企业筹资概述(PPT 64页)gchz.pptx
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1、第三章 企业筹资概述第一节 企业筹资概述第二节 权益资金的筹集第三节 负债资金的筹集第一节 企业筹资概述一、企业筹资的含义与动机设立性筹资动机扩张性筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机二、筹资的分类按照资金的来源渠道,分为权益资金和负债资金是否通过金融机构,直接筹资与间接筹资按照资金取得方式,内源资金与外源资金按筹资的结果是否在资产负债表中得以反映,分为表内资金和表外资金所筹资金使用期限的长短,分为短期资金与长期资金三、企业筹资的渠道和方式企业筹资的渠道企业筹资的方式筹资渠道和筹资方式的对应关系企业筹资的渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业自留资金外商资金
2、企业筹资的方式吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券融资租赁筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资方式筹资渠道吸收直接投资发行股票银行借款发行债券商业信用融资租赁国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 外商资金 四、企业筹资的原则规模适当原则筹措及时原则来源合理原则方式经济原则五、资金需要量的预测定性预测法定量预测法(一)定性预测法定性预测法主要是利用直观材料,依靠个人经验以及主观判断和分析能力,对未来资金的需要数量做出预测。这种方法一般在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。定性预测法十分有用,但它的缺点在于不能揭示资金需要量与有关因素
3、之间的数量关系。(二)定量预测法定量预测法是指根据比较完备的财务会计数据资料,利用科学的方法,对未来资金需要量所作出的测算和估计。采用这种方法要建立相应的数学模型,其逻辑关系比较严密,计算准确,预测结果较为可观。定量预测法一般包括:现金收支预测法、因素分析法、销售百分比法和线性回归预测法。1、现金收支预测法现金收支预测法,是指根据预测期内预计可能发生的现金收入与现金支出而预测资金需要量的方法。现金收支预测法程序:预测企业现金流入量 预测企业的现金流出量 确定预测期现金需要量2、因素分析法因素分析法又称分析调整法,是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础,根据预测年度的生产经营任务和加速资本
4、周转的要求,进行分析调整,来预测资本需要量的一种方法。适用于品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资本占用项目的预测,也可以用于匡算企业全部资本的需要量。资本需要量=(上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额)(1预测年度销售增减率)(1预测年度资本周转速度变动率)例 某企业上年度资本实际平均占用量为2 000万元,其中不合理部分为200万元,预计本年度销售增长5%,资本周转速度加快2%。则预测年度资本需要量为多少?(2000-200)(1+5%)(1-2%)=1852.2(万元)因素分析法的计算3、销售百分比法假设收入、费用、资产、负债与销售存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分
5、比预计资产、负债和所有者权益,利用会计等式确定融资需求。预测程序为:1.分析资产负债表中各项目与销售收入总额之间的依存关系。2.将基期资产负债表各项目,以销售百分比的形式列示出来。3.计算预测期预计追加的资金需要。计算公式为:资金需要量=A/S(S)-B/S(S)例如,黄河公司2005年12月31日资产负债表如下:黄河公司2005年销售收入为100 000元,公司现在仍有剩余生产能力,如果2006年销售收入增长10%,试计算企业要筹集多少资金?黄河公司资产负债表2005年12月31日 单位:元资产 余额 负债及所有者权益 余额现金 4,000 应付账款 6,000 应收账款 20,000 应付
6、工资 3,000 存货 30,000 短期借款 5,000 固定资产 80,000 应付债券 20,000 实收资本 100,000 资产总计 134,000 负债及所有者权益总计 134,000 首先,将资产负债表中预计随销售变动的项目分离出来。黄河公司销售百分率资产销售百分比负债及所有者权益销售百分比现金 4%应付账款 6%应收账款 20%应付工资 3%存货 30%短期借款 不变动固定资产 不变动 应付债券 不变动 实收资本 不变动资产总计 54%负债及所有者权益总计9%其次,确定需要增加的资金 从中可以看出,每100元销售收入,占用资金54元,同时相应有负债资金来源9元。所以,2006年
7、资金需要量预测为:100 000*10%*(54%-9%)=4500元最后,确定对外界资金需求的数额。留存收益=预计销售额销售利润率(1-股利支付率)若黄河公司股利支付率为40%,销售利润率为5%,则 留存收益增加=110 000*5%*(1-40%)=3300元外部融资需求=4500-3300=1200元销售百分比法四、回归直线法回归直线法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线形关系并建立数学模型,根据历史资料,用回归方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为:y=a+bxy资本需要量;a不变资本总额b单位业务量所需要的可变资本额;x产销量例如,长江公司2001-2005年的产销量和资本
8、需要量如下所示,假定2006年预计产销量为78 000件。试预测2006年资本需要量。长江公司产销量与资本需要量表年度 产销量(x)万件 资本需要量(y)万元2001 6.0 5002002 5.5 4752003 5.0 4502004 6.5 5202005 7.0 550回归直线法的运用资金需要量预测表年度产销量(x)万件资本需要量(y)万元XiYiX22001 6 500 3000 362002 5.5 475 2613 30.32003 5 450 2250 252004 6.5 520 3380 42.32005 7 550 3850 49 n=5 Xi=30 Yi=2495 Xi
9、Yi=15092.5 X2=182.5代入方程组:Yi=na+bXiXiYi=aXi+bXi2求得a=205,b=49因此,Y=205+49X将2006年预计产销量7.8万件代入上式,测得资本需要量为:205+49*7.8=587.2万元回归直线法的运用第二节 权益资金的筹集吸收直接投资发行普通股发行优先股发行认股权证权益资金的筹集权益资金是投资者投入企业的资本金及企业经营中所形成的资金积累,它反映所有者权益,又称为主权资金。权益资金的内容:所有者投入的资金:实收资本和资本公积金 企业经营中形成的资金积累:盈余公积金和未分配利润权益资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行普通股股票、发行优先股股
10、票、利用留存收益。一、吸收直接投资(一)吸收投资的种类1.吸收国家投资2.吸收法人投资3.吸收个人投资(二)吸收投资中的出资方式1.以现金出资2.以实物出资3.以工业产权出资4.以土地使用权出资(三)吸收投资的优缺点1.吸收投资的优点(1)有利于增强企业信誉(2)有利于尽快形成生产能力(3)有利于降低财务风险2.吸收投资的缺点(1)资金成本较高(2)容易分散企业控制权二、发行普通股股票的含义、特征与分类股票的发行股票上市普通股筹资的评价股票的含义与特征 股本和股票;股票具有法定性,收益性,风险性,参与性,无限期性,可转让性,价格波动性。股票的种类 按股东的权利和义务,分为普通股和优先股。按股票
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