《期权期货》学之感悟(二).doc
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1、期权期货学之感悟 实验报告格式: 商学院经济与管理实验中心 实验报告 实验名称 基本面分析法的运用 班级 学号 姓名 同组学生姓名 实验时间: 年 月 日星期 得分: 批改时间: 年月日 实验教师(签名): 一、实验目的 1、通过查阅各类报刊杂志及相关媒体,收集相关信息,运用经济基本理论,分析商品、经济、政治及自然等因素对期货价格走势的影响机制。 2、熟悉基本经济理论对期货价格影响的作用机制原理,掌握基本面分析法的基本技巧。 二、实验内容 1、运用现货市场的产量、消费量及进出口量等因素分析他们对当前期货价格的影响。 2、运用经济学基本理论,分析当前我国货币政策对期货价格的影响。 3、分析当前我
2、国及世界经济形势等因素对期货价格的影响。 4、运用国际金融等专业基本知识,分析国外期货市场的价格走势对我国期货价格的影响。 5、分析世界政治因素对我国期货价格的影响。 6、分析天气等自然因素对期货价格的影响。 三、实验步骤 本次试验要求我们用基本面分析法预测期货价格,下面以沪锌1401合约为例 1、初步了解沪锌1401合约 2、上网查找关于沪锌的相关新闻和资讯 进一步了解沪锌的相关新闻 3、进入博易大师交易系统,进一步了解沪锌1401合约的新闻资讯 进一步了解锌的相关资讯 4、利用手中所有的资料回答下列问题: 1)运用现货市场的产量、消费量及进出口量等因素分析他们对当前期货价格的影响。基本分析
3、方法,是根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口),即根据商品的供给和需求的关系以及影响供求关系变化的因素来预测商品价格走势的分析方法。供求关系直接影响着商品的市场定价,当前供求关系处于暂时平衡时,该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动;当供求关系处于失衡时,价格会大幅波动。下面以沪锌1401合约为例 库存方面,周一lme锌库存减少2850吨至1012575吨;lme铅库存不变维持233000吨。上周上海期货交易所锌库存继续减少2241吨至241530吨;上海期货交易所铅库存增加493吨至87079吨。据smm显示,今0#锌价较昨日下跌70元/吨左右,主流成交于14880-14980元/吨
4、,对期锌主力升水80-130元/吨。日内冶炼厂出货速度略有放缓,中间商看空后市仍积极出货,下游同样不看好后市居多谨慎采购为主,成交无明显改善。4 供应方面,cru预计2021年全球锌产量1287万吨,同比增长3.2%。中国仍是最主要的增产国。除中国以外,预计印度全年精锌产量75万吨,比2021年的峰值低4万吨。秘鲁、意大利产量也会增长。预计全年锌市场过剩13万吨,明年过剩量扩大至32.5万吨。据世界金属统计局(wbms)最新数据显示,全球1-8月锌市供应过剩12.8万吨,1-8月全球精锌产量同比增加4.7%。此外,据国际铅锌研究小组(ilzsg)称,今年1-8月全球锌市供应过剩7万吨,去年同期
5、为过剩14万吨,其中1-8月精锌消费量和产量同比分别增加5.28%, 4.68%至859.3万吨,866.3万吨。数据显示,作为锌产业的上游原材料-锌精矿供应无压力,为精炼锌的增产提供了有力保证,助推了精炼锌供应过剩。今年1-9月精炼锌累计产量达390.97万吨,累计同比增长11.68%。 需求方面精炼锌的主要终端需求方是房地产业和交通行业。9月汽车产销继续保持增长态势,当月产销同比均获得逾15%的增速。汽车行业成为推动锌市消费的重要亮点之一。为此,今年1-9月镀锌板累计产量为3163.43万吨,创历史新高,同比增加11.88%,高于去年仅为10.82%的增速。但房地产方面,9月国房景气指数为
6、97.25,环比继续回落且处于历史较低水平,表明国内房地产调控效应继续体现,且鉴于部分城市房价偏高的状态延续,及促进房价反弹的因素继续存在,未来不排除调控手段的进一步升级。另外,临近年底,还需关注银行收紧房贷所导致的销售预期的下滑。 成本支撑-锌的生产成本主要由锌精矿成本和冶炼加工费组成。虽然没有精确的统计,但据悉目前国内精炼锌的成本大约在15000元/吨,而目前现锌的价格仍运行于15000元/吨附近,因此国内冶炼企业因亏损仍存在,减产有助于延缓锌价下跌。至于伦锌,其成本线为1900美元/吨。 从以上我们看出无论是国内还是国际的锌的供大于求,整体市场成交处于低迷状态,加上中国目前国内居民消费价
7、格上涨,对于锌制品的需求量下降,出口和进口也处于疲软状态。现货层面,旺季需求已过,而两市库存并未见明显下降,这将明显制约锌价进一步反弹空间,预计沪锌1401合约在未来的一段时间内价格还是要下跌,或有一段时间会回升,但是幅度不大,建议逢高抛空为主。 2)运用经济学基本理论,分析当前我国货币政策对期货价格的影响。 一般性的货币政策有存款准备金政策、再贴现政策和公开市场操作三种。货币供给量与商品价格成正比关系,货币供给量的多寡对期货价格也有密切的影响。调整利率可以扩张及紧缩一国的经济,同时也会对商品的期货价格产生影响。利率和期货价格成相反的关系,同时期货价格下跌和上涨的幅度与利率调高和调低的幅度成正
8、比关系。贴现率的提高意味着从事期货交易的成本提高,则期货价格下跌。 11月12日,中国央行进行90亿元七天逆回购操作,被市场解读为继续传递“偏紧”信号,短期中国货币政策收紧担忧有所攀升。而全球货币政策方面,10月全球央行尤其是美日如期维持现有的量宽政策,不过美联储上调了其对本国未来经济预期,令市场对美联储将在12月中旬召开的议息会议开始缩减qe规模仍存在一定的预期,美元指数因此振荡回升。而中国方面,9月m2余额为107.74万亿元,同比增长14.2%,比8月下滑0.5%,且创下年内第二低水平。鉴于今年政府对全年m2定下的目标为13%,暗示第四季度中国货币政策料维持中性偏紧状态。11月陆续将有各
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