金融资产公允价值的价值相关性讨论.docx
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1、金融资产公允价值的价值相关性讨论摘要:2008年金融危机爆发后,人们对金融资产公允价值的相关性提出了质疑,在国内经济波动较大的背景下,金融资产公允价值的相关性能否收到影响值得研究。基于以上,本文选取了364家A股上市公司作为样本,研究了金融资产公允价值的价值相关性。关键词:金融资产;公允价值;价值相关性一、研究设计1.研究假设。根据平衡价理论、会计计量理论以及决策有用理论来看,通过公允价值对金融资产进行计量能够为相关决策者提供有用的参考信息,此外,金融危机的爆发减弱了市场的有效性,经济波动存在,金融资产公允价值信息的相关性也会相对减弱,因而本研究提出假设1:金融资产公允价值变动与股价存在相关性
2、。由于金融资产公允价值信息所提供的信息会影响投资者的相关决策,投资者会关注金融资产的公允价值信息,因而本研究提出假设2:金融资产公允价值信息披露与股价存在相关性。2.样本选取。本文选取了沪深两市的A股上市公司364家作为样本,其中深圳市的A股上市公司有137家,上海市的A股上市公司有227家。这其中剔除了资产为负的公司、亏损公司、ST公司等上市公司,因其价值相关性并不明显或不符合价值相关性标准,为了保证研究结果的准确性,将这些公司剔除。3.选择变量。本文选取了一个被解释变量P,5个解释变量,1个哑变量。被解释变量P表示样本公司i在第t+1年5月最后一个交易日的公司股价。解释变量分别为:FEPS
3、:出去公允价值变动损益之后的样本够公司i在t年的每股收益;FBPS:除去可供出售金融资产公允价值变动额之后的样本公司i在t年的每股净资产;FVPS:样本公司i在t年金融资产每股公允价值的变化额。其公式为FVPS=YPS+APPS;YPS:样本公司i在t年交易性金融资产每股公允价值变化额;APPS:样本公司i在t年可供出售的金融资产每股公允价值变动额。哑变量FDD:样本公司i在t年财务报告中,其金融资产公允价值变动信息披露,若定义具体为1,若不具体为0。4.模型设计。根据选择的变量可知,本研究主演的研究对象为可供出售的金融资产公允价值变动额与交易性金融资产,因而,本研究提出了各个变量每股检验的模
4、型:P=a0+a1FEPS+a2FBPS+a3FVPS+a4FDD+m此模型能够对上文提出的假设1和假设2进行检验,假如系数a3不是0,且其预测的符号为正,那么金融资产公允价值信息则存在价值相关性,对不同年份数据回归进行分析,得到拟合优度R2假如R22007比R22008大,那么就能够对假设1进行验证,假如a4系数显著不为0,则讲明金融资产公允价值信息披露具体程度与股票价格存在明显的相关性,则实现了对假设2的验证。二、研究结果与分析通过对样本数据及样本变量数据的相关性结果进行回归分析可得:2007年与2008年固然存在不同的经济形势,但其金融资产公允价值信息的相关性并不遭到影响,这种相关性存在
5、。公允价值的信息披露具体程度与股价在2008年和2007年都存在比拟强的相关性,这与本研究提出的假设2相一致。比照2007和2008年数据的回归修正来看,拟合优度R22007比R22008大,因而我们能够看出,2008年金融资产公允价值会计数据信息的解释力相较于2007年来讲变弱,因而能够证明本研究提出的假设1。三、讨论与建议1.讨论。通过回归分析法对沪深两市364家A股上市公司在2007年和2008年的金融资产计量的价值相关性进行分析,得出结果与讨论如下:1.1金融资产公允价值会计信息价值相关性无论在何种经济环境下都存在,只是不同的经济环境下其相关性的强弱不同。在经济环境波动较大的背景下,金
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- 金融资产 公允 价值 相关性 讨论
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