企业集团财务战略课件.ppt
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1、第三章第三章 企业集团财务战略企业集团财务战略第三讲第三讲2023/1/161第三章第三章 企业集团财务战略企业集团财务战略l学习目的与要求:本章主要研究财学习目的与要求:本章主要研究财务战略体系、规划、实施策略以及务战略体系、规划、实施策略以及实际的保障体系;要求学员掌握财实际的保障体系;要求学员掌握财务战略目标定位,掌握初创期、发务战略目标定位,掌握初创期、发展期、成熟期和调整期的风险特征展期、成熟期和调整期的风险特征及其财务战略定位,掌握财务战略及其财务战略定位,掌握财务战略实施的保险体系。实施的保险体系。2023/1/162第三章第三章 企业集团财务战略企业集团财务战略l第一节第一节.
2、财务战略体系财务战略体系l第二节第二节.财务战略规划财务战略规划l第三节第三节.财务战略实施策略财务战略实施策略l*第四节第四节.财务战略实施的保障体系财务战略实施的保障体系2023/1/163第一节第一节.财务战略体系财务战略体系l一、财务战略的涵义与特征一、财务战略的涵义与特征l二、财务战略的类型二、财务战略的类型2023/1/164战略战略l战略:指的是在竞争中取胜的总体运筹,其思想核心是谋求相对优势。2023/1/165企业经营战略的意义企业经营战略的意义 了解企业内部优劣;剖析企业外部环境;帮助企业迎接未来的挑战;提供企业未来明确的目标及方向,并使企业每个成员明白企业的目标。因此,对
3、于在激烈竞争中的企业来讲,是否具有明确的经营战略,是企业发展成败的关键 2023/1/166一、财务战略的涵义与特征一、财务战略的涵义与特征lA、财务战略的涵义。财务战略的涵义。lB、财务战略的特征:财务战略的特征:(一)支持性(一)支持性 (二)互逆性(二)互逆性 (三)动态性(三)动态性 (四)全员性(四)全员性2023/1/167二、财务战略的类型二、财务战略的类型l(一)、按生命周期划分(一)、按生命周期划分l(二)、按财务管理对象划分(二)、按财务管理对象划分l(三)、按总部经营方针划分(三)、按总部经营方针划分2023/1/168(一)、按生命周期划分(一)、按生命周期划分l1、幼
4、稚期、幼稚期l2、成长期、成长期l3、成熟期、成熟期l4、调整期、调整期2023/1/1691、幼稚期l市场增长率高l需求增长快l技术不稳定l企业主要策略:开辟市场l企业对应财务战略:初创期财务战略2023/1/16102、成长期l市场增长率高l需求增长高速l技术定型l企业主要策略:加大生产l企业对应财务战略:成长期财务战略2023/1/16113、成熟期l市场增长率不高l需求增长不高l技术成熟l企业主要策略:提高产品竞争力l企业对应财务战略:成熟期财务战略2023/1/16124、调整期l市场增长率下降l需求增长下降l技术老化l企业主要策略:开发新产品l企业对应财务战略:调整期财务战略202
5、3/1/1613(二)、按财务管理对象划分(二)、按财务管理对象划分l1、企业集团资金筹资战略、企业集团资金筹资战略l2、企业集团资金投资战略、企业集团资金投资战略l3、企业集团收益分配战略、企业集团收益分配战略2023/1/16141、企业集团资金筹资战略l筹资的目标l筹资的原则l筹资的方向l筹资的规模l筹资的结构l筹资的渠道l筹资的方式2023/1/16152、企业集团资金投资战略l投资的目标l投资的原则l投资的规模l投资的方式l投资的时机2023/1/16163、企业集团收益分配战略l股利如何分配l内部转移价格如何确定2023/1/1617(三)、按总部经营方针划分(三)、按总部经营方针
6、划分l1、扩张型财务战略、扩张型财务战略l2、防御型财务战略、防御型财务战略l3、稳定型财务战略、稳定型财务战略2023/1/16181、扩张型财务战略、扩张型财务战略l是企业集团并购财务战略,有以下是企业集团并购财务战略,有以下重大决策:重大决策:l(1)扩张的方式)扩张的方式l(2)扩张的范围与领域)扩张的范围与领域l(3)扩张的速度)扩张的速度l(4)扩张的资本来源)扩张的资本来源2023/1/1619(1)扩张的方式l自我积累发展自我积累发展l对外合并对外合并l收购收购2023/1/1620(2)扩张的范围与领域l横向:规模经济横向:规模经济l纵向:质量控制或稳定供销纵向:质量控制或稳
7、定供销l综合:规模经济;质量控制综合:规模经济;质量控制或稳定供销或稳定供销2023/1/1621(3)扩张的速度l适度适度l超例程超例程l低速低速l现代观点:可持续发展现代观点:可持续发展2023/1/1622(4)扩张的资本来源l激进型:债务筹资方式激进型:债务筹资方式l稳健型:募股或换股筹集稳健型:募股或换股筹集2023/1/16232、防御型财务战略、防御型财务战略l是一种调整性的后退战略,由四类:是一种调整性的后退战略,由四类:l(1)、维持型财务战略)、维持型财务战略l(2)、)、调整型财务战略调整型财务战略l(3)、放弃型财务战略)、放弃型财务战略l(4)、)、清算型财务战略清算
8、型财务战略2023/1/1624(1)维持型财务战略l维持现有水平维持现有水平l适用条件:适用条件:产品市场稳定或衰退产品市场稳定或衰退 市场占有率小市场占有率小 利润不满意利润不满意 限于集团非核心领域限于集团非核心领域2023/1/1625(2)调整型财务战略l财务战略形式:财务战略形式:资产剥离;回购股份;出售子公司资产剥离;回购股份;出售子公司l出售子公司的有三种非并购方式:出售子公司的有三种非并购方式:同行转让;股本抽回;管理层收购同行转让;股本抽回;管理层收购 2023/1/1626(3)放弃型财务战略l变卖公司一个经营部门变卖公司一个经营部门 一个主要经营单位一个主要经营单位 一
9、条主要生产线一条主要生产线 主要事业部主要事业部2023/1/1627(4)清算型财务战略l结束全部公司业务结束全部公司业务l拍卖拍卖2023/1/16283、稳定型财务战略、稳定型财务战略l是大多数企业集团发展模式。具有是大多数企业集团发展模式。具有的特征:的特征:l(1)、确定最佳发展速度)、确定最佳发展速度l(2)、财务上追求稳健)、财务上追求稳健l(3)、慎重从事企业并购)、慎重从事企业并购l(4)、走专业化、规模化战略)、走专业化、规模化战略l(5)、对组织结构进行微调)、对组织结构进行微调2023/1/1629第二节第二节.财务战略规划财务战略规划l一、财务战略规划的影响因素一、财
10、务战略规划的影响因素l二、财务战略目标定位二、财务战略目标定位2023/1/1630一、财务战略规划的影响因素一、财务战略规划的影响因素l(一)资本市场与财务战略(一)资本市场与财务战略l(二)管理者风险态度与财务战略(二)管理者风险态度与财务战略l(三)治理结构与财务战略(三)治理结构与财务战略2023/1/1631(一)资本市场与财务战略(一)资本市场与财务战略l资本市场对财务战略制定的作用1、是财务规划制定的前提;、是财务规划制定的前提;2、为财务规划制定的依据;、为财务规划制定的依据;3、为财务规划制定的提供市场信号。、为财务规划制定的提供市场信号。2023/1/1632(二)管理者风
11、险态度与财务战略(二)管理者风险态度与财务战略l从对管理者按风险意识分有三种:从对管理者按风险意识分有三种:1、风险厌恶者、风险厌恶者2、风险中庸者、风险中庸者3、风险偏好者、风险偏好者l逻辑和市场规则:逻辑和市场规则:风险与收益相对等风险与收益相对等2023/1/1633(三)治理结构与财务战略(三)治理结构与财务战略l不同公司治理有不同的战略决策;不同公司治理有不同的战略决策;l董事会、高层管理者、及其它相关董事会、高层管理者、及其它相关的利益集团等的责、权、利三者的的利益集团等的责、权、利三者的关系在不同的治理环境中表现的权关系在不同的治理环境中表现的权重与对称性不同,其战略决策与选重与
12、对称性不同,其战略决策与选择的程序不同;择的程序不同;l公司治理在战略导向中扮演着重要公司治理在战略导向中扮演着重要角色。角色。2023/1/1634案例:案例:上市公司的治理结构与竞争力上市公司的治理结构与竞争力 l上市公司的治理结构和竞争力存在的主要问题是:l所有权虚置和国有股一股“独大”l内部人控制现象十分突出 l上市公司的董事会、股东会流于形式 l现行的治理结构难以保证上市公司关键的人事安排和重大的决策有效 2023/1/1635二、财务战略目标定位二、财务战略目标定位lA、立足点:集团的战略发展结构立足点:集团的战略发展结构lB、战略发展结构的取向:多元化和专业化战略发展结构的取向:
13、多元化和专业化lC、问题:多元化和专业化究竟孰优孰劣?问题:多元化和专业化究竟孰优孰劣?(一)多元化战略的认识误区;(一)多元化战略的认识误区;(二)专业化战略的功能效应;(二)专业化战略的功能效应;(三)多元化战略与专业化战略在集团架构下(三)多元化战略与专业化战略在集团架构下的协调统一。的协调统一。2023/1/1636(一)多元化战略的认识误区(一)多元化战略的认识误区l1、证券投资组合与投资经营的多元、证券投资组合与投资经营的多元化有着天壤之别化有着天壤之别l2、投资者风险控制的杠杆自制机制,、投资者风险控制的杠杆自制机制,使得企业集团代为分散的多元化策使得企业集团代为分散的多元化策略
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