财务管理长期筹资方式课件.pptx
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1、第5章:长期筹资方式12019-6-245.15.1 长期筹资概述长期筹资概述22019-6-24企企业业筹筹资资活活动动是是指指企企业业作作为为筹筹资资主主体体,根根据据经经营营活活动动、投投资资活活动动和和资资本本结结构构调调整整等等需需要要,通通过过一一定定的的金金融融市市场场和和筹筹资资渠渠道道,采采用用一一定定的的筹筹资资方方式式,经经济济有有效效地地筹筹措措和和集集中中资资本的活动。本的活动。5.1.1 5.1.1 长期筹资的意义长期筹资的意义1.长期筹期筹资的概念的概念32019-6-242.长期筹期筹资的的意意义123任何企业在生存发展过程中,都需要始终维持一定的资本规模,由于
2、生产经营活动的发展变化,往往需要追加筹资。企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益,对外开展投资活动,往往也需要筹集资本。企业根据内外部环境的变化,适时财务调整企业资本结构的策略,也需要及时筹集资本。42019-6-24基本目的:生存与发展具体原因:5.1.2 5.1.2 长期筹资的动机长期筹资的动机混合性筹资动机扩张性筹资动机调整性筹资动机52019-6-245.1.3 5.1.3 长期筹资的原则长期筹资的原则1234合法性原则效益性原则合理性原则及时性原则62019-6-245.1.4 5.1.4 长期筹资的渠道长期筹资的渠道企企业的筹的筹资渠道是指企渠道是指企业筹集筹集资本来源的方
3、向与通道本来源的方向与通道,体体现资本的本的源泉和流量。源泉和流量。23 34715 56 6政府财政资本银行信贷资本民间资本国外和我国港澳台地区资本非银行金融机构资本其他法人资本企业内部资本72019-6-245.1.5 5.1.5 长期筹资的类型长期筹资的类型企企业的的长期筹期筹资按按资本来源的范本来源的范围不同不同,可分可分为内部筹内部筹资和外部筹和外部筹资两两种种类型。型。企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构,可分为直接筹资和间接可分为直接筹资和间接筹资两种类型。筹资两种类型。按照资本属性的不同按照资本属性的不同,长期筹资可以分为股权性筹资、
4、债务性筹资和混长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。合性筹资。82019-6-245.25.2 股权性筹资股权性筹资92019-6-245.2.1 5.2.1 注册资本制度注册资本制度1.注册注册资本的含本的含义注注册册资本本(registeredcapital)是是企企业法法人人资格格存存在在的的物物质要要件件,是是股股东对企企业承承担担有有限限责任任的的界界限限,也也是是股股东行行使使股股权的的依依据据和和标准准。具具体体而而言言,注注册册资本本是是指指企企业在在工工商商行行政政管管理理部部门登登记注注册册的的资本本总额。102019-6-242.注册注册资本制度的模式本制度
5、的模式132实缴资本制认缴资本制折中资本制112019-6-245.2.2 5.2.2 投入资本筹资投入资本筹资投入投入资本筹本筹资是指非股份制企是指非股份制企业以以协议等形式吸收国家、其他企等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的、个人和外商等直接投入的资本本,形成企形成企业投入投入资本的一种本的一种长期筹期筹资方式。投入方式。投入资本筹本筹资不以股票不以股票为媒介媒介,适用于非股份制企适用于非股份制企业。采用投入采用投入资本筹本筹资的主体只能是非股份制企的主体只能是非股份制企业,包括个人独包括个人独资企企业、合伙制企、合伙制企业和有限和有限责任公司任公司(包括国有独包括国有独资公司
6、公司)。1.投入投入资本筹本筹资的主体和属性的主体和属性122019-6-24法人资本国有资本按所形成的股权资本的构成个人资本外商资本现金按出资形式划分非现金实物或无形资产2.投入投入资本筹本筹资的种的种类132019-6-241234确定投入资本筹资的数量选择投入资本筹资的具体形式签署决定、合同或协议等文件取得资本来源3.投入投入资本筹本筹资的程序的程序142019-6-244.筹集非筹集非现金投金投资的估的估值企企业筹筹集集的的非非现金金投投资主主要要指指流流动资产、固固定定资产和和无无形形资产,应按照按照评估确定或合同、估确定或合同、协议约定的金定的金额计价。价。123筹集流动资产的估值
7、筹集固定资产的估值筹集无形资产的估值152019-6-24缺点资金成本较高产权关系有时不够清晰不便于产权交易优点能提高企业的资信和借款能力能够尽快形成生产能力财务风险较低5.投入投入资本筹本筹资的的优缺点缺点162019-6-245.2.3 5.2.3 发行普通股筹资发行普通股筹资1.股票的含股票的含义和种和种类股股票票(stock)是是股股份份有有限限公公司司为筹筹措措股股权资本本而而发行行的的有有价价证券券,是是持持股股人人拥有有公公司司股股份份的的凭凭证。它它代代表表持持股股人人在在公公司司中中拥有有股股份份的的所所有有权。股票持有人即。股票持有人即为公司的股公司的股东。172019-6
8、-24按股东的权利和义务:普通股、优先股按票面有无记名:记名股票、无记名股票按票面是否标明金额:有面额股票、无面额股票按投资主体的不同:国家股、法人股、个人股、外资股按发行时间的先后:始发股、新股按发行对象和上市地区:A股、B股、H股、N股、S股等182019-6-242.股票股票发行的要求行的要求(1)股份有限公司的股份有限公司的资本划分本划分为股份股份,每一股金每一股金额相等。相等。(2)股份采取股票的形式股份采取股票的形式,股票是公司股票是公司签发的的证明股明股东所持股份的凭所持股份的凭证。(3)股票的股票的发行行实行公平、公正的原行公平、公正的原则,同种同种类的每一股份的每一股份应当具
9、有同等当具有同等权利。利。(4)同次同次发行的同种行的同种类股票股票,每股的每股的发行条件和价格行条件和价格应当相同当相同;任何任何单位或者个人位或者个人所所认购的股份的股份,每股每股应当支付相同金当支付相同金额。(5)股票股票发行价格既可以按票面金行价格既可以按票面金额(即平价即平价)确定确定,也可以按超也可以按超过票面金票面金额(即溢价即溢价)的价格确定的价格确定,但不得按低于票面金但不得按低于票面金额(即折价即折价)的价格确定。的价格确定。192019-6-243.股票股票发行的行的条件条件1 12 23 34 4公司的组织机构健全、运行良好公司的盈利能力具有可持续性公司的财务状况良好公
10、司募集资金的数额和使用符合规定202019-6-24董事会作出决议股东大会作出决定报送发行申请文件监管部门审核核准后发行未核准的,6个月后可再申请4.股票的股票的发行程序行程序212019-6-245.股票的股票的发售方式售方式股票的股票的发售方式售方式,是指股份有限公司向社会公开是指股份有限公司向社会公开发行股票行股票时所采取的股所采取的股票票销售方式售方式,有自有自销和承和承销两种方式。两种方式。股票股票发行的自行的自销方式方式,是指股份有限公司在非公开是指股份有限公司在非公开发行股票行股票时,自行直接将股票出售自行直接将股票出售给认购股股东,而不而不经过证券券经营机构承机构承销。股票股票
11、发行的承行的承销方式方式,是指是指发行公司将股票行公司将股票销售售业务委托委托给证券承券承销机构代理。机构代理。包包销和代和代销222019-6-246.股票的股票的发行价格行价格股票股票发行价格是股份公司行价格是股份公司发行股票行股票时,将股票出售将股票出售给认购者所采用的者所采用的价格价格,也就是投也就是投资者者认购股票股票时所支付的价格。所支付的价格。公司法等法公司法等法规规定了股票定了股票发行定价的原行定价的原则要求要求,主要有主要有:同次同次发行的股票行的股票,每股每股发行价格行价格应当相同当相同;任何任何单位或个人所位或个人所认购的股份的股份,每股每股应当支付相同的价款当支付相同的
12、价款;股票股票发行价格可以等于票面金行价格可以等于票面金额,也可以也可以超超过票面金票面金额,但不得低于票面金但不得低于票面金额。股票股票发行定价的方式主要有固定价格方式和累行定价的方式主要有固定价格方式和累计订单定价方式两种。定价方式两种。232019-6-247.股票股票上市上市股票上市是指股份有限公司公开股票上市是指股份有限公司公开发行的股票行的股票,符合符合规定条件定条件,经过申申请批准后在批准后在证券交易所作券交易所作为挂牌交易的挂牌交易的对象。象。经批准在批准在证券交易券交易所上市交易的股票所上市交易的股票,称称为上市股票上市股票;股票上市的股份有限公司称股票上市的股份有限公司称为
13、上市公司。上市公司。股票上市条件也称股票上市股票上市条件也称股票上市标准准,是指是指对申申请上市公司所作的上市公司所作的规定定或要求。按照国或要求。按照国际惯例例,股票上市的条件一般有开股票上市的条件一般有开业时间、资产规模、股本模、股本总额、持、持续盈利能力、股盈利能力、股权分散程度、每股市价等。分散程度、每股市价等。股份公司股份公司为实现其上市目其上市目标,需在申需在申请上市前上市前对公司状况公司状况进行分析行分析,对上市股票的股利决策、股票上市方式和上市上市股票的股利决策、股票上市方式和上市时机作出决策。机作出决策。242019-6-24缺点资金成本较高增加新股东时,可能会分散公司控制权
14、,也可能导致普通股价格下跌优点没有固定的股利负担没有规定的到期日,无需偿还风险小能提升公司信誉8.普通股筹普通股筹资的的优缺点缺点252019-6-245.35.3 债务性筹资债务性筹资262019-6-245.3.1 5.3.1 长期借款筹资长期借款筹资1.长期借款的种期借款的种类长期借款期借款(long-termloan)是指企是指企业向向银行等金融机构以及向其他行等金融机构以及向其他单位借位借入的、期限在入的、期限在1年以上的各种借款。年以上的各种借款。(1)长期借款按提供期借款按提供贷款的机构款的机构,可分可分为政策性政策性银行行贷款、商款、商业银行行贷款和其他金款和其他金融机构融机构
15、贷款。款。(2)长期借款按用途分为固定资产投资借款、更新改造借款、技术改造借款、基建长期借款按用途分为固定资产投资借款、更新改造借款、技术改造借款、基建借款、网点设施借款、科技开发和新产品试制借款等。借款、网点设施借款、科技开发和新产品试制借款等。(3)长期借款按有无担保长期借款按有无担保,分为信用贷款和担保贷款。分为信用贷款和担保贷款。272019-6-24(1)授信额度。授授信信额额度度是是借借款款企企业业与与银银行行间间正正式式或或非非正正式式协协议议规规定定的企业借款的最高限额。的企业借款的最高限额。(2)周转授信协议。周周转转授授信信协协议议是是一一种种经经常常被被大大公公司司使使用
16、用的的正正式式授授信信额额度度。与与一一般般授授信信额额度度不不同同,银银行行对对周周转转信信用用额额度度负负有有法法律律义义务务,有有的的向向企企业业收收取取一一定定的的承承诺诺费费用用,按按企企业业未未使使用用授授信信额额度度的的一一定定比比率率(2左右左右)计算计算;有的不额外收费。有的不额外收费。(3)补补偿偿性性余余额额。补补偿偿性性余余额额是是银银行行要要求求借借款款企企业业保保持持按按贷贷款款限限额额或或实实际际借借款款额额的的10%20%的的平平均均存存款款余余额额留留存存银银行行。银银行行通通常常都都有有这这种种要要求求,目目的的是是降降低低银银行行贷贷款款风风险险,提提高高
17、贷贷款款的的有有效效利利率率,以以补补偿偿银银行行的的损失。损失。2.银行借款的信用条件行借款的信用条件282019-6-243.企企业对贷款款银行的行的选择考虑的方面银行是否为借款企业提供咨询与服务银行对贷款专业化的区分银行对贷款风险的政策银行与借款企业的关系292019-6-244.长期借款的程序期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款302019-6-245.借款合同的内容借款合同的内容借款合同是借款合同是规定借定借贷当事人各方当事人各方权利和利和义务的契的契约。借款企。借款企业提提出的借款申出的借款申请经贷款款银行行审查认可后可后,双方即可在平等双方即可
18、在平等协商的基商的基础上上签订借款合同。借款合同。基基本本条条款款借款种类借款用途借款金额借款利率借款期限还款资金来源及还款方式保证条款违约责任由于由于长期期贷款的期限款的期限长、风险较大大,因此因此,除合同的基本条款以外除合同的基本条款以外,按照按照国国际惯例例,银行行对借款企借款企业通常都通常都约定一些限制性条款定一些限制性条款,主要有主要有一般性限一般性限制条款制条款、例行性限制条款、特殊性限制条款。、例行性限制条款、特殊性限制条款。312019-6-24缺点借款筹资风险较大借款筹资限制条件较多借款筹资数量有限优点借款筹资速度较快借款资金成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用6.
19、长期借款筹期借款筹资的的优缺点缺点322019-6-245.3.2 5.3.2 发行普通债券筹资发行普通债券筹资债券券是是债务人人为筹筹集集债务资本本而而发行行的的,约定定在在一一定定期期限限内内向向债权人人还本本付付息息的的有有价价证券券。发行行债券券是是企企业筹筹集集债务资本本的的重重要要方方式式。我我国国非非公公司司企企业发行行的的债券券称称为企企业债券券。按按照照公公司司法法和和国国际惯例例,股股份份有有限限公公司司和和有有限限责任任公公司司发行的行的债券称券称为公司公司债券券,有有时简称公司称公司债。332019-6-24按有无记名:记名债券、无记名债券按有无抵押担保:抵押债券、信用
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