5第四章社会保障基金投资运营管理教程.ppt
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1、社会保障基金投资运营管理社会保障基金投资运营管理刘玉安刘玉安山东财经大学公共管理学院山东财经大学公共管理学院Email:养老金投资养老金投资有关养老金入市的预测与讨论在有关养老金入市的预测与讨论在2012年年年初持续进行,股市风险很大,养老金年初持续进行,股市风险很大,养老金入市时机是否已到?将对股市产生哪些入市时机是否已到?将对股市产生哪些影响?养老金投资于股市的比例是多少影响?养老金投资于股市的比例是多少?等等,一系列问题纷至沓来!?等等,一系列问题纷至沓来!视频资料:养老金入市你赞成吗?视频资料:养老金入市你赞成吗?n n(一)社会保障基金投资运营的必要性(一)社会保障基金投资运营的必要
2、性和意义和意义n n 社会保障基金与资本市场的有机结社会保障基金与资本市场的有机结合已成为社会保障制度发展的重要趋势。合已成为社会保障制度发展的重要趋势。n n1.有利于社会保障基金的保值增值。通有利于社会保障基金的保值增值。通货膨胀(物价上涨、货币贬值)情况下,货膨胀(物价上涨、货币贬值)情况下,只有投资获得收益并充实到基金中去,只有投资获得收益并充实到基金中去,才能增强社会保障给付能力。才能增强社会保障给付能力。社会保障基金投资运营n n2.有利于减轻政府、企业和个人的负担。有利于减轻政府、企业和个人的负担。如果由于通货膨胀等原因导致社会保障如果由于通货膨胀等原因导致社会保障基金贬值,为了
3、不使未来福利下降,势基金贬值,为了不使未来福利下降,势必增加政府、企业和个人的负担。必增加政府、企业和个人的负担。n n3.有利于促进社会经济的发展。基金投有利于促进社会经济的发展。基金投入社会再生产过程,并实现社会保障基入社会再生产过程,并实现社会保障基金的增值,必然带来社会总产出的增长。金的增值,必然带来社会总产出的增长。n n4.应对人口老龄化的需要应对人口老龄化的需要n n5.社会保障水平刚性增长的需要社会保障水平刚性增长的需要n n(二)社会保障基金投资运营风险和投(二)社会保障基金投资运营风险和投资原则资原则n n1.投资运营风险投资运营风险n n(1)系统性风险:是指对基金而言是
4、)系统性风险:是指对基金而言是外部的、无法在组合投资中被分散的风外部的、无法在组合投资中被分散的风险,是所有投资者要承担的、由市场共险,是所有投资者要承担的、由市场共同性因素所影响的风险。同性因素所影响的风险。n n 包括政治风险、(经济)政策风险、包括政治风险、(经济)政策风险、利率风险、经济周期(繁荣、衰退、萧利率风险、经济周期(繁荣、衰退、萧条、复苏)风险、购买力(通货膨胀)条、复苏)风险、购买力(通货膨胀)风险、市场缺陷风险(市场发育不成熟,风险、市场缺陷风险(市场发育不成熟,如政府过多干预市场)等。如政府过多干预市场)等。n n(2)非系统性风险:是指风险来源为非全局)非系统性风险:
5、是指风险来源为非全局性、理论上可以通过基金管理者的操作进行性、理论上可以通过基金管理者的操作进行防范、化解的具体风险。防范、化解的具体风险。n nA.投资项目风险:指受社会保障基金所投资投资项目风险:指受社会保障基金所投资的上市公司股票或实业项目本身因素影响而的上市公司股票或实业项目本身因素影响而导致的风险。导致的风险。n nB.流动性风险:指在运营过程中,因资金难流动性风险:指在运营过程中,因资金难以以“变现变现”或贷款对象出现支付困难而导致或贷款对象出现支付困难而导致的风险。的风险。n nC.管理风险:指社会保障基金运营过程中,管理风险:指社会保障基金运营过程中,由于基金管理人的主观原因影
6、响基金收益水由于基金管理人的主观原因影响基金收益水平所导致的风险。如管理水平风险等。平所导致的风险。如管理水平风险等。n n2.社会保障基金的投资原则社会保障基金的投资原则n n(1)安全性原则:绝对保证用于投资)安全性原则:绝对保证用于投资的社会保障基金能按期如数收回,并取的社会保障基金能按期如数收回,并取得预期投资收益。得预期投资收益。n n(2)收益性(盈利性)原则:收益是)收益性(盈利性)原则:收益是社会保障基金实现自我增值的重要途径,社会保障基金实现自我增值的重要途径,也是衡量社会保障基金投资成败的关键也是衡量社会保障基金投资成败的关键指标。应将投资的经济效益与社会效益指标。应将投资
7、的经济效益与社会效益兼顾起来,与政府的公共目标保持一致。兼顾起来,与政府的公共目标保持一致。n n(3)多样化原则:要求不能把所有的)多样化原则:要求不能把所有的投资放在同一个项目或者同一个行业或投资放在同一个项目或者同一个行业或者同一地区,而是要考虑多元化的投资者同一地区,而是要考虑多元化的投资组合方式,以分散投资风险,并促使社组合方式,以分散投资风险,并促使社保基金的投资运营在总体性、长期性、保基金的投资运营在总体性、长期性、稳定性基础上实现安全增长。稳定性基础上实现安全增长。n n(4)流动性原则:社会保障基金投资)流动性原则:社会保障基金投资在不发生价值损失的前提下应当可以随在不发生价
8、值损失的前提下应当可以随时变现,以保证社会保障待遇的及时给时变现,以保证社会保障待遇的及时给付。选择流动性好的金融工具进行投资。付。选择流动性好的金融工具进行投资。n n(三)社会保障基金投资工具(三)社会保障基金投资工具n n包括金融投资和实业投资两大类。包括金融投资和实业投资两大类。n n1.金融投资:工具包括储蓄存款、债券、金融投资:工具包括储蓄存款、债券、股票、贷款等。股票、贷款等。n n(1)储蓄存款:优缺点:安全可靠、风)储蓄存款:优缺点:安全可靠、风险低、收益稳定、流动性好、操作简便险低、收益稳定、流动性好、操作简便省事省力;收益偏低,无法有效抵御通省事省力;收益偏低,无法有效抵
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- 第四 社会保障 基金 投资 运营 管理 教程
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