第一章金融衍生工具导论课件.pptx
《第一章金融衍生工具导论课件.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第一章金融衍生工具导论课件.pptx(33页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、第一章 金融衍生工具导论一、金融衍生工具的涵义和特点n 1、金融衍生工具的涵义n 金融衍生工具,英文名称是Financial derivative,在多数情况下简化为Derivative(derived from sth else)。n美国经济学家弗兰克法伯齐等指出;“一些合同给予合同持有者某种义务或对某一种金融资产进行买卖的选择权。这些合同的价值由其交易的金融资产的价格决定,相应的这些合约被称为衍生工具。”n金融衍生工具的概念:n是给予交易对手的一方,在未来的某个时间点,对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。n广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议,其价值取自于或派
2、生于相关基础资产的价格及其变化。金融衍生工具的涵义(三)金融衍生工具是从基础金融工具派生而来。金融衍生工具是对未来的交易。金融衍生工具交易具有杠杆效应。金融衍生工具是现在对基础工具未来可能产生的结果进行交易。交易结果要在未来时刻才能确定盈亏。这些基础工具在未来某种条件下处置的权利和义务以契约形式存在。金融衍生工具的特点构造具有复杂性交易成本较低设计具有灵活性虚拟性 虚拟性说明n虚拟性是指在信用制度膨胀下,金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。n它以金融系统为主要依托,其行为主要体现在虚拟资本(包括有价证券、产权、物权、金融衍生工具、资本证券化等)的循环运动上。n虚拟经济是以信息技
3、术为工具的经济活动,是一种涉及权益的经济。n虚拟经济的运作需要以大量的衍生工具为媒介,人们的交易对象正是虚拟化了的产权、信用和风险,交易的目的在于谋取差价。n金融衍生工是一种收益获取权的凭证,本身没有价值,具有虚拟性。二、金融衍生工具的种类金融远期(Financial Forwards)金融远期合约规定了将来交换的资产种类、交换的日期、交换的价格和数量,合约条款因合约双方的需要不同而不同。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约等。合约双方同意在未来日期按照协定价格交换金融资产的合约。金融期货(Financial Futures)主要包括货币期货、利率期货和股票指数期货买卖双
4、方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。金融期权(Financial Options)包括现货期权和期货期权两大类,每类又可分为很多种类。合约双方按约定价格,在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。金融互换(Financial Swaps)主要有货币互换和利率互换两类两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内,交换一定支付款项的金融交易。三、金融衍生工具交易的构件市场参与者交易方式组织结构金融衍生工具市有四大类参与者保值者(Hedgers)(保值者的目的在于减少未来的不确定性。)投机者(Speculators)投机者希望
5、增加未来的不确定性,期望赚取未来交割价格与未来实际价格之间的差额。金融衍生工具市场投机与基础市场投机的重要区别:金融衍生工具市场的杠杆作用套利者(无风险套利)(跨市、跨时、跨品种套利)经纪人n关于投机的辩证分析n投机不创造财富,只是转移财富或重新分配财富;n但投机活动增加了市场的流动性,提高了交易量,增加了市场的参与者,而这恰恰有助于确保市场产生了最公正的价格。nEarnest Cassel 爵士:“当我年轻的时候,人们称我为赌徒;后来我的生意规模越来越大,我成为一名投机者;而现在我被称为银行家。但其实我一直在做同样的工作。”金融衍生工具交易方式公开叫价(场内交易)场外交易自动配对系统n从本质
6、上说,金融业是信息处理行业,其进化程度与人类的信息处理能力密切相关。n人类信息处理能力有多强,金融的效率就可能有多高。n袁剑 快世界中的快公司金融衍生工具组织结构交易所清算所经纪行n金融衍生工具交易所本身并不直接参与交易,价格完全由市场参与者的公开竞价以及影响市场的力量决定;n金融衍生工具交易所仅提供交易的场所与设备,制定规章制度,并充当交易的中介人和仲裁。n金融衍生工具交易所一般由交易大厅、经纪行、结算和保证公司、交易人四部分组成。n金融衍生工具清算所割断了买卖双方的直接联系,使交易的双方互不依赖,一切交易均通过清算所来完成。n为了保证交易的顺利进行,清算所设立了一套相应的制度,主要有登记结
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 第一章 金融 衍生 工具 导论 课件
限制150内