疫情冲击下全球经济面临变革.doc
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1、疫情冲击下全球经济面临变革疫情冲击下全球经济面临变革 新冠肺炎疫情对全球经济产生深入影响,其持续时间和深度远超最初预期,给全球经济、经济主体信心和政府公信力造成“伤痕效应”scarring effect。疫苗是应对疫情最有效的手段,主要国家正全力研发疫苗,但短期内无法满足全球需求;“疫苗民族”vaccine nationalism正悄然抬头,疫苗分配不均将导致各国复苏不平衡,并引发一系列问题。与此同时,过度自动化在没有促进消费率增长的同时替代了劳动力,增加了失业,疫情正在加剧这一趋势。疫情也使得全球经济中原有的脆弱性和构造性扭曲加速暴露。非银行金融机构期限错配、高杠杆等风险凸显,成为 2022
2、 年 3 月全球金融市场暴跌的重要推动因素。低收入国家债务风险上升,需多管齐下妥善应对。疫情给全球经济带来“伤痕效应” 疫情持续的时间和深度远超最初预期,并引发经济构造调整和资重新配置,正在对经济造成长期影响。从企业看,局部企业的流动性危机将转变为偿付危机,企业破产可能大幅增加。国际清算银行BIS预计,到 2022 年,兴旺经济体企业破产率将平均增长约 20,较 20_7 年到 2022 年间企业破产率平均上升 45。从家庭看,很多临时性失业正在转变为永久性失业。研究显示,今年 49 月,美国临时性失业率从 11.5降至 2.9,永久性失业率却从 3.2上升到 5。同时,学校大面积停学对知识传
3、播和人力资本积累造成损失,影响长期劳动消费率进步。从公共部门看,各国政府为应对疫情危机出台了创纪录的财政政策,政府赤字激增,将来将长期背负沉重的债务负担。据国际货币基金组织IMF估算,截至 2022 年 9 月,全球各国为应对疫情采取的财政措施,规模占全球 GDP 之比约为 12,全球公共债务率程度将在2022 年到达 100,公共债务将来很可能继续攀升。疫情对经济主体造成“信念伤痕”scarring of beliefs,即尾部风险事件的冲击会重塑信念,使得经济主体在作出决策时将更多考虑将来发生极端、负面冲击事件的可能性,从而影响企业和消费者恢复原有投资和消费程度的才能。哥伦比亚大学教授 L
4、aura Veldk2022研究指出,“信念伤痕”将影响投资、劳动力市场和利率,导致长期经济活动下降。投资方面,虽然投资将在疫情受控后上升,补偿资本老化的缺口,但从 2022 年开场,因“信念伤痕”抑制了经济主体的投资需求,投资增长幅度将大幅放缓,低于疫情前程度。劳动力市场方面,“信念伤痕”导致资本存量降低,进而导致对劳动力需求减少,劳动力市场的恢复要比投资更为缓慢,并将持续低于疫情前程度。利率方面,“信念伤痕”和流动性风险两项因素叠加,将进一步推动长期自然利率下行。文章指出,由于经济主体信心受挫,长期经济活动将下降,长期经济损失将是疫情期间直接损失的 56 倍。疫情还将带来“政治伤痕”pol
5、itical scar,导致政府公信力下降。加州大学伯克利分校教授 Barry Eichengreen2022研究发现,处于 1825 岁敏感年龄段的个人在经历疫情后,将对政府产生长期负面看法,丧失对政府以及公共卫生系统的信任。民众对政府的信心对于组织和开展有效的疫情防控措施至关重要,信心缺失将损害政府发动公众抗击疫情的才能;而政府应对流行性疾病的成败又将影响民众对政府的信心,从而影响政府应对将来疫情和处理其他社会问题的才能。民众对政府的信任缺失与疫情防控乏力会互相强化,形成恶性循环。在民众已经对政府才能和政府政策有效性存在疑心的国家,这种情况更为突出。疫苗民族抬头,危害全球经济复苏 如何分配
6、疫苗将成为重要的政治问题。对抗疫情最有效的方法是接种疫苗,目前已有多款疫苗进入三期临床实验,局部已开场小范围接种。然而,受到消费才能的限制,据研究人员估计,到 2023 年 9 月才会有足够的疫苗覆盖全球人口。因此,在疫苗消费初期,只有小局部国家可以获得平安有效的疫苗,大局部国家居民无法及时接种疫苗。这将导致各国在管控疫情和经济走势上出现分化。即使在少数可以获得疫苗的国家内部,也面临一局部人无法及时获得疫苗的问题,从而加剧国内社会不平等。“疫苗民族”已现端倪。目前,兴旺国家研发中的疫苗已被大量预订。美国早在 2022 年 2 月就与法国制药企业赛诺菲Sanofi签订投资协议,确保美国有权大量预
7、订该公司消费的疫苗。英国药企阿斯利康AstraZeneca表示,由于英国政府对其投资 7900 万美元,该公司和牛津大学合作研发的首批 3000 万剂疫苗将首先满足英国需求。印度血清研究所表示,印度的大多数疫苗必须先满足国内需求,之后才能销往国外。世界卫生组织、流行病防范创新联盟CEPI、全球疫苗免疫联盟Gavi结合各国政府、世界银行、结合国儿童基金会等国际组织建立了“新冠肺炎疫苗施行方案”COVA_,旨在加快疫苗研发和消费,确保在 2022 年底前向各个国家公平分配 20 亿剂疫苗,但美国至今仍以该方案由世界卫生组织牵头为由而回绝参加。历史经历看,“疫苗民族”对全球共同抗击疫情形成拖累。20
8、22 年,席卷全球的 H1N1 流感造成 28.4 万人死亡。流感疫苗研发历时 7 个月,但在疫苗研发成功后,大多数高收入国家都选择了各自的药企进展消费,并利用自身购置力强的优势预定大量疫苗,将穷国挤出疫苗市场。尽管包括美国等一些富裕国家同意向中低收入国家捐赠疫苗,但这些富裕国家也只是在确保疫苗可以覆盖本国需求之后才进展捐赠。因此,H1N1 疫苗的分配是基于各国购置力,而不是流感传播情况,这大大降低了全球流感防控的效率。疫情防控不同步将导致经济复苏不同步,新兴经济体将雪上加霜。假如兴旺经济体因广泛接种疫苗疫情受控,经济率先复苏,那么很有可能提早收紧原有的财政政策和货币政策,导致全球融资环境收紧
9、,从而造成新兴市场资本流动逆转,进一步加大新兴经济体和开展中国家应对疫情和支持经济增长的难度。在这种情形下,新兴市场和开展中国家的债务违约风险将进步,假设没有债务减免,许多将被迫重组或陷入债务拖欠,并进一步拖累 GDP 增长。应加强协调,让疫苗成为全球公共产品。一是要构建公共信任,研发平安有效的疫苗。疫苗消费国应进步研发和测试的透明度并可以让公众相信疫苗平安有效,防止因政治原因过早推出尚未不成熟的疫苗。全球 9 家医药公司于 2022 年9 月发表公开信,呼吁在证明疫苗平安和有效之前,不应急于推出疫苗。二是要加快疫苗消费以满足国内和国际需求,确保人人可及。三是建立有效的疫苗分配机制,加强疫苗分
10、配的国际协调。过度自动化造成失业增加,但消费率却未得到进步,疫情正在加剧这一趋势 历史上,自动化技术开展过程中,对劳动力的需求呈 U型走势,自动化技术与劳动力市场存在自我平衡,即企业通过自动化进步消费效率,替代传统劳动,但之后随着非自动化任务的增加,对劳动力的需求也再次增加,出现劳动力回流。由此,技术进步最终进步了劳动在消费过程中的作用,也进步了劳动在收入分配中的份额。然而,美国麻省理工大学经济学教授 Daron Acemoglu20_a,20_b等学者研究发现,在过去的三十年里,由于过度自动化,涌现出所谓的“平庸技术”,如自动检查站、自动化客户效劳,或是过度自动化的消费车间。这些自动化没有引
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