货币市场案例课件.pptx
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1、2023/2/1 1:292023/2/1 1:292 2第二章第二章第二章第二章第二章第二章 货币市场货币市场货币市场货币市场货币市场货币市场货币市场概述货币市场概述货币市场概述货币市场概述 2.1 2.1 2.1 2.1 本章教学要求本章教学要求本章教学要求本章教学要求 同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场 2.2.2.2.2 2 2 2 短期政府债券市场短期政府债券市场短期政府债券市场短期政府债券市场 2.2.2.2.4 4 4 4 回购协议市场回购协议市场回购协议市场回购协议市场2.2.2.2.3 3 3 3 其他子市场其他子市场其他子市场其他子市场 2.2.2.2.5 5
2、 5 5 2023/2/1 1:292023/2/1 1:293 3教学目的与要求教学目的与要求教学目的与要求教学目的与要求教学目的与要求教学目的与要求v本章要求学生了解货币市场的定义及其结构,本章要求学生了解货币市场的定义及其结构,本章要求学生了解货币市场的定义及其结构,本章要求学生了解货币市场的定义及其结构,掌握同业拆借市场、回购市场、银行承兑汇票掌握同业拆借市场、回购市场、银行承兑汇票掌握同业拆借市场、回购市场、银行承兑汇票掌握同业拆借市场、回购市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、市场、
3、商业票据市场、大额可转让存单市场、短期政府债券市场的基本交易原理。短期政府债券市场的基本交易原理。短期政府债券市场的基本交易原理。短期政府债券市场的基本交易原理。2023/2/1 1:292023/2/1 1:294 42.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 货币市场概述货币市场概述货币市场概述货币市场概述货币市场概述货币市场概述v一、一、货币市场特征货币市场特征v二、二、货币市场参与者货币市场参与者v三、三、货币市场功能货币市场功能2023/2/1 1:292023/2/1 1:295 5一、货币市场特征一、货币市场特征一、货币市场特征一、货币市场特征一、货币市场特征一、货币市场特征
4、v期限短、流动性强、风险小、收益率低期限短、流动性强、风险小、收益率低期限短、流动性强、风险小、收益率低期限短、流动性强、风险小、收益率低;v参与者主要是机构,且央行直接参与;参与者主要是机构,且央行直接参与;参与者主要是机构,且央行直接参与;参与者主要是机构,且央行直接参与;v交易目的是调剂短期资金余缺、实施货币政策;交易目的是调剂短期资金余缺、实施货币政策;交易目的是调剂短期资金余缺、实施货币政策;交易目的是调剂短期资金余缺、实施货币政策;v批发市场;批发市场;批发市场;批发市场;v主要是无形市场;主要是无形市场;主要是无形市场;主要是无形市场;v融资工具贴现发行。融资工具贴现发行。融资工
5、具贴现发行。融资工具贴现发行。2023/2/1 1:292023/2/1 1:296 6二、货币市场参与者二、货币市场参与者二、货币市场参与者二、货币市场参与者二、货币市场参与者二、货币市场参与者v商业银行商业银行商业银行商业银行v非银行金融机构非银行金融机构非银行金融机构非银行金融机构v非金融机构非金融机构非金融机构非金融机构v政府与政府机构政府与政府机构政府与政府机构政府与政府机构v中央银行中央银行中央银行中央银行v交易中介机构交易中介机构交易中介机构交易中介机构2023/2/1 1:292023/2/1 1:297 7三、货币市场功能三、货币市场功能三、货币市场功能三、货币市场功能三、货
6、币市场功能三、货币市场功能v提供短期资金融通渠道;提供短期资金融通渠道;v利率具有基准利率性质;利率具有基准利率性质;v央行实施货币政策的平台。央行实施货币政策的平台。2023/2/1 1:292023/2/1 1:298 82.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场v一、一、同业拆借市场概述同业拆借市场概述v二、二、同业拆借市场运行同业拆借市场运行v三、三、同业拆借市场管理同业拆借市场管理v四、四、中国同业拆借市场中国同业拆借市场 2023/2/1 1:292023/2/1 1:299 9一、同业拆借市场概述一、同
7、业拆借市场概述一、同业拆借市场概述一、同业拆借市场概述一、同业拆借市场概述一、同业拆借市场概述v(一)(一)同业拆借定义同业拆借定义v(二)(二)同业拆借市场特征同业拆借市场特征v(三)(三)同业拆借市场的产生同业拆借市场的产生2023/2/1 1:292023/2/1 1:291010(一)同业拆借定义(一)同业拆借定义(一)同业拆借定义(一)同业拆借定义(一)同业拆借定义(一)同业拆借定义v拆借拆借短期、按天计息的借款,又称拆放、拆款。短期、按天计息的借款,又称拆放、拆款。短期、按天计息的借款,又称拆放、拆款。短期、按天计息的借款,又称拆放、拆款。v同业拆借同业拆借金融机构之间为调剂短期资
8、金余缺而进行的金融机构之间为调剂短期资金余缺而进行的金融机构之间为调剂短期资金余缺而进行的金融机构之间为调剂短期资金余缺而进行的借贷。借贷。借贷。借贷。2023/2/1 1:292023/2/1 1:291111(二)同业拆借市场特征(二)同业拆借市场特征(二)同业拆借市场特征(二)同业拆借市场特征(二)同业拆借市场特征(二)同业拆借市场特征v参与者限于金融机构;参与者限于金融机构;参与者限于金融机构;参与者限于金融机构;v期限短;期限短;期限短;期限短;v利率高度市场化;利率高度市场化;利率高度市场化;利率高度市场化;v信用借贷信用借贷信用借贷信用借贷(不需要担保或抵押品作为借贷条件不需要担
9、保或抵押品作为借贷条件不需要担保或抵押品作为借贷条件不需要担保或抵押品作为借贷条件);v单笔交易额大;单笔交易额大;单笔交易额大;单笔交易额大;v无无无无形形形形市场市场市场市场。2023/2/1 1:292023/2/1 1:291212(三)同业拆借市场的产生(三)同业拆借市场的产生(三)同业拆借市场的产生(三)同业拆借市场的产生(三)同业拆借市场的产生(三)同业拆借市场的产生v同业拆借市场产生的原因在于法定准备金制度的同业拆借市场产生的原因在于法定准备金制度的同业拆借市场产生的原因在于法定准备金制度的同业拆借市场产生的原因在于法定准备金制度的实施实施实施实施192119211921192
10、1年美国形成调剂联邦储备银行会员银行准备金头年美国形成调剂联邦储备银行会员银行准备金头年美国形成调剂联邦储备银行会员银行准备金头年美国形成调剂联邦储备银行会员银行准备金头寸的联邦基金市场,为最早出现的同业拆借市场。寸的联邦基金市场,为最早出现的同业拆借市场。寸的联邦基金市场,为最早出现的同业拆借市场。寸的联邦基金市场,为最早出现的同业拆借市场。v中国同业拆借市场的产生中国同业拆借市场的产生中国同业拆借市场的产生中国同业拆借市场的产生1986198619861986年年年年5 5 5 5月,武汉市率先建立只有城市信用社参加的拆月,武汉市率先建立只有城市信用社参加的拆月,武汉市率先建立只有城市信用
11、社参加的拆月,武汉市率先建立只有城市信用社参加的拆借市场。借市场。借市场。借市场。1996199619961996年全国统一的同业拆借市场在上海建立。年全国统一的同业拆借市场在上海建立。年全国统一的同业拆借市场在上海建立。年全国统一的同业拆借市场在上海建立。2023/2/1 1:292023/2/1 1:291313二、同业拆借市场运行二、同业拆借市场运行二、同业拆借市场运行二、同业拆借市场运行二、同业拆借市场运行二、同业拆借市场运行v(一)(一)同业拆借市场期限同业拆借市场期限v(二)(二)同业拆借市场交易方式同业拆借市场交易方式v(三)(三)同业拆借市场利率同业拆借市场利率v(四)(四)同
12、业拆借市场结算同业拆借市场结算2023/2/1 1:292023/2/1 1:291414(一)(一)(一)(一)(一)(一)同业拆借市场期限同业拆借市场期限同业拆借市场期限同业拆借市场期限同业拆借市场期限同业拆借市场期限v头寸拆借最为常见,期限头寸拆借最为常见,期限头寸拆借最为常见,期限头寸拆借最为常见,期限1-21-2天天天天目的是为了补足准备金头寸和票据清算资金头寸目的是为了补足准备金头寸和票据清算资金头寸目的是为了补足准备金头寸和票据清算资金头寸目的是为了补足准备金头寸和票据清算资金头寸v同业借贷期限数天至数月同业借贷期限数天至数月同业借贷期限数天至数月同业借贷期限数天至数月目的是为了
13、调剂临时性或季节性资金余缺目的是为了调剂临时性或季节性资金余缺目的是为了调剂临时性或季节性资金余缺目的是为了调剂临时性或季节性资金余缺v中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况2023/2/1 1:292023/2/1 1:291515中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况中国同业拆借期限分布状况(单位:亿元)(单位:亿元)(单位:亿元)(单位:亿元)(单位:亿元)(单位:亿元)196535.23196535.23343.51343.51766.22766.
14、22869.97869.972106.702106.704296.784296.784204.094204.0982754.5582754.55101193.41101193.41合计合计合计合计106394.70106394.70133.42133.42318.01318.01279.43279.43341.56341.56501.62501.622735.862735.8621780.1021780.1080304.6980304.692007200721483.6921483.6914.1014.1052.2052.20120.28120.28191.12191.12381.31381.
15、311468.231468.2312904.3312904.336352.126352.122006200612327.6812327.6815.3615.36140.92140.9275.1275.12299.13299.13604.19604.198962.628962.622230.342230.342005200513919.5613919.5625.7325.7358.4158.4191.9591.95189.31189.31306.71306.7110414.0810414.082833.372833.372004200422220.3322220.3328.1028.10101.
16、84101.84101.38101.38441.05441.05565.97565.9714563.1314563.136418.866418.862003200312107.2412107.24118.13118.1347.5847.58107.81107.81291.69291.691003.451003.458523.368523.362015.222015.22200220028082.048082.048.678.6747.2647.2694.0094.00352.84352.84933.53933.535606.935606.931038.811038.8120012001合计合计
17、合计合计120120天天天天9090天天天天6060天天天天3030天天天天2020天天天天1414天天天天7 7天天天天1 1天天天天期限期限期限期限年份年份年份年份2023/2/1 1:292023/2/1 1:291616(二)同业拆借市场交易方式(二)同业拆借市场交易方式(二)同业拆借市场交易方式(二)同业拆借市场交易方式(二)同业拆借市场交易方式(二)同业拆借市场交易方式v直接拆借直接拆借交易双方直接询价、协商成交,通常发生在交易双方直接询价、协商成交,通常发生在交易双方直接询价、协商成交,通常发生在交易双方直接询价、协商成交,通常发生在大银行或代理行之间。大银行或代理行之间。大银行
18、或代理行之间。大银行或代理行之间。v间接拆借间接拆借通过经纪人进行的拆借。通过经纪人进行的拆借。通过经纪人进行的拆借。通过经纪人进行的拆借。2023/2/1 1:292023/2/1 1:291717(三)同业拆借市场利率(三)同业拆借市场利率(三)同业拆借市场利率(三)同业拆借市场利率(三)同业拆借市场利率(三)同业拆借市场利率vv直接拆借利率由交易双方协商确定;间接拆借利率主要通直接拆借利率由交易双方协商确定;间接拆借利率主要通直接拆借利率由交易双方协商确定;间接拆借利率主要通直接拆借利率由交易双方协商确定;间接拆借利率主要通过竞价产生。过竞价产生。过竞价产生。过竞价产生。vv国际市场代表
19、性同业拆借利率国际市场代表性同业拆借利率国际市场代表性同业拆借利率国际市场代表性同业拆借利率美国联邦基金利率;美国联邦基金利率;美国联邦基金利率;美国联邦基金利率;伦敦同业拆借利率(伦敦同业拆借利率(伦敦同业拆借利率(伦敦同业拆借利率(LIBORLIBORLIBORLIBOR);oo形成机制是每个工作日形成机制是每个工作日形成机制是每个工作日形成机制是每个工作日11111111:00000000由由由由16161616家主要银行向英国银行家协会提交家主要银行向英国银行家协会提交家主要银行向英国银行家协会提交家主要银行向英国银行家协会提交各自不同币种和不同期限的拆借利率,英国银行家协会对每个期限
20、和各自不同币种和不同期限的拆借利率,英国银行家协会对每个期限和各自不同币种和不同期限的拆借利率,英国银行家协会对每个期限和各自不同币种和不同期限的拆借利率,英国银行家协会对每个期限和每个币种的利率,去掉每个币种的利率,去掉每个币种的利率,去掉每个币种的利率,去掉4 4 4 4家最高的利率和家最高的利率和家最高的利率和家最高的利率和4 4 4 4家最低的利率,取剩余家最低的利率,取剩余家最低的利率,取剩余家最低的利率,取剩余8 8 8 8家家家家利率的平均值,即得到某币种某期限的利率的平均值,即得到某币种某期限的利率的平均值,即得到某币种某期限的利率的平均值,即得到某币种某期限的LIBORLIB
21、ORLIBORLIBOR数值。数值。数值。数值。新加坡同业拆借利率;新加坡同业拆借利率;新加坡同业拆借利率;新加坡同业拆借利率;香港同业拆借利率。香港同业拆借利率。香港同业拆借利率。香港同业拆借利率。2023/2/1 1:292023/2/1 1:291818(四)同业拆借市场结算(四)同业拆借市场结算(四)同业拆借市场结算(四)同业拆借市场结算(四)同业拆借市场结算(四)同业拆借市场结算v使用电子支付系统通过金融机构在央行开立的使用电子支付系统通过金融机构在央行开立的使用电子支付系统通过金融机构在央行开立的使用电子支付系统通过金融机构在央行开立的存款准备金账户进行结算。分为两种:存款准备金账
22、户进行结算。分为两种:存款准备金账户进行结算。分为两种:存款准备金账户进行结算。分为两种:实时总额结算实时总额结算实时总额结算实时总额结算oo同业拆借交易成交一笔结算一笔。同业拆借交易成交一笔结算一笔。同业拆借交易成交一笔结算一笔。同业拆借交易成交一笔结算一笔。净额结算净额结算净额结算净额结算oo参与者之间首先对债权债务相互抵销,然后对抵销后的余参与者之间首先对债权债务相互抵销,然后对抵销后的余参与者之间首先对债权债务相互抵销,然后对抵销后的余参与者之间首先对债权债务相互抵销,然后对抵销后的余额进行结算。额进行结算。额进行结算。额进行结算。2023/2/1 1:292023/2/1 1:291
23、919三、同业拆借市场管理三、同业拆借市场管理三、同业拆借市场管理三、同业拆借市场管理三、同业拆借市场管理三、同业拆借市场管理v市场准入管理;市场准入管理;v拆借资金管理拆借资金管理;v拆借期限管理拆借期限管理;v拆借利率管理拆借利率管理;v其他管理。其他管理。2023/2/1 1:292023/2/1 1:292020拆借资金管理拆借资金管理拆借资金管理拆借资金管理拆借资金管理拆借资金管理vv中资存款类机构按照存款余额中资存款类机构按照存款余额中资存款类机构按照存款余额中资存款类机构按照存款余额8%8%8%8%核定拆出限额,按照存核定拆出限额,按照存核定拆出限额,按照存核定拆出限额,按照存款
24、余额款余额款余额款余额4%4%4%4%核定拆入限额;核定拆入限额;核定拆入限额;核定拆入限额;vv外资银行按照人民币营运资金的外资银行按照人民币营运资金的外资银行按照人民币营运资金的外资银行按照人民币营运资金的1.51.51.51.5倍核定拆借限额;倍核定拆借限额;倍核定拆借限额;倍核定拆借限额;vv发债的政策性银行按照当年市场化发债总额发债的政策性银行按照当年市场化发债总额发债的政策性银行按照当年市场化发债总额发债的政策性银行按照当年市场化发债总额7%7%7%7%核定拆借核定拆借核定拆借核定拆借限额;限额;限额;限额;vv证券公司拆借余额不得超过实收资本的证券公司拆借余额不得超过实收资本的证
25、券公司拆借余额不得超过实收资本的证券公司拆借余额不得超过实收资本的80%80%80%80%。2023/2/1 1:292023/2/1 1:292121拆借期限管理拆借期限管理拆借期限管理拆借期限管理拆借期限管理拆借期限管理v存款类机构拆入期限最长存款类机构拆入期限最长4 4个月;个月;v发债的政策性银行拆入期限最长发债的政策性银行拆入期限最长2020天;天;v非银行金融机构拆入期限最长非银行金融机构拆入期限最长7 7天。天。2023/2/1 1:292023/2/1 1:292222拆借利率管理拆借利率管理拆借利率管理拆借利率管理拆借利率管理拆借利率管理vv拆借利率管理主要存在于某些发展中国
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