权益资本筹资10春北大.ppt
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_05.gif)
《权益资本筹资10春北大.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《权益资本筹资10春北大.ppt(35页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、第六章第六章 权益资本筹资权益资本筹资教学目的和要求:教学目的和要求:通过本章学习,了解普通股的特点以及发行通过本章学习,了解普通股的特点以及发行销售方式、发行条件、程序和上市的利弊销售方式、发行条件、程序和上市的利弊,认识普通股发行价格的制定方式和普通股在认识普通股发行价格的制定方式和普通股在市场上的各种价值表现形式,区分普通股和市场上的各种价值表现形式,区分普通股和优先股筹资的利弊,明确以认股权证方式增优先股筹资的利弊,明确以认股权证方式增资配股的现实意义,从而初步具备在市场经资配股的现实意义,从而初步具备在市场经济条件下,运用权益资本方式筹集资金的基济条件下,运用权益资本方式筹集资金的基
2、本知识和基本技能。本知识和基本技能。主要内容:主要内容:一、普通股筹资一、普通股筹资二、优先股筹资二、优先股筹资三、认股权证方式筹资三、认股权证方式筹资第一节第一节 普通股筹资普通股筹资一、普通股的分类一、普通股的分类 1、记名股票和无记名股票、记名股票和无记名股票记名股票:股票票面上记载股东姓名或名称的股票。记名股票:股票票面上记载股东姓名或名称的股票。无记名股票:票面上不记载股东姓名或名称的股票。无记名股票:票面上不记载股东姓名或名称的股票。2、面值股票和无面值股票、面值股票和无面值股票面值股票:股票票面上标有金额的股票。面值股票:股票票面上标有金额的股票。无面值股票:股票票面上不标明金额
3、,只在股票上载明所占无面值股票:股票票面上不标明金额,只在股票上载明所占比例或股份数的股票。比例或股份数的股票。3、A股、股、B股、股、H股和股和N股股按发行对象和上市地区的不同进行的划分按发行对象和上市地区的不同进行的划分 4、国有股、法人股和社会公众股、国有股、法人股和社会公众股国家股:有权代表国家投资的部门或机构以国有国家股:有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投入而形成的股份。资产向公司投入而形成的股份。法人股:企业法人依法以其可以支配的资产向公法人股:企业法人依法以其可以支配的资产向公司投资形成的股份,或是具有法人资格的事业单司投资形成的股份,或是具有法人资格的事业单位和社会
4、团体以国家允许用于经营的资产向公司位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资而形成的股份。投资而形成的股份。社会公众股:是指我国境内个人和机构,以其合社会公众股:是指我国境内个人和机构,以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。股份。二、普通股的权利和义务二、普通股的权利和义务(一)普通股的权利(一)普通股的权利 1、经营管理权、经营管理权间接参与权和直接参与权间接参与权和直接参与权 2、红利分享权、红利分享权 3、剩余财产分配权、剩余财产分配权 4、股票转让权、股票转让权 5、优先购股权、优先购股权(二)普通股的义务(二)普通股的义务
5、我国公司法中规定了股东具有遵守公司章程、缴我国公司法中规定了股东具有遵守公司章程、缴纳股款、对公司负有以其认购的股份为限的有限纳股款、对公司负有以其认购的股份为限的有限责任、不得退股等义务责任、不得退股等义务三、普通股股票的发行三、普通股股票的发行(一)(一)发行股票的一般规定和条件发行股票的一般规定和条件股票发行者必须是具有股票发行资格的股份有限公司。股票发行者必须是具有股票发行资格的股份有限公司。1、每股金额相等,同次发行的股票,每股的发行条件和发行、每股金额相等,同次发行的股票,每股的发行条件和发行价格应当相同。价格应当相同。2、股票发行价格可以按票面金额,也可以超过票面金额,但不、股票
6、发行价格可以按票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额得低于票面金额 3、股票应载明相应的主要事项、股票应载明相应的主要事项 4、向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票,应当为、向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票,应当为记名股票;对社会公众发行的股票可以是记名股票,也可以是无记名股票;对社会公众发行的股票可以是记名股票,也可以是无记名股票记名股票 5、发行记名股票的公司应当置备股东名册,发行无记名股票的、发行记名股票的公司应当置备股东名册,发行无记名股票的公司应当记载股票数量、编号及发行日期公司应当记载股票数量、编号及发行日期 6、公司发行新股,必须具备一定条件、公司发
7、行新股,必须具备一定条件 7、公司发行新股应由股东大会就新股种类和数额、发行价格发、公司发行新股应由股东大会就新股种类和数额、发行价格发行的起止日期、向原股东发行新股的种类和数额等有关事项作出行的起止日期、向原股东发行新股的种类和数额等有关事项作出决议决议设立发行设立发行股票的特殊条件股票的特殊条件发起设立的,由发起人认购公司应发的全部股份发起设立的,由发起人认购公司应发的全部股份募集设立的发起人认购的股份不少于总数的募集设立的发起人认购的股份不少于总数的35%,其余公,其余公募募发起人须有发起人须有2人以上,其中须有过半数人在中国境内有住所人以上,其中须有过半数人在中国境内有住所向社会公众发
8、行的不少于公司拟发股本总额的向社会公众发行的不少于公司拟发股本总额的25%,公司,公司职工认购的不超过股本总额的职工认购的不超过股本总额的10%近三年发起人无重大违法行为近三年发起人无重大违法行为增资发行增资发行股票的特殊条件股票的特殊条件前次发行的股份已募足,并间隔一年以上前次发行的股份已募足,并间隔一年以上近三年连续盈利,可向股东支付股利近三年连续盈利,可向股东支付股利近三年财务会计文件无虚假记载近三年财务会计文件无虚假记载预期利润率可达银行同期存款利率预期利润率可达银行同期存款利率(二)股票发行的程序(二)股票发行的程序 1、设立发行股票的程序、设立发行股票的程序 发起人认足股份,交付出
9、资发起人认足股份,交付出资 提出募集股份申请提出募集股份申请 公告招股说明书,制作认股书,并签定承销协议和代收股公告招股说明书,制作认股书,并签定承销协议和代收股款协议款协议 招认股份,缴纳股款招认股份,缴纳股款 召开创立大会,选举董事会、监事会召开创立大会,选举董事会、监事会 办理公司设立登记,交割股票办理公司设立登记,交割股票 2、增资发行新股的程序、增资发行新股的程序 股东大会作出发行新股的决议股东大会作出发行新股的决议 由董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请批准由董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请批准 公告招股说明书,制作认股书,并签定承销协议公告招股说明书,制作认股书,
10、并签定承销协议 招认股份,缴纳股款,交割股票招认股份,缴纳股款,交割股票 改选董事会、监事会,办理变更登记并向社会公告改选董事会、监事会,办理变更登记并向社会公告(三)股票的发行与推销方式(三)股票的发行与推销方式 1、股票的发行方式(指通过何种途径发行股票)、股票的发行方式(指通过何种途径发行股票)(1)有偿增资发行有偿增资发行股票方式股票方式公募发行公募发行即向社会公众公开招募认股人认购股票。即向社会公众公开招募认股人认购股票。(又分为直接公募和间接公募)(又分为直接公募和间接公募)直接公募发行直接公募发行是发行公司通过证券商等中介机构向社会公众发售股票,是发行公司通过证券商等中介机构向社
11、会公众发售股票,发行公司承担发行责任与风险,证券商不负担风险而只是收取一定手发行公司承担发行责任与风险,证券商不负担风险而只是收取一定手续费。续费。间接公募发行间接公募发行是发行公司通过投资银行发行、包销,投资银行承担发是发行公司通过投资银行发行、包销,投资银行承担发行风险,由投资银行先将股票购入再售给公众。行风险,由投资银行先将股票购入再售给公众。股东优先认购股东优先认购是发行公司按一定比例配给公司现有股是发行公司按一定比例配给公司现有股东新发行股票的认购权,准许其优先认购新股。东新发行股票的认购权,准许其优先认购新股。第三者分摊第三者分摊是指股份公司在发行新股时,给予与公司是指股份公司在发
12、行新股时,给予与公司有特殊关系的第三者(如其他公司或银行)以新股认购权。有特殊关系的第三者(如其他公司或银行)以新股认购权。(2)无偿增资发行无偿增资发行股票方式股票方式无偿交付无偿交付指股份公司用资本公积转增股指股份公司用资本公积转增股本,按股东现有股份比例无偿地交付新股票。本,按股东现有股份比例无偿地交付新股票。股票派息股票派息指股份公司以当年利润分派新指股份公司以当年利润分派新股代替对股东支付现金股利。股代替对股东支付现金股利。股票分割股票分割指将大面额股票分割为若干股指将大面额股票分割为若干股小面额股票。小面额股票。(3)有偿无偿并行增资有偿无偿并行增资方式方式 即股份公司发行新股时,
13、股东只需交付一部分即股份公司发行新股时,股东只需交付一部分股款,其余部分由公司公积金抵充,即可获取股款,其余部分由公司公积金抵充,即可获取一定量的新股。一定量的新股。2、股票的推销方式、股票的推销方式指公司向社会公开发行股票时所采用的股票销售方法指公司向社会公开发行股票时所采用的股票销售方法(1)自销方式自销方式是指股份公司自行直接将股票出售给是指股份公司自行直接将股票出售给投资者,不经过证券经营机构承销。投资者,不经过证券经营机构承销。【这种方式可节约股票发行成本,但发行风险完全由发行公司自这种方式可节约股票发行成本,但发行风险完全由发行公司自行承担。行承担。】(2)承销方式承销方式 是指发
14、行公司将股票销售业务委托给是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。证券承销机构代理。包销包销即由股票发行公司与证券经营机构签订承销即由股票发行公司与证券经营机构签订承销协议,全权委托证券承销机构代理股票的发售业务。协议,全权委托证券承销机构代理股票的发售业务。代销代销是由证券经营机构替股票发行公司代销股票,是由证券经营机构替股票发行公司代销股票,并由此获得一定佣金,但不承担股款未募足的风险。并由此获得一定佣金,但不承担股款未募足的风险。(四)股票的发行价格(四)股票的发行价格 1、股票发行价格是指股份公司发行股票时,将、股票发行价格是指股份公司发行股票时,将股票出售给投资者所采用的价
15、格。目前大多数国股票出售给投资者所采用的价格。目前大多数国家采用家采用溢价发行溢价发行的方式,即按超过股票票面价值的方式,即按超过股票票面价值的价格发行的价格发行股票的发行价格如何定位对降低筹资成本和吸引投资股票的发行价格如何定位对降低筹资成本和吸引投资者至关重要。者至关重要。2、影响股票发行价格确定的主要因素有:、影响股票发行价格确定的主要因素有:(1)公司当前的盈利水平以及预计的增长率公司当前的盈利水平以及预计的增长率(2)同类股票的市场价格及其走势同类股票的市场价格及其走势(3)现行的利率水平及其变化现行的利率水平及其变化3、确定发行价格的方式和途径、确定发行价格的方式和途径(1)与承销
16、、包销商直接谈判确定与承销、包销商直接谈判确定(2)企业自行定价企业自行定价 市盈率法:市盈率法:每股股票发行价格每股股票发行价格=每股税后利润每股税后利润市盈率市盈率每股税后利润以每股税后利润以发行前一年每股税后利润发行前一年每股税后利润和和发行当年摊销后每发行当年摊销后每股税后利润股税后利润加权平均数计算,前者权数加权平均数计算,前者权数70,后者权数,后者权数30(3)以招标拍卖方式确定以招标拍卖方式确定具体做法:先确定最低限度的股票发行价,然后让投具体做法:先确定最低限度的股票发行价,然后让投资者的代表以高于最低限度发行价的价格投标。资者的代表以高于最低限度发行价的价格投标。用这种方法
17、确定股票发行价时,最高的报价不一定是用这种方法确定股票发行价时,最高的报价不一定是股票的发行价,而是应考虑股票的销售情况来定价。股票的发行价,而是应考虑股票的销售情况来定价。例:某公司打算以每股例:某公司打算以每股2元的最低限度的发行价元的最低限度的发行价出售出售100万股股票。万股股票。投资者的投标情况:投资者的投标情况:按按2.3元元/股认购的有股认购的有45万股,万股,按按2.4元元/股认购的有股认购的有20万股,按万股,按2.5元元/股认购的股认购的有有35万股,按万股,按2.6元元/股认购的有股认购的有30万股,按万股,按2.65元元/股认购的有股认购的有15万股,按万股,按2.7元
18、元/股认购的有股认购的有10万股,按万股,按2.75元元/股认购的有股认购的有5万股,按万股,按2.8元元/股股认购的有认购的有5万股。万股。显然,投资者可接受的最高价位为显然,投资者可接受的最高价位为2.52.5元元/股,因股,因为在此价位上,它正好使全部股票出售出去。因为在此价位上,它正好使全部股票出售出去。因此,此,2.52.5元元/股应为代表市场价格的发行价。股应为代表市场价格的发行价。股票的价值与价格股票的价值与价格 1、票面价值票面价值:股票票面注明的金额。其作用:股票票面注明的金额。其作用是确定每股股票在公司全部资本中所占的份是确定每股股票在公司全部资本中所占的份额。额。2、帐面
19、价值帐面价值:每股普通股拥有本企业的帐面:每股普通股拥有本企业的帐面净资产。这表明股票的实际价值净资产。这表明股票的实际价值每股股票帐面价值每股股票帐面价值 =股东权益总额优先股权益股东权益总额优先股权益 发行在外发行在外普通股股数普通股股数3、股票的投资价值股票的投资价值是投资者买卖股票的重要依据,是投资者买卖股票的重要依据,投资价值被认为是股票能带来的未来收益按一定折投资价值被认为是股票能带来的未来收益按一定折现率折现的现值之和,可按以下三种方法计算:现率折现的现值之和,可按以下三种方法计算:(1)如果购买股票是如果购买股票是伺机出售,赚取价差伺机出售,赚取价差,则,则 H H PV=DI
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 权益 资本 筹资 10 北大
![提示](https://www.deliwenku.com/images/bang_tan.gif)
限制150内