(精品)货币银行学第七章.ppt
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1、第七章第七章 货币理论(下)货币理论(下)n货币需求货币需求n传统的货币数量说传统的货币数量说n凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论n凯恩斯货币需求理论的发展凯恩斯货币需求理论的发展n弗里德曼的货币需求理论弗里德曼的货币需求理论n中国的货币需求中国的货币需求第一节第一节 货币需求货币需求n货币需求的含义货币需求的含义n货币需求的决定因素货币需求的决定因素n名义货币需求与实际货币需求名义货币需求与实际货币需求n货币需求分析的宏观角度与微观角度货币需求分析的宏观角度与微观角度一、货币需求的含义一、货币需求的含义n货币需求货币需求,是指社会各部门(个人、企事业单位,是指社会各部门(个人、企事业单
2、位和政府)在既定的收入或财富范围内能够而且愿和政府)在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。意以货币形式持有的数量。n定义分析定义分析:(1)(1)货币需求是一个存量的概念。即货币需求是指货币需求是一个存量的概念。即货币需求是指在特定的时点和空间范围内,社会各部门愿意而在特定的时点和空间范围内,社会各部门愿意而且能够以货币形式持有其所拥有的财产或收入的且能够以货币形式持有其所拥有的财产或收入的数量或份额。数量或份额。(2)(2)货币需求是一种能力与愿望的统一体。即货币货币需求是一种能力与愿望的统一体。即货币需求是有条件限制的,它以收入或财富的存在为需求是有条件限制的,它以收入
3、或财富的存在为前提,在具备获得或持有货币的能力范围之内愿前提,在具备获得或持有货币的能力范围之内愿意持有的货币量。意持有的货币量。(3)(3)现实中的货币需求不仅仅是指对现金的现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求,而且包括了对存款货币的需求。需求,而且包括了对存款货币的需求。(4)(4)人们对货币的需求既包括了执行流通手人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求,也包括段和支付手段职能的货币需求,也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。了执行价值贮藏手段职能的货币需求。二、货币需求的决定因素二、货币需求的决定因素1.1.从宏观层面看从宏观层面看n社会商品与劳务的可供量社会商
4、品与劳务的可供量。即全社会商品与劳。即全社会商品与劳务的待实现的总量。在现代市场经济条件下,务的待实现的总量。在现代市场经济条件下,社会商品与劳务的可供量越大,则流通中所需社会商品与劳务的可供量越大,则流通中所需要的货币量也就越多;反之,则越少。要的货币量也就越多;反之,则越少。n社会商品供求结构变动社会商品供求结构变动。在市场商品供求结构。在市场商品供求结构中,供给一方面取决于产出的效率和水平,另中,供给一方面取决于产出的效率和水平,另一方面又受制于人们对它的需求,只有真正满一方面又受制于人们对它的需求,只有真正满足市场需要的商品供给,才会产生真实的货币足市场需要的商品供给,才会产生真实的货
5、币需求。需求。n一般物价水平一般物价水平。对一国经济而言,在社会商品。对一国经济而言,在社会商品与劳务可供量和货币流通速度一定时,一般物与劳务可供量和货币流通速度一定时,一般物价水平就决定着流通中的货币必要量。一般而价水平就决定着流通中的货币必要量。一般而言,一般物价水平越高,流通中所需要的货币言,一般物价水平越高,流通中所需要的货币量就越多;反之,则越少。量就越多;反之,则越少。n收入的分配结构收入的分配结构。现实经济生活中,货币需求。现实经济生活中,货币需求实际上是各部门因对其所分配到的社会产品或实际上是各部门因对其所分配到的社会产品或收入进行支配的需要而发生的。因此,国民收收入进行支配的
6、需要而发生的。因此,国民收入在各部门分配的结构,必然决定货币总需求入在各部门分配的结构,必然决定货币总需求中各部门需求的比重或结构。中各部门需求的比重或结构。n货币流通速度货币流通速度。一般而言,货币流通速度越快,。一般而言,货币流通速度越快,单位货币所实现或完成的交易量就越多,完成单位货币所实现或完成的交易量就越多,完成一定的交易量所需要的货币就越少;反之,则一定的交易量所需要的货币就越少;反之,则越多。越多。n信用的发达程度信用的发达程度。一般情况下,一国信用的发。一般情况下,一国信用的发达程度与货币的需求成负相关变动。因此,信达程度与货币的需求成负相关变动。因此,信用制度和信用工具越发达
7、,对货币的需求量就用制度和信用工具越发达,对货币的需求量就越少;反之,则越多。越少;反之,则越多。n人口数量、人口密集程度、产业结构、城乡关人口数量、人口密集程度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等等系及经济结构、社会分工、交通运输状况等等,也是决定和影响一国货币需求的客观因素。也是决定和影响一国货币需求的客观因素。2.2.从微观层面看从微观层面看n收入水平收入水平。在其他情况一定的条件下,收入水。在其他情况一定的条件下,收入水平的高低与货币需求呈正相关变动。收入水平平的高低与货币需求呈正相关变动。收入水平越高,货币需求越多;反之,则越少。越高,货币需求越多;反之,则越少。
8、n收入的分配结构收入的分配结构。在收入量既定时,收入的分。在收入量既定时,收入的分配结构不同,将影响持币者的消费与储蓄行为,配结构不同,将影响持币者的消费与储蓄行为,进而影响微观经济主体的货币性交易需求和贮进而影响微观经济主体的货币性交易需求和贮藏需求。藏需求。n物价水平及其变动物价水平及其变动。如果商品供不应求,价格。如果商品供不应求,价格趋于上升,会促使人们产生物价进一步上涨的趋于上升,会促使人们产生物价进一步上涨的预期,进而要求以实物代替货币,则用于贮藏预期,进而要求以实物代替货币,则用于贮藏的货币需求将减少。的货币需求将减少。n市场利率和金融资产收益率市场利率和金融资产收益率。在正常情
9、况下,。在正常情况下,市场利率和金融资产收益率与货币需求成负相市场利率和金融资产收益率与货币需求成负相关变动。市场利率和金融资产收益率上升,货关变动。市场利率和金融资产收益率上升,货币需求减少;反之,则增加。币需求减少;反之,则增加。n心理和习惯、偏好等因素心理和习惯、偏好等因素。一般情况下,当人。一般情况下,当人们的消费倾向上升时,用于交易活动的货币需们的消费倾向上升时,用于交易活动的货币需求就会上升;而当微观经济主体习惯于运用支求就会上升;而当微观经济主体习惯于运用支票账户来完成其收付活动时,则有利于提高货票账户来完成其收付活动时,则有利于提高货币周转速度,进而减少社会的货币需求量。币周转
10、速度,进而减少社会的货币需求量。三、名义货币需求与实际货币需求三、名义货币需求与实际货币需求n名义货币需求名义货币需求,是指社会各部门适应物价增减,是指社会各部门适应物价增减幅度在名义上增减的货币需求,亦即用货币单幅度在名义上增减的货币需求,亦即用货币单位来表示的货币数量,通常以位来表示的货币数量,通常以M Md d表示。表示。n实际货币需求实际货币需求,是指剔除物价变动的影响,由,是指剔除物价变动的影响,由商品流通本身所引起的货币需求,亦即社会各商品流通本身所引起的货币需求,亦即社会各部门用货币所能够买卖的物品及劳务来表示的部门用货币所能够买卖的物品及劳务来表示的货币数量。它等于名义货币需求
11、除以物价水平,货币数量。它等于名义货币需求除以物价水平,用公式表示:实际货币需求用公式表示:实际货币需求=M Md d/P/P。在价格水平经常变动且幅度较大的情况下,区分名义在价格水平经常变动且幅度较大的情况下,区分名义货币需求和真实货币需求就变得非常必要。货币需求和真实货币需求就变得非常必要。四、货币需求分析的四、货币需求分析的宏观角度与微观角度宏观角度与微观角度n货币需求分析的宏观角度货币需求分析的宏观角度,是指从一个国家的,是指从一个国家的社会总体出发,分析国民经济运行总体对货币社会总体出发,分析国民经济运行总体对货币的需求,亦即一个国家经济发展与商品流通所的需求,亦即一个国家经济发展与
12、商品流通所需要的货币量。需要的货币量。n货币需求分析的微观角度货币需求分析的微观角度,是指从社会经济个,是指从社会经济个体出发,分析各微观经济主体的持币动机和持体出发,分析各微观经济主体的持币动机和持币行为,研究一个社会经济单位在既定的收入币行为,研究一个社会经济单位在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下,所需要持水平、利率水平和其他经济条件下,所需要持有的货币量。有的货币量。在考察货币需求时,有必要把宏观分析和微观分析在考察货币需求时,有必要把宏观分析和微观分析结合起来。结合起来。第二节第二节 传统的货币数量说传统的货币数量说n现金交易数量说现金交易数量说n现金余额数量说现金余额数量说一
13、、一、现金交易数量说(费雪)现金交易数量说(费雪)n亦称亦称交易方程式交易方程式、费雪方程式费雪方程式,是指把产出销,是指把产出销售值与用来交易的货币量联系起来的一个恒等售值与用来交易的货币量联系起来的一个恒等式。式。n用公式表示为:用公式表示为:MV=PTMV=PTnM M为一定时期内流通中货币的平均数量,为一定时期内流通中货币的平均数量,V V为货为货币流通速度,币流通速度,P P为各类商品价格的加权平均数,为各类商品价格的加权平均数,T T为各类商品的交易数量。为各类商品的交易数量。n费雪分析,在这三个经济变量中,费雪分析,在这三个经济变量中,M M是一个由是一个由模型之外的因素所决定的
14、外生变量;模型之外的因素所决定的外生变量;V V由于制由于制度性因素在短期内不变,因而可视为常数;交度性因素在短期内不变,因而可视为常数;交易量易量T T对产出水平常常保持固定的比例,也大对产出水平常常保持固定的比例,也大体稳定的。体稳定的。n因此,只有因此,只有P P和和M M的关系最重要:的关系最重要:P P的值特别是的值特别是取决于取决于M M数量的变化数量的变化。n费雪虽然关注的是费雪虽然关注的是M M对对P P的影响,但是反过来,的影响,但是反过来,从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量:名义货币需求量:n费雪方程式没有考虑微观
15、主体动机的影响。费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。二、现金余额数量说(马歇尔、庇古)二、现金余额数量说(马歇尔、庇古)n亦称亦称剑桥方程式剑桥方程式,剑桥学派从个人资产选择的,剑桥学派从个人资产选择的角度,分析了决定货币需求的因素,认为要分角度,分析了决定货币需求的因素,认为要分析货币需求,除分析货币的交易需求外,还应析货币需求,除分析货币的交易需求外,还应考虑社会上的现金余额数量,即人们的手中欲考虑社会上的现金余额数量,即人们的手中欲作为购买力保存的货币数量或货币需求量。作为购买力保存的货币数量或货币需求量。n剑桥学派在研究货币需求时重视微观主体的动剑桥学派在研究货币需求时重视微观主体的
16、动机,认为处于经济体系中的个人对货币的需求,机,认为处于经济体系中的个人对货币的需求,实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。n每个人决定持有货币多少,有种种原因。但在每个人决定持有货币多少,有种种原因。但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说,个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说,也是如此。因此有:也是如此。因此有:M MkYkY=kPykPy。nM M表示货币需求量(现金余额),表示货币需求量(现金余额),Y Y(即(即PyPy)表)表示名义总收入或名义国民生
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