财务报表分析第五章(精品).ppt
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1、第五章 偿债能力分析第一节 偿债能力分析概述一、偿债能力相关概念1、偿债能力偿债能力是企业偿还债务的能力。偿债能力是企业综合财务能力的重要组成部分,是企业经济效益持续增长的保证。企业的债务需要用资产或者劳务来偿还。用劳务偿还债务受很多客观条件限制,不是主要的偿债方式,在分析偿债能力可以忽略不计。因此企业的债务主要依靠资产来偿还。2、偿付方式企业用资产偿还债务的方式因资产的类型不同分为正常状态下的偿付和非正常状态下的偿付。(1)正常状态下的偿付一般是指以现金方式直接偿付。现金包括:留存货币资金、借新债取得的资金、资产转换来的现金。企业拥有多少货币资金及资产变现能力是企业偿还债务的保障。(2)非正
2、常状态下的偿付(债务重组)是指无法用现金偿付债务,需要用非现金资产、或者采用债转股、修改债务条件等方式来偿付或延期偿付。3、偿债能力分类资产转换为现金有两种方式:一是资产清算直接转换为现金;二是资产用于生产经营转换为现金。因此,企业的偿债能力包括静态偿债能力和动态偿债能力。静态偿债能力是指以资产清算转换成的现金对负债的保障能力;动态偿债能力是指资产用于生产经营转换成的现金对负债的保障能力。2/5/20231第五章 偿债能力分析二、偿债能力分析的意义二、偿债能力分析的意义(1)有利于投资者进行正确的投资决策投资者是企业剩余收益的享有者和剩余风险的承担者。投资者获得收益和破产清偿都在债务人之后。(
3、2)有利于经营者进行正确的经营决策通过偿债能力分析,经营者可以发现企业经营过程中存在的问题,并采取相应的措施加以解决。(3)有利于债权人进行正确的借贷决策债权人在进行借贷决策时,必须对企业的偿债能力进行深入细致的分析。(4)有利于综合评价企业的财务状况企业偿债能力是企业经营状况和财务状况的综合反映,可以说明企业的财务状况。2/5/20232第五章 偿债能力分析三、偿债能力分析的内容1、短期偿债能力分析对企业偿还流动负债的能力分析。企业对流动负债的偿还主要是动用企业流动资产。2、长期偿债能力分析对企业偿还长期负债的能力分析。企业对长期负债的偿还主要靠长期资产和企业未来收益。短期偿债能力和长期偿债
4、能力的关系(1)区别期限不同;稳定性不同,用流动资产偿还债务具有较大的波动性,而长期偿债能力相对较稳定。短期偿债能力着重静态分析,长期偿债能力既要静态分析,又要动态分析。(2)联系同属于企业偿债能力分析的内容;企业长期负债会逐步转化的短期负债,因此短期偿债能力是长期偿债能力的基础。2/5/20233第五章 偿债能力分析第二节第二节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析一、短期偿债能力的影响因素1、流动资产的规模与结构(静态分析)流动资产是流动负债的物质保证。一般来讲,企业流动资产规模越大,短期偿债能力越强。流动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收预付款项、存货等,流动资产不同的构成项目变现能力不
5、同,变现能力越强的流动资产偿付能力越强,变现能力差的流动资产偿付能力越差。2、流动负债的规模与结构(静态分析)流动负债规模越大,企业偿还债务的压力就越大。企业的流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款、应交税费、应付职工薪酬、应付利息等项目。不同的流动负债项目,其偿还时间的弹性不同,偿还时间刚性强的流动负债会给企业造成较大的偿还压力,偿还时间弹性强的流动负债会减轻企业的偿还压力。3、企业的经营活动现金流量(动态分析)企业经营活动产生的现金流量持续性强,能够稳定地满足企业的短期现金支付。另外,企业财务管理水平,母企业与子企业之间的资金调拨等。2/5/20234第五章 偿债能
6、力分析二、短期偿债能力指标计算短期偿债能力分析主要研究流动资产对流动负债的保障程度,主要包括营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、支付能力系数等指标。企业短期偿债能力指标计算,就是将企业流动资产和流动负债相比较。1、营运资本(绝对数指标,相减求差)营运资本是企业流动资产减去流动负债后的余额。企业营运资本反映了企业流动资产对流动负债的保障程度,营运资本越多,企业的短期偿债能力越强。营运资本=流动资产-流动负债营运资本是绝对数指标,受企业规模影响较大,不能用于企业间的横向比较,一般用于同一企业的纵向比较。营运资本的评价基准为经验基准,一般情况下应大于0。营运资本不是越多越好,因为流动资产的获利能
7、力较差。2/5/20235第五章 偿债能力分析常见指标形式比较比率、率、乘数:1、比率:为两个相关项目相比,通常称为甲项目乙项目比率。计算时用甲项目比乙项目,计算结果形式为绝对数,结果大小一般与1相比较。例如:男女生比率=男生人数/女生人数2、率:通常为局部与总体相比,称为甲项目乙项目率,或简称乙项目率。计算时用乙项目比甲项目,计算结果形式为百分比,结果一般小于1。例如:产品合格率=合格产品数/产品总数100%产品合格率,有时简称合格率。资产负债率可以简称为负债率。3、乘数(倍数):通常为总体与局部、大项目与小项目相比,称为甲项目乙项目乘数,或简称为乙项目乘数。计算时用甲项目比乙项目,计算结果
8、为绝对数,结果一般大于1。例如:权益乘数=资产总额/所有者权益总额同理,我们可以计算负债乘数。负债乘数=资产总额/负债总额2/5/20236第五章 偿债能力分析2、流动比率(相对数指标,相比求比率)流动比率是流动资产与流动负债相的比值。流动比率=流动资产/流动负债流动比率是分析企业短期偿债能力最常用的指标,直接反映了企业流动资产对流动负债的保障程度。流动比率越大,企业短期偿债能力越强。流动比率的评价基准为经验基准,一般情况下应大于1,但并非越大越好。优点:流动比率为相对数指标,既可用企业内部纵向比较,也可用于不同企业间的横向比较。缺点:(1)流动比率是静态分析指标。企业下一个期间的短期偿债能力
9、是动态问题,用静态指标反映动态问题,具有不确定性。(2)流动比率没有考虑流动资产的结构。(3)流动比率没胡考虑流动负债的结构。(4)流动负债易受人为操纵。2/5/20237第五章 偿债能力分析在流动比率大于1时:分子分母同时增加相同数额,流动比率会降低,比如期末借入临时借款;分子分母同时减少相同数额,流动比率会增大,比如期末推迟正常赊购活动。在流动比率小于1时:分子分母同时增加相同数额,流动比率会增加,比如期末借入临时借款;分子分母同时减少相同数额,流动比率会减少,比如期末推迟赊购活动。总结记忆:一、正常情况下,企业流动比率大于1想调小,企业流动比率小于1想调大,可以通过借入临时借款来实现。二
10、、企业流动比率大于1还想调大,企业流动比率小于1还想调低,为非正常现象,可以推迟正常赊购来实现。2/5/20238第五章 偿债能力分析3、速动比率由于计算流动比率时没有考虑流动资产的结构,存在一定的缺陷。在对流动比率进行改进的基础上,出现了速动比率。速动比率是速动资产对流动负债的保障程度。速动比率=速动资产/流动负债速动资产,是指流动资产当中变现能力相对较强的项目,扣除了流动资产变现能力较差的预付账款和存货项目。速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款速动比率的评价基准为经验基准,一般认为应当等于1。优点:比流动比率更能反映企业的短期偿债能力,既可用于企业内部纵向比较
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