浙商证券_金融工程_基金仓位监测周报.pdf
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1、I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 1 基金仓位周报基金仓位周报 浙浙浙浙商商商商证证证证券券券券 I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 基金仓位达年内高点基金仓位达年内高点 基金仓位监测基金仓位监测 11 月第月第 1 周周报周周报 浙商证券研究所金融工程部浙商证券研究所金融工程部 021-64718888-1254 本报告导读:本报告导读:投资要点:投资要点:基金仓位基金仓位创年内新高创年内新高 根据基金智库数量化基金投资选择系统的测算,348
2、只偏股型开放式基金(包括股票型基金和混合型基金,不包括指数型基金,下同)的平均仓位在上周平均仓位在上周有小幅上升有小幅上升,比前一周,比前一周上升上升 0.21 个百分点,个百分点,达达到到 83.01%,创下年内新高,创下年内新高。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为表现为主动减主动减仓,主动仓,主动减减仓的幅度为仓的幅度为 0.40 个百分点,其中选择主动个百分点,其中选择主动减减仓的基金占比仓的基金占比为为 74.43%。上上周大盘周大盘再次出现大幅上涨再次出现大幅上涨,上证综指周上涨上证综指周上涨 5.06%,基金的平均净值
3、增长基金的平均净值增长为为3.52%。大盘短期内迅速上升,或有调整压力,大部分基金采用小幅主动减。大盘短期内迅速上升,或有调整压力,大部分基金采用小幅主动减仓略作调整应对仓略作调整应对。从调仓分布来看,从调仓分布来看,选择选择小小幅幅减减仓仓的基金数量的基金数量占据主导占据主导 从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看,减仓幅度在 0%5%之间的基金占比为 64.08%,小幅增仓的基金占比为 18.39%,与此同时,增仓幅度在 5%以上的基金占比还有 7.2%以左右。综合来看,综合来看,选择选择小幅减仓的基金占比较高。小幅减仓的基金占比较高。目前基金仓位已在高位,持续加仓动力不足目前基金仓位已在
4、高位,持续加仓动力不足。从仓位分布情况来看,从仓位分布情况来看,近半数基金接近仓位上限近半数基金接近仓位上限 从全部偏股型基金的仓位分布来看,与前一周相比,中等仓位(70%-80%)的基金数量小幅上升,其他仓位的基金数量变化不大。仓位在 80%以上的基金数量占比为 67.24%。此外,我们还观测到,有 49.71%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限,与前一周相比小幅下降 0.29 个百分点,同时,有 1.15%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限,与前一周相比下降 0.29 个百分点。浙浙浙浙商商商商证证证证券券券券研研研研究究究究报报报报告告告告中中中中国国国国 基基基基金金金金研
5、研研研究究究究 金金金金融融融融工工工工程程程程研研研研究究究究 基金仓位周报基金仓位周报 8 8 N No ov v 2 20 01 10 0 1 10 0 p pa ag ge es s 基金平均仓位与沪深 300 指数 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 72747678808284基金平均仓位(%,左轴)沪深300(右轴)相关报告 小幅增仓,风格不改_2010-11-2 基金仓位全面回升_2010-8-9 风格切换,基金调仓换股_2010-10-18 股票型基金仓位逼近历史高位_2010-10-8 报告撰写人:邱小平 数据支持人:陆
6、靖昶 I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 2 基金仓位周报基金仓位周报 浙浙浙浙商商商商证证证证券券券券 I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 投资要点:投资要点:按投资类型划分,各类基金以主动减按投资类型划分,各类基金以主动减仓为主仓为主。按投资类型划分,上周股票型基金的平均仓位为 88.29%,比上一周下降 0.22 个百分点,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,股票型基金主动性减仓 0.67 个百分点,主动减仓的基金占比为 76.68%;混合
7、型基金的平均仓位上升至 76.43%,也表现为主动性减仓,主动减仓幅度为 0.07 个百分点,主动减仓的基金占比为71.61%。按晨星基金类型划分,股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为 86.49%、75.37%和 43.90%,股票型基金和保守配置型基金分别主动性减仓 0.61 个百分点和 0.58 个百分点,积极配置型基金主动性增仓 0.24个百分点。按基金净值规模划分,中盘基金的平均仓位最高,大盘基金减按基金净值规模划分,中盘基金的平均仓位最高,大盘基金减仓幅度最大。仓幅度最大。将基金最新公布的净值规模大小排序,我们将基金分为大盘基金(前 1/3 的基金)、中盘基
8、金(中间 1/3 的基金)和小盘基金(后 1/3 的基金)。上周大盘基金的平均仓位为 82.57%,比前一周主动减仓 0.71 个百分点;中盘基金的平均仓位为 85.01%,比前一周主动增仓 0.03 个百分点;小盘基金的平均仓位为 81.44%,较前一周主动减仓 0.52 个百分点。按基金业绩表现划分,绩优基金仓位最高,绩优基金主动减按基金业绩表现划分,绩优基金仓位最高,绩优基金主动减仓幅度最大。仓幅度最大。按基金最近半年的业绩表现排序,我们将业绩表现最好的前 1/3 的基金称为绩优基金,中间 1/3 的基金为中等基金,后 1/3 的基金为普通基金。上周绩优基金的平均仓位为87.34%,较前
9、一周主动减仓1.17个百分点;中等基金的平均仓位为83.85%,较前一周主动增仓 0.31 个百分点;普通基金的平均仓位为 77.82%,较前一周主动减仓 0.34 个百分点。南方、华夏增仓明显南方、华夏增仓明显。目前平均基金仓位相对较高的基金公司有汇添富、交银施罗德和东吴等基金公司,这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位较高;与此同时,兴业全球、鹏华和民生加银等基金公司旗下偏股型基金的平均仓位则相对较低。从主动性增减仓的幅度来看,近一周以来,南方、信诚和东吴等基金公司旗下的偏股型基金有明显的主动性加仓行为,而国海富兰克林、民生加银和新华等基金公司旗下的偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。我们还
10、注意到,华夏、博时、嘉实、易方达和南方这五家资产管理规模最大的基金公司中,易方达,华夏和南方的仓位相对较高,其他 2 家的平均仓位还都在 75%以下。上周南方和华夏有明显加仓,博时和易方达则是小幅减仓。I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 3 基金仓位周报基金仓位周报 浙浙浙浙商商商商证证证证券券券券 I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 图表目录图表目录 图 1:所有股票型和混合型基金 2010 年Q3 以来平均仓位的变化 .4图 2:各类基金仓位近
11、期仓位变化.5图 3:各类基金 3 季度以来仓位变化.5图 4:各类基金近一周以来主动性调仓情况 .6图 5:各类基金 3 季度以来主动性调仓情况 .6图 6:基金近 2 周仓位分布情况对比.7图 7:基金最新仓位分布与 3 季度末情况对比 .7 表 1:股票型基金、混合型基金的平均仓位变化情况(%).4表 2:按晨星基金类型(MS)划分各类基金的平均仓位变化情况(%).4 I In nv ve es st tmme en nt t R Re es se ea ar rc ch h 4 基金仓位周报基金仓位周报 浙浙浙浙商商商商证证证证券券券券 I In nv ve es st tmme en
12、 nt t R Re es se ea ar rc ch h 一、一、基金平均仓位基金平均仓位创年内新高创年内新高 图图 1 1:所有股票型和混合型基金所有股票型和混合型基金 20201010 年年 Q Q3 3 以来平均仓位的变化以来平均仓位的变化 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 3400 3500 3600 3700 3800 3040506070809010030-Sep15-Oct22-Oct29-Oct5-Nov股票型(%,左轴)股票型(MS)(%,左轴)混合型(%,左轴)积极配置型(MS)(%,左轴)保守配置型(M
13、S)(%,左轴)全部基金(%,左轴)沪深300(右轴)中证股票基金指数(右轴)数据来源:浙商证券研究所,港澳资讯。注:中证股票基金指数为 11 月 4 日的数据。二、二、按投资类型划分,各类基金主动减按投资类型划分,各类基金主动减仓仓为主为主 表表 1 1:股票型基金股票型基金、混合型基金的平均仓位变化情况、混合型基金的平均仓位变化情况(%)类型(基金数量)最新 仓位 上周 仓位 主动性 调仓 主动性 加仓占比 3 季度末 仓位 相对 3 季度末 主动性调仓 接近配置下限的比例 接近配置上限的比例 股票型(193)88.29 88.51 -0.67 23.32 86.06 0.88 0.52(
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