租赁业务,促进公司新能源汽车和融资租赁两大业务相互促进、协调发展,增强公司盈利能力。
8、 3、 提高偿债能力、降低财务费用、优化公司财务结构 近年,公司在向新能源产业战略转型及其他经营性活动中,以银行贷款为主的债务性融资规模较大,债务性融资产生的财务费用降低了公司的盈利水平。本次非公开发行有利于减轻公司债务负担、进一步改善公司财务状况,提高公司的抗风险能力。 二、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过18.70亿元(含本数),扣除发行费用后将用于以下项目: 单位:亿元 序号 项目名称 项目总投资额 拟投入募集资金 1 扩建年产1,000万只锂离子动力电池项目 1.25 1 2 新能源电动客车技改项目 6 3.96 3 向重庆市交通设备融资租赁有限
9、公司增资 15 8.76 4 偿还银行贷款 4.98 4.98 合计 27.23 18.70 若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额,募集资金不足部分由公司自筹解决;募集资金如有剩余,将用于补充流动资金。本次发行募集资金将按上述项目顺序投入,公司董事会可根据实际情况,对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。本次非公开发行募集资金到位之前,公司可以根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入,并在募集资金到位之后予以置换。 本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向,具有良好的市场发展前景和经济效益。 三、扩建年产1,000万只锂离子动力电
10、池项目 (一)项目基本情况 本项目拟投资总额12,500.00万元,公司拟投入募集资金为10,000.00万元。项目实施主体为控股子公司苏州宇量电池有限公司,项目资金的具体投入方式以宇量电池的股东会决议为准。 苏州宇量电池有限公司概况如下: 公司名称:苏州宇量电池有限公司 注册地址:常熟高新技术产业开发区庐山路158号5幢 注册资本:20,000万元 法定代表人:毛焕宇(MAO HUAN YU) 成立日期:2014年03月31日 经营范围:动力电池的研发、销售;从事货物及技术进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 截
11、至目前,宇量电池的股权结构如下: 序号 出资方 出资额 (万元) 出资比例 1 四川西部资源控股股份有限公司 16,000.00 80.00% 2 苏州力能技术投资合伙企业 4,000.00 20.00% 合计 20,000.00 100.00% (二)项目发展前景 1、 新能源产业发展前景广阔 在国际金融危机过后的世界经济复苏中,新能源被寄予引领新一轮技术革命、带动经济复苏的厚望。不少国家的能源战略都有一个明显的政策导向鼓励开发新能源,新能源开发有可能成为未来最重要的经济增长引擎,成为最有创造就业和财富能力的新经济支柱。尤其在受金融危机的影响全球经济呈现不断下滑严重局面的背景下,对新能源的开
12、发与利用将是全球金融危机后世界经济的新一轮竞争热点,对传统能源的改良以及新能源技术和产品的发展,将会催生一个巨大的市场,新能源产业必将成为世界各国培育新的经济增长点的一个重要突破口。 2、 锂电行业需求井喷式发展 锂电池的传统需求以手机、电脑为代表,其总体趋势为稳步增长;而行业未来增长点除新能源汽车外,储能市场、无人机等新兴领域市场需求也在逐布兴起;随着技术的革新,锂电池将加速渗透铅酸电池在电动自行车领域的市场份额。根据招商证券研究报告预计,仅考虑动力电池和消费型电池的需求,2018年锂电池需求将达54GWh,2020年有望达到72GWh。2014年我国动力锂离子电池市场需求达2.8GWh,消
13、费型锂离子电池需求约为30GWh,储能锂离子电池市场需求占比较小,总计可达33GWh,还有翻倍空间。由于电动车快速发展,全球电动汽车锂离子电池产能亦随之快速提升,2014年产能高达7GWh。 3、 锂离子电池行业规范条件出台,为锂电行业发展保驾护航 近年来,在新能源汽车需求快速增长的带动下,锂离子电池行业发展异常火爆。同时,部分规模较小、产品层次较低的厂家大量进入,使得锂电行业的竞争加剧,价格相对混乱,行业陷入无序竞争状态。为加强锂离子电池行业管理,提高行业发展水平,引导产业转型升级和结构调整,推动我国锂离子电池产业持续健康发展,工信部于2015年9月7日发布锂离子电池行业规范条件(以下简称条
14、件)。条件规定:电池年产能不低于1亿瓦时;正极材料年产能不低于2,000吨;负极材料年产能不低于2,000吨。条件出台后,从规模上设置门槛,将一些小厂挡在门外,有利于产业集中度的提升和产业结构的调整,规范行业有序发展,为锂电行业发展保驾护航。 (三)募投项目实施的可行性及必要性 1、 宇量电池现有锂离子电池产能已无法满足市场需求 宇量电池现有锂离子电池生产线产能为2亿wh(1,000万只/年)。公司目前产品广受下游客户好评,投产后持续处于供不应求的局面,现有生产线基本维持满负荷生产状态。尽管公司已从客户付款进度、信誉度、规模等各方面综合考虑,提高了所服务的客户门槛,但仍然无法满足客户对公司产品
15、的需求规模,公司亟需提高产能以满足下游市场对公司锂离子电池产品的需求,同时为未来市场爆发积极准备,以占领市场先机,尽快做大做强,从而把握锂动力电池行业未来几年快速发展的战略机遇。 2、 宇量电池具备扩产的技术、人员、管理和市场基础储备 宇量电池现管理团队除成功主持建成和管理公司现有锂离子电池生产线外,还负责或参与过天津比克等大型锂离子电池企业的建设和生产经营,具有丰富的开发、管理经验和市场资源。公司现有的2亿wh(1,000万只/年)生产线的成功运行提升了宇量电池的行业美誉度,积攒了其在锂离子动力电池相关技术开发经验和下游市场资源,宇量电池已具备进一步扩产的技术、人员、管理和市场基础储备。 3
16、、 宇量电池所产锂离子电池品质行业领先 本项目产品使用Fail-Safe设计理念,确保电池组在使用过程中的高安全性和稳定性。目前所产电池能量密度高,循环寿命好,安全设计独到有效,性价比极高,电池整体品质行业领先,得到下游客户的一致认可,目前产品销售势头良好。 4、 公司拥有完整的产业链有助于本项目的顺利开展 公司锂离子动力电池产品目前处于销售势头良好的局面,已有产品可以销售给西部资源旗下新能源汽车公司恒通客车。未来,随着公司对新能源产业各个版块的整合,公司构建的锂电池材料、锂电池组装、新能源汽车开发、制造和销售、新能源汽车买方融资一体化的产业布局,将有助于锂离子动力电池项目降低实施风险,保障本
17、项目的顺利开展。 5、 扩大锂离子电池产能有利于提升公司竞争优势,是提高公司盈利能力的必然选择 公司已投产的1,000万只/年锂离子动力电池项目,市场反应良好,效益十分显著。项目的成功得益于公司在技术、客户渠道、品牌等各方面的综合竞争优势,对该领域持续加大投入是公司适应市场变化、提升公司竞争优势和提高公司未来盈利能力的必然选择。 综上,本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司整体战略发展方向,具有广阔的市场前景,经济效益显著。通过本项目的实施,公司将进一步发挥技术优势,牢牢把握新能源汽车快速增长带来的市场机遇,确立和巩固在锂离子电池领域的市场地位,优化和丰富主营业务结构,完善产业体系,
18、提高综合抗风险能力。因此,本次募集资金的用途合理、可行,符合公司及公司全体股东的利益。 (四)项目投资概算 本项目总投资由固定资产投资和铺底流动资金组成。其中,项目固定资产投资总额9,500万元,铺底流动资金3,000万元,项目总投资为12,500万元,具体情况如下: 序号 项目 投资额 (万元) 占比 1 固定资产投资 9,500.00 76.00% 1.1 其中: 设备购置费 8,936.00 71.49% 1.2 工程建设其它费用 288.08 2.30% 1.3 预备费用 275.92 2.21% 2 流动资金 3,000.00 24.00% 合计 12,500.00 100.00%
19、(五)项目经济评价 本项目建设期为12个月,项目建成并完全达产后,新增年产锂离子动力电池1,000万只(折合2亿瓦时),预期可实现正常年新增销售收入约40,000万元(含税),新增利润总额2,696.62万元,具有较好的经济效益。 (六)项目所涉报批事项 常熟市发改委以常发改备201599号、常发改备2015190号文对该项目予以备案,该项目环评手续正在办理过程中。四、新能源电动客车技改项目 (一)项目基本情况 本项目拟投资总额6亿元,公司拟投入募集资金为3.96亿元。项目实施主体为控股子公司重庆恒通客车有限公司,项目资金的具体投入方式以恒通客车的股东会决议为准。本项目建成并完全达产后,恒通客
20、车将实现新增年产6,000台6-8m全冲压式轻型新能源客车产能。 恒通客车公司概况如下: 公司名称:重庆恒通客车有限公司 注册资本:22,800万元 法定代表人:谢跃红 成立日期:2003年7月4日 住所:重庆市渝北区翔宇路888号 经营范围:许可经营项目:一类汽车维修(大中型客车)、一类汽车维修(大型货车)、一类汽车维修(小型车)(按许可证核定的有效期限和范围从事经营),一般经营项目:制造和销售:客车(不含小汽车、不含发动机)、汽车零部件、零配件(不含发动机)、汽车底盘及零部件、零配件;货物进出口(法律、行政法规禁止的项除外;法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营);销售:金属材料(不含
21、稀贵金属)、五金交电、建筑材料、装饰材料、化工产品(以上三项范围不含危险化学品),仪器仪表。 截至目前,恒通客车公司的股权结构如下: 序号 股东 出资额 (万元) 股权比例 1 四川西部资源控股股份有限公司 15,048.00 66.00% 2 重庆城市交通开发投资(集团)有限公司 7,752.00 34.00% 合计 22,800.00 100.00% (二)项目发展前景 1、国家政策使得新能源汽车行业出现爆发性增长 2014 年以来,国家先后出台一系列支持新能源汽车发展的政策,诸如充电桩建设运营补贴、免征新能源汽车增值税、对新能源汽车的购置提供补贴等措施,加上若干地方性政策,2014年新能
22、源汽车财政补贴超70亿元,大大促进了新能源汽车的推广和普及。根据中国汽车工业协会数据统计显示,2014 年新能源汽车销量达到7.48万辆,同比增长3.2倍。以下为2014年以来国家相关部委出台的主要支持新能源汽车发展的政策: 发布日期 发布部门 文件名称 相关内容 2014.01.28 财政部 财政部下发关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知 车型的补贴标准调整为:2014 年在 2013年标准基础上下降5%,2015年在2013年标准基础上下降10%,从2014年1月1日起开始执行 2014.07.14 国家机关事务管理局等五部委 政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案 2014 年至
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