华新水泥股份有限公司财务分析.doc
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1、德州学院 经济管理学院 2019届 会计学专业 毕业论文华新水泥股份有限公司财务分析赵雅婷(德州学院经济管理学院,山东德州253023)摘 要: 在近些年的经济发展过程中,上市公司的逐渐增多给我国人民带来了物质上和精神上的极大丰富。所以如何有效研究上市公司的经营活动是一个需要不断讨论和更新的话题。长期以来,我国都是根据分别获取的上市公司财务经营数据,运用特定的研究方法,来对上市的公司进行深刻剖析。本篇论文以华新水泥股份有限公司作为调查研究的具体案例,采取了固有的研究方法,战略分析方法和会计分析方法,比率分析与因素分析的研究方法对华新水泥股份有限公司的财务报表进行具体深刻的探讨,其次,还要对本公
2、司的偿债,盈利,等能体现出财务经营的效率的项目做讨论,目的是找寻隐藏在该公司的问题并且提出合理有效的建议。关键词: 财务报表分析; 华新水泥股份有限公司; 盈利能力; 偿债能力; 引言 众所周知,一个国家的创建与不断进步,与建材业的发展兴衰有着密不可分的亲密关系,分析我国的建材业发展历史,可以看出,建材业中的顶梁柱产业矿物制品业的不断发展为我国的不断强大和城市的建设奠定了坚实的基础,尤其是二十一世纪之后,房地产和水泥产业链迎来了全盛时代,不断走出国门,走向国际化,发展态势一片良好。但是随着近几年网络科技的发展,新兴多样化的产业链的出现,古老的建材业面临着巨大的挑战,如何利用最少的资源实现最大化
3、生产,实现最低程度的环境污染,并且在此基础上改变传统的生产销售模式显然是建材业行业面临的一个重大课题。由于在对我国对于上市公司做研究讨论时,不可避免地要使用传统的研究方法,也就是财务分析,所以我们不得不对我国的水泥产业进行最妥善的财务分析以及评价,由此一来,可以实现高度透明真实的财务调查与研究,发现其中存在的种种不利行为,其实也是对社会公众的负责任的一种表现。基于这个原因与初衷,本篇论文将进行案例分析,对华新水泥股份有限公司的盈利能力,营运能力进行分析,找寻华新水泥股份有限公司中存在的问题,依据此提出合理加之有效的发展建议,使华新水泥股份有限公司能够更上一层楼,能够继续为我国的传统建材业贡献自
4、己的一份力量。一 华新水泥股份有限公司简介及基本财务状况(一)华新水泥股份有限公司简介 湖北省是我国传统建材业的主要生产基地之一,其中湖北省武汉市东湖开发区承担了全市一大半的建材业生产任务,并且在全国范围内都有着颇为良好的赞誉。其中当属华新水泥股份有限公司则可谓是其中数一数二的成功的上市公司了,华新水泥股份有限公司早些年是光绪黄帝时期的水泥厂,也可以理解为是中国早期的近代产业,经过创办人多年苦心经营,终于在1994年1月初正式成立了水泥集团,华新水泥股份有限公司经历了中国最为动荡的100年,经过1个多世纪的磨砺与发展,现在的华新水泥股份有限公司早已经成长为了我国淮河以南的最大的水泥厂之一了,并
5、且在成功的走出了国门,与国际接轨。华新水泥股份有限公司的A股代码是6008011,华新水泥有限公司之所以能够一举获得巨大的成功,是因为管理人员充分认识到了企业自身的发展特点,在合适的时机采用战略重组,并且依靠有利的地理位置,与北京,上海实行跨区域发展,许多著名的景点都是出自华新水泥之手,例如,三峡水利工程,葛洲坝等,现在的华新水泥已经成为了我国水泥建材业的一颗明珠。而且,华新水泥有限公司是我国水泥建材业领域当中第一家得到了ISO质量体系认真的公司,被评为了中国驰名商标,为我国的城市建设,市容市貌的提高做出了突出贡献。解决了当地人们一大半的就业率,一定程度上缓解了社会压力。华新水泥股份有限公司的
6、人才来自五湖四海,高效严格的人才梯队建设是华新水泥股份有限公司成功的一个重要法宝并且华新水泥股份有限公司一直奉行以人为本的公司理念,实行校园实习工作一体化培养模式,多年来为公司输送了大批专业技能超群的对口人才。所有的一切因素都是华新水泥股份有限公司取得成功的必要充分条件。(二)华新水泥股份有限公司基本财务状况表1华新水泥2014年2018年基本财务状况(单位:万元)公司/年份资产总额负债总额营业收入营业利润利润总额2014217300015000001600000168900199300201523290001451000132700018970337002016258200016050001
7、353000684908070020172606000173400020890002580002812002018254900014840002747000717000713100根据表1可以看到华新水泥股份有限公司2014年到2017年的资产总额均为上涨趋势,在2018年的资产总额为2549000万元,比起前一年的2017年下降了57000万元,是近5年当中的首次下降,负债总额在2016年和2017年呈现上升趋势,其他3年均是下降的状态,是因为在2015年,我国的水泥产业突发性的产能过剩,导致华新水泥的负债增加,在营业收入方面,2015年创造了近5年来最低值,十分影响华新水泥的经营状况,营业
8、利润在2015年更是下降了149930万元,直接导致华新水泥2015年的财务状况陷入僵局,不过,在2016年到2018年期间,华新水泥的营业利润有所上升,已经超过了2015年之前财务受损的水平。再来看利润总额方面,在2014年,华新水泥的利润总额是199300万元,也是在2015年水泥产能过剩的时间段,利润总额下降到了33700万元,2016年情况开始好转,利润总额增加到了80700万元,之后的2017年和2018年,利润总额增长迅速,因为华新水泥采取积极的销售政策和与房地产合作再加上政府的补贴和支持,所以情况得到了好转。二 华新水泥股份有限公司盈利能力分析 盈利能力是分析财务能力中的四大基本
9、能力之一2,是上市公司在日常的生产经营过程中,能够赚得的基本利润与酬劳,可以为上市公司持续经营提供良好的经济供给。盈利能力可以采用常规的方法进行基本的评判,比如可以从利润率的角度进行研究,利润率不高,或者是利润率过高,都与企业的盈利能力有着千丝万缕的关系,他们毫无疑问是呈正相关的。(一)销售毛利率表2 四家公司2014年2018年的销售毛利率(数据为百分比形式)公司/年份20142015201620172018华新水泥29.4923.6626.2829.5539.65北新建材29.931.2634.1837.2335.32伟星新材41.0643.8246.5546.7246.77东方雨虹35.
10、6440.7642.6337.7334.59图1 四家公司2014年2018年的销售毛利率折线图销售毛利率也称为营业收入毛利率3,毛利的不断增多就代表着增值的部分的增多。毛利对于各大上市公司来说还有一个最大的好处就是它是不考虑期间费用的,所以重点就在于企业是否能够合理的调控经营成本这项指标。通过观察华新水泥股份有限公司近5年的财务数据我们能够非常清晰的看出毛利率除了在2015年急速下降外,其余的时间都是呈现上升趋势的,这是因为在2015年我国水泥产能严重过剩,而华新水泥恰好正处于供需矛盾突发的地带,受房地产的牵连,华新水泥有限公司在2015年迎来了创建公司历史上最灰暗的一年,造成的恶劣影响就是
11、华新水泥的毛利率比起2014年下降了6个百分点,达到了最近5年的最低点,直接影响是华新水泥有限公司亏损了大约17个亿,股盘一度贴停,还好在2015年结束后,我国的水泥产能过剩问题经过市场自身恢复,加上国家政策的良好调控,得到了良好的解决,可以看出公司的毛利率又开始乘上升趋势,在2016年和2017年两年的时间平均每年都是上升3个百分点,到了2018年直线上升10个百分点,这说明公司的销售收入整体上增加了,而且成本也逐渐下降,经营状况又好转起来了,盈利能力正在往好的方向发展,远远超出了4年前的水平。再看华新水泥与同行业其他3家公司的对比,在2014年到2017年4年的时间里,华新水泥的销售毛利率
12、均不如其他3家公司,可能造成这种差距的原因是受房地产行业的影响再加上2015年的水泥产能过剩,水泥行业的盈利压力也随着逐渐增大,所以产品的价格也会随着市场的价格随之调整。另一方面是产品和原材料的成本和价格不断上升给华新水泥造成的压力。但是情况在2018年得到了转折性的发展,华新水泥的毛利率超过了北新建材和东方雨虹,这说明在2018年的一年时间里,华新水泥因为自身产品质量的过硬和市场的需求扩大,营业收入得到了直线式的增加,也有可能是企业研发产品的成本压了下来和营销方式有了新的进步,所以整体分析下来,华新水泥的毛利率与3家参照公司年比起来是有着飞速发展的进步,因为华新水泥的品牌效应占据着一定的优势
13、,所以在日后的经营过程中,还需要管理人员加大对市场和产品成本的把控。 (二)销售净利率表3 四家公司2014年2018年的销售净利率(数据为百分比形式)公司/年份20142015201620172018华新水泥9.341.74.5910.5920.77北新建材17.7116.117.9721.0919.74伟星新材16.4717.6420.1921.0421.43东方雨虹11.6413.7414.6612.0710.76图2 四家公司2014年2018年的销售净利率折线图销售净利率也称之为营业收入利润率4,特点就是与企业得到的净利润是正比关系的,与他有着反向关系的是企业的销售收入,所以这就给企
14、业带来了一个问题,那就是随着企业的不断扩大,销售收入虽然增加了,但是与此同时应该更多的关注净利润的多与少,只有这样才能要公司的销售净利率得到有效持续的提高。所以根据图示,我们可以得出结论,华新水泥的销售净利率受行业内部的影响在2015年同样是急速下降的形式,下降数额直至8个百分点,2015年后又开始稳步上升,在2016年稳步上升了3个百分点,到了2017年的时候已经追上了2014年时未受产能过剩影响的时期,到了2018年的时候销售净利率已经上升到了良好的水平,比起2017年增长了10个百分点,已经超出了行业的平均水平。盈利能力一片良好的态势。在同行对比中,2014到2017年销售净利率和远远不
15、如同行业的公司水平,甚至在2015年接近了负水平,这个现象的原因可能是华新水泥的受产能过剩影响负债水平过高,公司资本增值的能力受到了冲击,而且华新水泥的成本支出并未在此过程中减少,可能是公司内部的员工工资过高,房租水电费用过高造成的原因。但是在2018年华新水泥已经超过了北新建材和东方雨虹,看得出来华新水泥的成本费用得到了良好的控制,所以盈利水平也随着提高了。(三)净资产收益率表4 四家公司2014年2018年的净资产收益率(数据为百分比形式)公司/年份20142015201620172018华新水泥13.191.064.6118.9836.27北新建材21.2411.9513.7520.66
16、18.61伟星新材19.1221.4626.1528.1929.45东方雨虹25.5919.6123.1721.9120.36图3 四家公司2014年2018年的净资产收益率折线图净资产收益率又被大众称为净资产利润率5,此数据会与公司的负债之间的关系是正比关系,也就是一方增加另一方也会随着增多。通过观察图中数据的走向,可以看出,2015年华新水泥的净资产收益率比起2014年下降了12个百分点,只有1.06%,已经到了资不抵债的界限,在同行业中同样处于最低水平,而到了2016年逐渐华新水泥逐渐上升了3个百分点,虽然仍与同行业的净资产收益率差距较大,但是对于公司本身来说,已经是不小的进步,完美避开
17、了财务危机,到了2017年和2018年,华新水泥的净资产收益率完全是呈现直线式的增长,将近翻了4倍,而在其他3家公司的对比中,北新建材和东方雨虹都在2018年呈下降的趋势,而华新水泥2018年却从原来的最低水平一跃成为了行业中的最高者, 可能的原因是我国大力调整供给侧的结构性改革,使得华新水泥与市场的供给与需求得到了良好的互补的关系,营业额一路飙升,创造了自从上市公司成立以来的最好成绩,所以,华新水泥的管理层认准了市场的经营形式,把握住了发展的大好机遇,为以后的日常经营奠定了良好的基础。三 华新水泥股份有限公司偿债能力分析偿债能力是针对上市公司对内对外的债务问题而做的具体研究6,无论是公司使用
18、自身内部的资产还是使用股东的权益,都必须将债务进行归还,偿债能力也必然会根据债务的分类进行同类的划分,也就是相应的短期偿债能力和长期的偿债能力,另一方面偿债能力从侧面反映了公司的经营状况和健康状况,如果企业运行良好,资金周转正常,那么流动资产也可以投入到归还债务的部分。(一)短期偿债能力分析短期偿债能力,也被称之为支付能力7,他的最主要的偿还方式就是利用上市公司内部的资产,并且只能是流动资产来进行偿还,将短期债务进行偿还,所以,可见短期偿债能力是上市公司资金正常流通的血液,只要是短期偿债能力出现问题,那么必然就是企业内部的资金出现问题,财务危机就需要引起管理者的高度重视。1.流动比率表5 四家
19、公司2014年2018年的流动比率公司/年份20142015201620172018华新水泥0.680.70.760.951.04北新建材1.171.321.751.912.44伟星新材3.513.672.452.883.07东方雨虹2.152.021.591.911.41图4 四家公司2014年2018年的流动比率折线图流动比率是用公司的流动资产除以公司的流动负债所得出的数值8,再乘以100%,衡量的是企业当中在发生短期债务的时候,公司的流动资产能够及时的还是不及时的在债务快要到期的时候转换为现金,来用于偿还债务。所以可见,上市公司的流动比率越高,对于企业来说化解财务危机的可能就越大,也就是
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