安徽EMBA,总裁班课程,《战略财务管理》.pptx
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1、战略财务管理战略财务管理崔毅崔毅 教授教授 博导博导20201010年年 1212月月 25 252626日日MBA财务管理与资本运营财务管理与资本运营 第一部分:第一部分:企业战略与战略企业战略与战略财务管理财务管理创新与创业创新与创业 蒂蒙斯蒂蒙斯(Timmons)Timmons)的创业模型的创业模型机会机会资源资源团队团队赢利赢利模式模式创业家创业家模糊、变动、不模糊、变动、不确定的外部环境确定的外部环境技术、产品、技术、产品、市场、资源、市场、资源、经营能力的落差经营能力的落差沟通力、创造力、执行力沟通力、创造力、执行力领导力、决策力、判断力领导力、决策力、判断力企业战略、发展模式及赢
2、利模式企业战略、发展模式及赢利模式企业战略企业战略发展模式发展模式赢利模式赢利模式解决方向目标选择和定位问题解决方向目标选择和定位问题解决路径选择问题解决路径选择问题解决业务选择问题(价值、方解决业务选择问题(价值、方式、收入、利润与现金流等)式、收入、利润与现金流等)战略与财务战略战略与财务战略使命目标发展战略对内的管理型战略 对外的交易型战略竞争战略各职能子战略 R&D 人力资源 市场营销 财务战略财务战略 生产运作财务战略的内容及其与企业战略的关系财务战略的内容及其与企业战略的关系财务战略与企业战略的关系财务战略与企业战略的关系 企业战略财务战略主 导支 持制 约指 导财务战略的内容财务
3、战略的内容 企业财务战略企业投资战略企业融资战略企业股利战略 战略与财务战略战略与财务战略案例:大众轮胎案例:大众轮胎2007年的运营性赢利模式年的运营性赢利模式它主要向客户提供三方面的价值(见图中的它主要向客户提供三方面的价值(见图中的3 3个椭圆形)个椭圆形)图1图图1战略与赢利模式战略与赢利模式 案例:大众轮胎案例:大众轮胎2007年的策略性赢利模式年的策略性赢利模式大众轮胎公司采取了如图所示的策略性赢利模式,它将公司所达大众轮胎公司采取了如图所示的策略性赢利模式,它将公司所达到的生产规模到的生产规模行业领先的生产规模(在图中用椭圆表示)加行业领先的生产规模(在图中用椭圆表示)加以发挥和
4、利用,通过增加生产规模和降低成本来做文章。以发挥和利用,通过增加生产规模和降低成本来做文章。图图2战略与赢利模式战略与赢利模式运营性赢利模式与策略性赢利模式的循环关系图运营性赢利模式与策略性赢利模式的循环关系图基于股东价值可持续增长的基于股东价值可持续增长的新创或新创或二次创业企业赢利模式设计(案例)二次创业企业赢利模式设计(案例)WDM:nW沃尔玛:自选廉价nD戴尔,定制化直销模式nM麦当劳,标准化复制模式 结果:为客户提供了产品或服务链上增值结果:为客户提供了产品或服务链上增值的能力,持续获得现金净流入的能力。的能力,持续获得现金净流入的能力。战略与赢利模式战略与赢利模式杜邦分析法的赢利模
5、式解析杜邦分析法的赢利模式解析 分析:分析:销售经营利润率销售经营利润率取决于取决于?资产转转率资产转转率取决于取决于?财务费用比率与财务结构比率财务费用比率与财务结构比率取决于取决于?税收效应比率税收效应比率取决于取决于?财务战略与赢利模式财务战略与赢利模式香港国际管理培训学院香港国际管理培训学院www.imtc.hk 赢利模式的创新赢利模式的创新台湾刘助博士财务战略与赢利模式创新财务战略与赢利模式创新一位风险投资家的故事一位风险投资家的故事我是怎样帮助在逆境中的企业融资的?我是怎样帮助在逆境中的企业融资的?1、留着青山在,不怕没柴烧、留着青山在,不怕没柴烧“诚信诚信”是是“青山青山”2、打
6、造一个股东的梦幻组合、打造一个股东的梦幻组合-“科技一流科技一流”“财技一流财技一流”3、盈利模式清晰、盈利模式清晰两个两个85%4、产业与时俱进、产业与时俱进观点:观点:公司决策层应具备的十大财会理念公司决策层应具备的十大财会理念(郭晋龙深圳盐田港股份公司独立董事深圳注册会计师协会副秘书长认为:)1、会计要素观念2、会计政策观念3、契约制度观念4、现金流量观念5、会计谨慎理念 6、会计控制理念7、成本效益理念8、预算管理观念9、财务人才观念10、独立审计观念观点:公司决策层对财务报表、观点:公司决策层对财务报表、财务风险和财务政策的分析制定财务风险和财务政策的分析制定 n1、读懂财务报表 老
7、总要了解财务报表的基本知识和编制原理,建立与财务经理和人员沟通的基本语言。2、分析和评价公司财务业绩和风险 老总要学会如何应用财务分析方法评价自己企业的经营业绩和面临的风险。3、参与讨论和制定财务政策老总要掌握公司财务政策制定的要点,借助财务报表分析结果,了解企业存在的问题和财务政策的含义,学会参与讨论财务计划和制定财务决策!第第2 2 部分部分 对对财务管理的再认识财务管理的再认识该企业简化的资产负债表 单位:万元资产负债及所有者权益流动资产:货币资金 50 应收帐款 100 存货 200长期投资 100固定资产:物业 200 设备 200无形资产 150负债:流动负债 300 长期负债 2
8、00所有者权益:实收资本:现金 150 固定资产 200 技术 100 管理 50资产合计 1000负债及所有者权益合计 1000一、引例:一、引例:创办高新技术企业创办高新技术企业1.企业投资、政府投资、个人投资2.原始所有权、企业法人所有权3.代理问题和代理成本4.右面是融资的结果,左面是投资的结果5.项目投资、证券投资6.有形资产投资、无形资产投资7.短期投资、长期投资8.战略性投资、战术性投资9.不同资源拥有者的不同要素投资此案例涉及到:销售收入2000万增值税340万 税前利润500万 成本费用1160万企业所得税170万 税后利润330万留存盈余180万 股利150万案例的分析案例
9、的分析:这个企业成功地持续良性运转,取决于哪些因素?1、利益共同点2、有效的运行机制3、合理的分配机制问题:二、关于现代企业产权制度及产权理论二、关于现代企业产权制度及产权理论公司法人产权公司法人产权公司法人产权公司法人产权经营权经营权经营权经营权占用权占用权占用权占用权控制权控制权控制权控制权原始所有权原始所有权原始所有权原始所有权处置权处置权处置权处置权使用权使用权使用权使用权第一次两权分离:第一次两权分离:原始所有权与公司法人产权分离原始所有权与公司法人产权分离n法人产权制度下的两权分离:原始所有权与企业法人产权的分离公司法人产权公司法人产权公司法人产权公司法人产权经营权经营权经营权经营
10、权占用权占用权占用权占用权控制权控制权控制权控制权原始所有权原始所有权原始所有权原始所有权处置权处置权处置权处置权使用权使用权使用权使用权第二次两权分离:第二次两权分离:法人产权中控制权与经营权分离法人产权中控制权与经营权分离n董事会制的诞生公司法人产权公司法人产权公司法人产权公司法人产权经营权经营权经营权经营权董事会董事会董事会董事会控制权控制权控制权控制权原始所有权原始所有权原始所有权原始所有权经理经理经理经理第三次两权分离:第三次两权分离:公司控制权中决策权与监督权公司控制权中决策权与监督权n从两权分离走向三权分立公司法人产权公司法人产权公司法人产权公司法人产权经营权经营权经营权经营权决
11、策权决策权决策权决策权控制权控制权控制权控制权原始所有权原始所有权原始所有权原始所有权监督权监督权监督权监督权经理经理经理经理董事会董事会董事会董事会监事会监事会监事会监事会三、企业及企业管理三、企业及企业管理1.什么是企业?2.什么是管理?3.管理经营?4.三维人才需求分析5.管理的客体6.什么是企业管理?四、企业管理的内容四、企业管理的内容1.管人人力资源管理2.管财财务管理3.管物生产与运作管理4.管信息信息系统分析与设计5.管战略企业战略与战略管理6.管市场市场营销管理企业经营管理系统与管理方式企业经营管理系统与管理方式生产运作管理制度规范管理职能管理职能管理方式管理方式战略管理财务管
12、理人力资源管理研究开发管理市场营销管理企业文化27五、财务和财务管理?五、财务和财务管理?n财务是财务活动与财务关系的总称n财务管理是组织资金运动,处理同有关方面财务关系的一项经济管理工作。它主要是利用资金、成本、收入等价值指标,组织企业中价值的形成、实现和分配,并处理在这种价值运动中的经济关系的一项管理工作,是企业管理的一个重要组成部分。n财务管理与经济价值或财富的保值增值有关,是有关创造财富的决策。六、企业目标与财务管理目标六、企业目标与财务管理目标n企业目标生存、发展、获利n企业财务管理目标具体表现n把企业看成象人一样的活的生命有机体n财务的地位n财务与会计的关系n财务与营销的关系nCf
13、o与ceo的关系n财务战略与企业战略的关系企业财务目标股东价值最大化及其具体表现nEBIT持续增长,nEPS持续增长,n总资产营业利润率持续增长,n总资产净持续增长,n净资产收益率(权益资本报酬率)持续增长,净资产收益率(权益资本报酬率)持续增长,nEVA及EVA回报率持续增长,n净资产经营净现率持续增长,n股票在市场的表现从一个长期趋势看持续增长。七、企业财务管理分目标七、企业财务管理分目标n投资管理的目标投资管理的目标n融资管理的目标融资管理的目标n营运资金管理的目标营运资金管理的目标n利润管理的目标利润管理的目标八、财务管理的内容(第八、财务管理的内容(第1种体系)种体系)n资金的筹集n
14、资源的配置n资源的耗费n资金的回收n资金的分配n财务计划n财务分析权益:权益:实收资本资本公积盈余公积未分配利润负债:负债:流动负债长期负债货币资金储备资金在产品资金成品资金营业收入补偿成本费用营业利润工资等支出固 定资 产对外投资收益对外投资营业外收支余额税 税后利润利润总额股息红利提公益金提公积金弥补罚款投资投资融资融资资金的分配资金的分配折折旧旧未分配利润八、财务管理的内容(第八、财务管理的内容(第2种体系)种体系)n财务管理总论n现代理财学的两大基本观念n财务报表分析n投资决策n融资决策n股利决策n财务计划n财务控制香港国际管理培训学院香港国际管理培训学院www.imtc.hk 货币的
15、时间价值 投资的风险报酬预测(市场、财务、行业、技术)决策(投资、融资、分配)理财目标 计划和预算控制分析(市场、收益、风险)(比率、比较、趋势、综合)理财 环节理财观念第二种财务管理的内容体系概要九、财务管理的基本环节财务预测财务计划财务控制财务决策财务分析十、财务管理的作用n“显示器显示器”作用作用n“监控器监控器”作用作用n“纽带纽带”作用作用n“决策参谋决策参谋”作用作用n“增值增值”作用作用显示器显示器监控器监控器纽带纽带决策参谋决策参谋创造创造财富财富财务管理职能层次结构图财务管理职能层次结构图 CFOCFO的转型的转型财务职能的重心正在调整财务职能的重心正在调整业务处理业务处理(
16、簿记)(簿记)40%业务处理业务处理20%对外报告对外报告20%内部控制内部控制10%决策支持决策支持50%内部控制内部控制30%对外报告对外报告20%决策支持决策支持10%角色转化角色转化过程再设计过程再设计增值服务增值服务系统整合系统整合成本减少成本减少商业伙伴商业伙伴三大会计报表回顾三大会计报表回顾n损益表企业参加市场游戏的“记分卡”n资产负债表企业财务状况的“快照”n现金流量表沟通资产负债表和损益表的“桥梁”和“纽带”资产资产资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益负债及所有者权益负债及所有者权益流动资产流动资产流动资产流动资产 货币资金货币资金货币资金货币资金 短期投资短期投资短期投
17、资短期投资 应收账款应收账款应收账款应收账款 存货存货存货存货长期资产长期资产长期资产长期资产 长期投资长期投资长期投资长期投资 土地(国外)土地(国外)土地(国外)土地(国外)厂房及设备厂房及设备厂房及设备厂房及设备 减:折旧减:折旧减:折旧减:折旧 无形资产无形资产无形资产无形资产 资产总额资产总额资产总额资产总额流动负债流动负债流动负债流动负债 应付账款应付账款应付账款应付账款 应付票据应付票据应付票据应付票据 应付工资应付工资应付工资应付工资长期负债长期负债长期负债长期负债 抵押借款抵押借款抵押借款抵押借款 应付债券应付债券应付债券应付债券所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益 实收
18、资本实收资本实收资本实收资本(股本股本股本股本)资本公积资本公积资本公积资本公积 保留盈余保留盈余保留盈余保留盈余负债及所有者权益总额负债及所有者权益总额负债及所有者权益总额负债及所有者权益总额资产负债表资产负债表2023/3/2140 主营业务收入主营业务收入-主营业务成本及税金主营业务成本及税金 主营业务利润主营业务利润(毛利)毛利)+其它业务利润其它业务利润 -期间费用期间费用(管理费用管理费用营业费用营业费用财务费用)财务费用)营业利润营业利润+投资收益投资收益+营业外收支净额营业外收支净额 税前利润税前利润-所得税所得税 净利润净利润-普通股及优先股股利普通股及优先股股利保留盈余保留
19、盈余损损益益表表经营活动中产生的现金流企业现金流的来源投资活动中产生的现金流筹资活动中产生的现金流1销售商品或提供劳务2税费返还及其它1购买商品接受劳务2支付工资及奖金等3支付税金及其它1取得投资收益2收回投资3处置资产及其它1购建固定资产无形 资产2对外投资1吸收现金投资2取得借款1偿还借款2支付利息及股利当期现金流量净额 损益表损益表损益表损益表by owners经营现金流投资现金流融资现金流净现金流 现金流量表现金流量表现金其它资产资产总额-负债所有者权益资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表期初存量期初存量 流量流量期末存量期末存量股东权益表股东权益表股东投资及撤资净利润及其它收益股
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