2022年医疗信息化行业深度分析报告.pdf
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1、2022年医疗信息化行业深度分析报告正文目录1.医疗信息化行业概述.51.1.医疗信息化产业简介.61.2.我国医疗信息化产业发展历程.61.3.医疗信息化产业链情况.71.4.医疗信息化产业快速发展.82.需求端:多重因素驱动行业持续发展.92.1.政策驱动行业持续发展.92.2.医疗新基建直接拉动医疗信息化投入.1 02.3.推进分级诊疗离不开医疗信息化.1 22.4.新技术推动医疗数字化转型.1 32.5.空间测算:2 0 2 5 年规模有望超4 7 0 亿元.1 43.供给端:行业集中度整体呈上升趋势.1 53.1.行业竞争力分析:行业议价能力偏弱.1 53.2.供给分析:整体供过于求
2、,竞争激烈.1 63.3.行业格局:细分市场集中度较高.1 83.4.行业经营情况:仅头部公司可以持续盈利.1 84.国际比莪:中美差距明显.2 34.1.市场规模与行业集中度差异大.2 34.2.发展阶段不同导致发展速度不同.2 34.3.收入结构不同导致利润水平差异.2 44.4.市值的差别仍然较大.2 75.投资建议.2 75.1.投资价值分析.2 75.2.投资逻辑.2 85.3.重点公司简介.2 86.风险提示.3 5图表目录图 表 1:中国医疗信息化体系架构.6图表2:典型医院信息化系统的服务流程示意.6图表3:我国医疗信息化行业发展历程.6图表4:医疗信息化产业链全景图.7图表5
3、:中国医疗信息化市场规模.8图表6:近年医疗信息化行业重点政策汇总.9图表7:近年中国医疗机构评级标准.1 0图表8:2 0 2 0 年人o普查各年龄段人口比重.1 1图表9:2 0 1 6-2 0 2 0 年中国6 5 岁以上人口统计情况.1 1图 表 1 0:2 0 1 2-2 0 2 1 年国内各级医院数量及增速.1 1图 表 1 1:2 0 1 9-2 0 2 0 年医院固定的信息化预算情况.1 2图 表 1 2:我国医疗资源不匹配.1 3图 表 1 3:新技术在医疗/T 的典型应用场景.1 3图 表 1 4:“十四五 期间医院信息化项目空间预测.1 5图 表 1 5:2 0 2 1
4、年至今典型项目中标情况.1 5图 表 1 6:医疗信息化产业定位.1 6图 表 1 7:五力模型分析医疗信息化行业.1 6图 表 1 8:2 0 1 9-2 0 2 0 年度中国医院信息化应用软件市场产品状况调查信息化.1 6图 表 1 9:中国医疗信息化公司竞争力分析.1 7图表2 0:2 0 2 0 年医疗信息化头部企业营收区域占比.1 7图表2 1:2 0 2 0 年中国医院核心管理系统市场份额.1 8图表2 2:2 0 2 0 年中国电子病历市场份额.1 8图表2 3:2 0 2 0 年 A股医疗信息化公司主营收入和归母净利涧情况.1 9图表2 4:2 0 2 0 年 A 股医疗信息化
5、公司Q 4 营收占比.1 9图表2 5:A股医疗信息化公司5年增速.2 0图表2 6:A股医疗信息化公司5年复合增长率.2 0图表2 7:2 0 0 8-2 0 2 0 年卫宁健康收入结构.2 1图表2 8:2 0 1 1-2 0 2 0 年创业慧康收入结构.2 1图表2 9:2 0 2 0 年A股医疗信息化公司销售利润率情况.2 1图表3 0:2 0 2 0 年 A股医疗信息化公司研发投入情况汇总.2 2图表3 1:2 0 2 0 年A股医疗信息化公司销售费用率情况.2 2图表3 2:2 0 1 5-2 0 2 4 年美国医疗信息化市场规模.2 3图表3 3:2 0 1 2-2 0 2 1
6、年塞纳V S 卫宁营收增速对比.2 4图表3 4:美国医疗信息化企业商业模式.2 4图表3 5:中国医疗信息化企业商业模式.2 4图表3 6:2 0 2 0 年塞纳各项收入占比.2 5图表3 7:2 0 2 0 年卫宁健康各项目收入占比.2 5图表3 8:2 0 1 2-2 0 2 0 年塞纳V S 卫宁销售利润率对比.2 5图表3 9:塞 纳 V S 卫宁员工数量对比.2 6图表4 0:塞 纳 V S 卫宁人均营收对比.2 6图表4 1:2 0 1 2-2 0 2 0 年塞纳V S 卫宁研发投入比例对比.2 6图表4 2:2 0 1 3-2 0 2 0 年中国医疗信息化行业投融资情况.2 7
7、图表4 3:保险和互联网公司参股医疗信息化企业情况.2 8图表4 4:A股医疗信息化公司市赢率情况.2 8图表4 5:A股医疗信息化公司市销率情况.2 8图表4 6:创业慧康近年营收及增长率.2 9图表4 7:创业慧康近年利润以及增长率.2 9图表4 8:创业慧康各项业务毛利水平.2 9图表4 9:创业慧康P E-B a n d.3 0图表5 0:创业慧康盈利预测.3 0图表5 1:卫宁健康近年营收及增长率.3 1图表5 2:卫宁健康近年利润以及增长率.3 1图表5 3:卫宁健康各项业务毛利水平.3 1图表5 4:卫宁健康P E-B a n d.3 2图表5 5:卫宁健康盈利预测.3 2图表5
8、 6:嘉和美康近年营收及增长率.3 3图表5 7:嘉和美康近年利泗以及增长率.3 3图表5 8:嘉和美康各项业务毛利水平.3 3图表5 9:嘉和美康盈利预测.3 4图表6 0:万达信息近年营收及增长率.3 5图表61:万达信息近年利泗以及增长率.3 5图表62:万达信息各项业务毛利水平.3 5图表6 3:万达信息盈利预测.3 51.医疗信息化行业概述1.1.医疗信息化产业简介医疗信息化通常指将信息技术运用到医院与公共卫生的管理系统和各项业务系统中,对医院、公共卫生系统进行流程化管理,实现特定的业务功能,提高医疗卫生机构工作效率和服务质量。狭义的医疗信息化主要包含医院信息化和公共卫生信息化,广义
9、的医疗新信息化还包括远程医疗、云医院、医保控费、医药电商等方面。医疗信息化在服务患者、保障医疗安全、提高服务质量、挖掘医疗潜能,调配医疗资源等方面发挥着举足轻重的作用。图 表1:中国医疗信息化体系架构图表2:典型医院信息化系统的服务流程示意新型医疗信息化【医疗信息化医院信息化限院信息系统(H1S)电子编历系统(EMR)法院青涯规划(HRP)格床恬总系统(CIS)实检宣信息管理系统(L1S)|运学力像存心与道沃系比(PACS).公共卫生信息化人口健康信感平台基良医疗卫生信息十台区域后幼保健愫息平台医能体信息平台HISML IB MffiUS.PACS.RIS B房皆蝴合幌药舲拜来源:国联证券研究
10、所来源:国联证券研究所HIS.EMR 秫 解 税 献 富 则0婚勘疆喇Y哪气T里喻1.2.我国医疗信息化产业发展历程医疗信息化大体可分为四个阶段:1)90年代开始以收费为抓手,逐步上升到以财务管理为核心的全院管理信息系统(HIS/HMIS)阶段,由医院提需求、I T厂商负责开发、实施和运维的商业模式开始出现并成为主流。天健、东软、东华医为、创业软件、卫宁健康等一大批ISV(独立软件开发商)均是在这一阶段相继诞生并发展壮大,这一时期HIS系统逐步在三级医院普及并向低等级医院推广。图表3:我国医疗信息化行业发展历程1990 2000年HIS普及阶段以财务为核心,聚依医除内部管理。2000 2008
11、年临床信息系统建I设阶段LIS、PACS逐步普及,并且与医保,新农合等系统对接。2009年一至今信息平台建设阶段要求医院以电子病历为核心,与人口健康信息平台互联,实现院内院外信息共享。2015年-至今数据整合阶段 实现各级医疗服务、医疗保障与公共卫生服务的信息共享与业务协同。来源:国联证券研究所整理2)2000-2008年,各种临床信息系统逐步普及,例 如LIS、PACS等,同时要求医院与医保,新农合开始对接。这一时期,一批专业型细分行业公司逐步诞生并且崭露头角,例如嘉和美康。3)2009年至今,以电子病历为核心,旨在互联互通,打造整体数据集成平台成为医院信息化建设重点,并且与区域卫生人口健康
12、平台对接,医保对接。4)2015年至今,进入数据整合阶段,要求各级医疗服务、医疗保障与公共卫生服务信息共享与业务协同。1.3.医疗信息化产业链情况医疗信息化行业的上游主要由基础IT设备供应商和医疗设备供应商组成。IT设备主要包括计算机、通信、网络、控制、视频监控和多媒体等,其成本占医疗信息化服务提供商总成本的比例较高。2020年IT硬件设备约占医疗信息化支出的40%。医疗设备如DR、CT等通过管理端或接口将重要的医疗数据传输、存储、分析、归档,是重要的数据源头。图表4:医疗信息化产业链全景图中游下游上游来源:国联证券研究所医疗信息化行业中游参与者是医疗信息化应用软件和解决方案提供商,可以分成三
13、种类型:第一种是综合性ISV(独立软件开发商),他们的产品和方案比较全面,可以提供医院或者公共卫生主要的医疗信息系统,如HIS、PACS、LIS、EMR等,卫宁健康、东华医为、东软等头部企业,通常具备比较强的系统集成、软件开发和运维支持能力,并且长期专注于这个领域;第二种是专业性ISV,例如嘉和美康专注于EM R、京颐科技专注于移动医护领域、岱嘉医学专注于PACS,健麾信息专注于药品自动化、达实智能在医院物联网领域有很多积累、金蝶和用友更擅长医院的HRP领域;第三种是泛互联网医疗,例如平安好医生、微医、京东健康等,通常是利用互联网平台进行医疗服务、药品销售和健康管理等服务。行业下游主要由居民个
14、人以及医疗服务机构构成,其中医疗服务机构主要由各等级医疗机构和各级医疗卫生行政管理机构等构成,覆盖范围较广,涵盖大型医院、中小型医院及各区域卫生中心。1.4.医疗信息化产业快速发展 我国医疗信息化市场快速发展我国医疗信息化经过几十年的发展,已从以医院管理流程信息化为出发点的HIS,跨越到以围绕患者诊疗流程信息化的C IS,再到与区域性卫生医疗的互联互通,医疗信息化建设实现了从个体到整体、从局部到广域的发展,内涵与功能得到强化,服务范围不断延伸。近年中国医疗信息化行业快速发展,根 据Frost&SuI I iv a n 中国医疗信息化市场研究报告,2020年中国医疗信息化市场规模(狭义)为1 4
15、 5亿,2016-2020年复合增速为21.1%o图表5:中国医疗信息化市场规模来源:Frost&Sullivan 中国医疗信息化市场研究报告,嘉和美康招股说明书当前协和、301、华西、湘雅等头部优质医疗资源的极度稀缺性让医院有更多的话语权和建设主导权,因此医疗信息化企业的议价能力很难迅速提升。但是随着政府一系列政策的逐步推进,我们认为未来行业仍然会在快速发展中实现集中度稳步提升。技术壁垒提升从短期看,未来医疗信息化系统的技术水平、等级要求越来越高:比如电子病历评级、互联互通、智慧服务等等要求提出,对于技术实力一般、研发投入不足、产品可靠性不高的中小厂商将被逐步淘汰,而头部企业大项目中标比例逐
16、年提升,以创业慧康为例,2020年新增千万级订单28个,同比增长近50%。集中度提升从中期看,地 方HIT(医疗信息化)企业的区域性优势将被逐步削弱。头部企业充分利用资本市场的优势,通过并购整合当地中小型竞争对手,或者与成立区域化子公司,抢夺区域市场。部分医疗信息系统将逐步向云平台迁移,云平台也将支持人工智能技术、虚拟现实、机器人技术等应用。在远程医疗、远程手术、医养结合、药品研发和健康管理等各个领域,地 方H I T企业的本地服务性优势将被逐步削弱。存量用户多的头部公司对应的维保性收入较多,升级换代的机会更多,利于头部企业进一步发展壮大。逐步向成熟市场靠拢从长期看,城市医疗集团、医联体和县城
17、医共体将会成为一个长期的解决中国医疗资源不平衡的重要手段。因此加强信息平台规范化、标准化建设,逐步依托区域全民健康信息平台推进医联体内各级各类医疗卫生机构信息系统的互联互通,建设远程医疗服务网络,为基层提供远程影像、远程心电、远程会诊等服务将成为医疗信息化建设基本要求。我们预测未来医疗信息化行业中,SaaS化,对海量医疗数据的安全有效的利用将成为中国医疗信息化企业重要的商业模式。未来服务性,订阅性收入或将成为主要收入,并且随着中国医疗机构的国际化有出海可能性。2.需求端:多重因素驱动行业持续发展2.1.政策驱动行业持续发展 积极全面推进医疗信息化建设我国的医疗信息化建设起步较晚,主要受政策驱动
18、,通过一系列的政策推动医院、医保、远程医疗等各个环节的信息化进程,规范行业发展方向。根 据 “十四五”规划 和20 35年远景目标刚要,医疗领域数字化建设和智慧医疗建设成为“十四五”时期的重要任务。国家对医疗信息化的支持政策经历了从“适当推进”到“加快发展”再 到“积极全面推进”的变化。近年来,在若干政策指引下,医院信息化管理系统、电子病历系统、区域医疗信息互联互通等重点工作逐步得到完善。图表6:近年医疗信息化行业重点政策汇总时间政策主要内容20 18.0 4 国务院办公厅关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见健 全“互联网+医疗健康”服务体系;完 善“互联网+医疗健康”支撑体系;加强行业监管
19、和安全保障。20 18.0 4 全国医院信息化建设标准与 规 范(试行)针对二级医院、三级乙等医院和三级甲等医院的临床业务、医院管理等工作需要,从软硬件建设、安全保障、新兴技术应用等方面,明确医院信息化建设主要内容。20 19.0 6 医疗保障标准化工作指导意见20 20年,在全国统一医疗保障信息系统建设基础上,逐步实现疾病诊断和手术操作等15项信息业务编码标准的落地使用。“十四五”期间,形成全国医疗保障标准清单,启动部分医疗保障标准的研究制定和试用完善。20 20.0 2 关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知积极开展远程医疗服务,充分发挥各省远程医疗平台作用,鼓励包括省
20、级定点救治医院在内的各大医院提供远程会诊、防治指导等服务;积极组织各级医疗机构借助“互联网+”开展针对新型冠状病毒感染的肺炎的网上义务咨询、居家医学观察指导等服务,拓展线上医疗服务空间,引导患者有序就医,缓解线下门诊压力。20 20.0 6 关于印发医疗保障疾病诊断相 关 分 组(C HS-DRG)细分组 方 案(1.0版)通知各试点医疗机构医保管理部门要协调病案、信息、财务等部门,做好有关数据来源的质量控制,确保医疗保障基金结算清单各指标项真实、准确、可追溯。确保同一患者信息的完整性,各试点城市医保部门要加强信息系统改造,完善医疗保障基金结算清单和医疗服务明细信息的填报、审核、反馈等机制。来
21、源:国家卫健委,国联证券研究所整理2021.06 深化医药卫生体制改革2021年重点工作任务推进医保支付方式改革,推进按疾病诊断相关分组付费、按病种分值付费试点,促进精细管理,适时总结经验并向全国推广;推进全民健康信息化建设,制定全国医疗卫生机构医疗健康信息互通共享实施方案,破除信息壁垒,促进数据共享互认。加强智慧医院建设,推动人工智能、第 五 代移动通信(5G)等新技术应用。2021.10 公立医院高质量发展促进行 动(2021-2025年)国家卫健委提出将信息化作为医院基本建设的优先领域,建设电子病历、智慧服务、智 慧 管 理“三位一体”的智慧医院信息系统 完善智慧医院分级评估顶层设计;提
22、高医疗服务的智慧化、个性化水平,推进医院信息化建设标准化、规范化水平,落实国家和行业信息化标准。评级评审保证实施效果卫健委对医院的评审和评级种类越来越细化,考核越来越严格,当前等级医院评审、电子病历评审、医院信息互联互通标准化成熟度测评、医院智慧服务分级评估标准体系等都有明确的验收细则和时间点,可操作性强。图表7:近年中国医疗机构评级标准标准等级医院电子病历互联互通智慧服务发布机构国家卫生健康委员会国家卫健委医院管理研究所国家卫健委统计信息中心国家卫生健康委员会评审规则 三级综合医院评审标准实施细 则(2011年版)关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法(试行)及评 价 标 准(试行)的
23、通知医院信息互联互通标准化成熟度测评方案(试行)医院智慈服务分级评估标准体 系(试行)评审结果三级六等0-8级共9个等级7个等级0-5级共6个等级来源:卫使委,国联证券研究所整理例如卫健委要求到20 22年,全国二级和三级公立医院电子病历应用水平平均级别分别达至,I 3级和4级,智慧服务平均级别力争达到2级 和3级,智慧管理平均级别力争达到1级 和2级能够支撑线上线下一体化的医疗服务新模式。通过多年实践证明“以评带建,以评促改”效果显著。突发公共卫生事件加速行业发展20 0 3年非典疫情的推动导致了 20 0 3-20 0 7年的行业高速增长,20 0 8年医疗信息化首次被写入“医改”,也带来
24、了 20 0 8-20 11年的较高速增长。20 0 3-20 0 4年我国医疗卫生体系开始快速搭建SARS疫情专报系统、突发公共卫生事件指挥系统与决策系统、卫生监督执法信息系统、国家公共卫生重点数据库、全国医疗救治信息系统等。20 20年初新冠肺炎疫情爆发以后,国内医疗信息化建设主管部门大力倡导利用信息化手段支撑疫情防控和改善医疗服务,并更加注重医疗信息化的顶层设计和整体平台建设,通过打破医疗系统间的数据孤岛,实现医疗数据资源互通共享,这推动了互联网医疗的发展,给以互联互通为核心的整体解决方案供应商带来良好发展机遇。受新冠肺炎疫情时期的需求及政策指引的推动,公共卫生信息化投入明显加大,例如创
25、业慧康公布的20 21年公卫订单较去年同期增长近40%。2.2.医疗新基建直接拉动医疗信息化投入根据第七次全国人口普查结果,栈 至20 20年11月1日零时,我 国6 0周岁及以上老年人口 26 40 2万人,占总人口的18.7%,6 5周岁及以上老年人口 190 6 4万人,占总人口的13.5%。预 计“十四五”时期,我 国6 0周岁及以上老年人口将超过3亿,占总人口比例将超过20%,我国将进入中度老龄化社会。图表8:2020年人口普查各年龄段人口比重图表9:2016-2020年中国65岁以上人口统计情况25,00020,00015,00010,0005,0000人 数(万人)老年抚养比20
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