小米公司案例分析总结.doc
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1、 小米公司案例分析单位:_时间:_ 小米公司案例分析一、小米集团的亏损及其影响和有关信息决策的分析第一节:小米集团亏损情况及其影响亏损情况分析从小米集团合并损益表中可以看出,小米 2015 年至 20xx 年收入分别为668.11 亿元、684.34.亿元和 1146.25 亿元;净利润分别为-76.27 亿元、4.92 亿元、-438.89 亿元。实际上,小米 2015 年至 20xx 年的经营利润分别为 13.73亿元、37.85 亿元和 122.15 亿元。截至 2015 年、2016 年及 20xx 年 12 月 31日止年度,小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为 88 亿元、25
2、 亿元及541 亿元。若扣除可转换可赎回优先股公允价值、以股份为基础的薪酬、投资公允价值增益净值、无形资产摊销这些因素的影响,2015 年至 20xx 年经调整后净利润则分别为-3.04 亿元、18.96 亿元和 53.62 亿元。影响看上去小米的亏损,其实是因为过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加带来的。小米根据企业会计准则被计入金融负债核算,优先股在公司上市后,一般会自动被转换成普通股,在上市后的下一个财年会自动消失,这种“非经营性亏损”是互联网公司市值的一部分,并不是真正的“亏损”。虽然账面上来看,公司的净利润会扭亏为盈,但是从公司净值的角度来看,原有优先股会计处理为金融
3、负债,不计入股本,也就不影响每股收益和每股价值,但是未来会有一个上市后转股时每股收益和每股价值变化的影响。优先股对应的公允价值在公司的高速发展过程中,产生了大量价值的增值,因为股东没有退出,这部分对股东而言是账面“浮盈”的价值增长部分,在首次公第 1页共 16页 开募股(IPO)之前就被计为公司对股东的负债,首次公开募股 (IPO)之后优先股转为普通股,这部分亏损就消失不再计入报表。这个过程并没有对企业产生实际的亏损,相反是公司价值成长的证明。所以,和通常意义实际的亏损不同,这类“亏损”越大,说明公司的发展越好,价值提升越大。第二节,可转换可赎回优先股的会计确认、计量与报告为决策提供有用的信息
4、优先股的会计确认可赎回优先股是公司可按约定条件在股票发行一段时间后以一定价格购回的优先股。主要在美国、英国等发达国家流行。其主要特点是,发行公司有权按预先约定的条件在优先股发行后的一段时间后以一定的价格将股票购回。优先股的大多数种类都是可赎回的; 它们通常附有股票赎回条款,规定股票从发行到赎回的最短期限、赎回价格、赎回方式等等。优先股在会计上既可能划分为负债,也可能分为权益,涉及到复杂的财务判断。如果说国内银行发行优先股是为了资本充足率方面的考虑,普遍通过设计将其归入权益;小米则没有这方面的动机和考虑。而且参考赎回条款(优先股股东有权要求赎回)、转股条款(非固定对固定),小米最终是将其归类为负
5、债,并且以公允价值计量。优先股的会计计量我们知道,负债和权益都是对企业资源的索偿权,不过前者具有优先索偿权,后者是对剩余资源进行索偿,也就是说,负债承担的风险更小,因而收益也就更低。而权益虽然可能有高回报,因为如果公司发展的好,前途无量的话,剩余收益也是没有上限的。第 2页共 16页 有需求就会有供给,这也就催生了“既像股,又像债”的投资工具的产生,也就是各种各样的优先股。由于公司在发行优先股时会根据发行方与投资方的博弈结果,为优先股附加诸多不同的条款,继而衍生出各种各样不同的优先股,使得债务和权益之间的界限变得更加模糊。这种情况下,要想判断优先股到底是权益还是债务,就需要结合具体的合同条款,
6、根据权益和债务的特征进行进一步的判断。这种情况下的可转换可赎回优先股应该属于负债还是权益呢?这需要根据具体的合同条款来进行确定,而且,对于非衍生金融工具合同和衍生金融工具合同,国际财务报告准则(IFRS)的规定还不一样。如果约定未来以固定数量的股票进行偿还,实质上是相当于投资者购买企业的股票,只不过提前全额支付了预订款。而如果未来需要支付的股票数量是不确定的,则是相当于将未来的等值股票折换成现金用来抵债,股票充当了用于还债的“现金的等价物”,这两者在本质是不同的。相应的,国际财务报告准则 (IFRS)对这两种情况的要求也不同。即如果将来用固定数量的自身股票(权益工具)进行支付的合同,则属于权益
7、;如果将来用非固定数量的自身股票(权益工具)进行支付的合同,则属于负债。上面所说的利用将来用于支付的股票是否是“固定数量”的判断标准只适用于合同是非衍生工具的情况。如果合同是衍生金融工具,判断是否为权益工具时,则需要有两个固定,即所谓的“固定对固定(fixed to fixed)”原则。可转换优先股就相当于给优先股嵌入了一个看涨期权,当普通股价格上涨或是看好公司前景时,投资者行使转换权,而普通股价格下跌或不看好公司发展时,则可以不行使转换权。第 3页共 16页 国际财务报告准则(IFRS)将同时包含权益成分和债务成分的金融工具称为复合金融工具(Compound financial instru
8、ment)。在现实情景中,通常需要对复合金融工具中的债务成分和权益成分进行拆分,把更像是“债”的部分放到金融负债的篮子里,把更像是“股”的部分放到权益的篮子里,分别按照各自的会计处理方法进行会计处理。当然,有时候即使有像“股”的条款却也拆不出来一个单独的权益部分,这时候就需要整体按照金融负债进行计量。或者如果企业认为拆分计量过于繁琐或是将优先股整体金额分配到债务和权益部分存在困难,也可以直接整体按照金融负债计量。通过上文的分析已知其中的“可转换权”满足“固定对固定”原则,应该划分成权益工具,但同时,优先股中还包括定期支付利息等债务性的条款。可转换优先股本质上是一项债务+可转换的看涨期权。所以,
9、可以通过将可转换优先股的股息和到期本金进行折现,得到的价值就是债务成分本身的价值。所以可转换可赎回优先股应该属于负债还是权益呢?这需要根据具体的合同条款来进行具体确定。小米公司案例分析一、引言智能手机在 2000 年左右产生,在 2007 年上市销售。这一年,苹果发布了iPhone 一代,它奠定了智能手机的雏形。2007-2014 年,智能手机经历了 7 年井喷式的发展。这一过程,大致分为3阶段:第 1 阶段,即 2007 年-2009 年,主要厂商是苹果和三星公司,产品主要定位于高端,而此时 Nokia 和 Motorola 开始走下坡路;第 2 阶段,即 2009-2011年,苹果和三星公
10、司依旧占领高端市场,而 HTC 依靠性价比的优势占领中端市第 4页共 16页 场;第 3 阶段,即 2011 年-2012 年,高端市场的格局不变,国产品牌占领中低端,形成了中华酷联、小米、魅族和步步高等几大阵营。北京小米科技有限责任公司(简称小米手机)成立于 2010 年 4 月 6 日。公司从成立之初,因为小米的创始人雷军、独特的营销方式、新颖的运营方式和几何式增长的销售量,便受到了业界的强烈关注。根据小米公司公布的资料显示,2012年小米手机出货量 719 万台,销售额达 140 亿元。成立仅 4 年的小米,一跃成为第二大国产手机品牌。小米手机的成功,离不开其独特的商业模式。因此,本文以
11、案例分析的方式,探究小米手机的商业模式,并分析其商业模式的几个关键影响因素。二、小米手机的商业模式分析(一)小米商业模式简介根据雷军之前在亚马逊、凡客诚品和魅族手机的经历,他认为小米手机可以采用电商和轻模式相结合的模式。根据小米披露的信息和作者的调研,笔者得到小米手机创新的商业模式 (如下图所示)。从图中,可知小米手机商业模式有 3 个关键因素-产品开发、运营模式和营销方式。(1)产品创新,主要涉及设计团队和生产外包;(2)运营模式,采用 B2C 电商和轻资产运营模式;(3)营销创新,采用网络营销的方式。(二)产品开发智能手机产品开发有 3 个关键环节-市场定位、生态圈建设和生产制造。第 5页
12、共 16页 1.市场定位传统手机厂商定位或高端或中低端。市场存在空白-低价高配的高性价比手机。小米以为发烧友而生为开发理念:硬件上,元器件供应商几乎都是手机行业前 3 名的行业巨头,如屏幕采用 LG 和夏普的 IPS 屏;价格上,以 1999 元为定位区间,巧妙的定位在 1999 元这一蓝海区间;外观上,采用简洁的设计,在美观和成本之间保持一种均衡。总之,这就是小米手机的开发理念-1999 元的价格+顶级的硬件配置+过得去的外观。久而久之,给用户留下了配置最好、价格很低的映像。2.生态圈建设近几年,国产手机厂商刚刚开始拼价格、拼硬件 ;小米手机在此基础上,建设自己的软件生态圈,提升小米手机的附
13、加值。一般而言,小米的生态圈涉及 3 个方面-手机系统 MIUI、APP 应用商店和BBS。手机系统 MIUI:负责开发MIUI 的黎万强和黄江吉,负责修改Android 源代码,进行深度美工、编码,既保证MIUI 与 Android 软件兼容,又让MIUI 更人性化、符合国人的习惯。APP 应用商店:负责 APP 商店的黎万强和黄江吉,将小米应用商店的网站(小米应用)嵌入其中,同时把增加小米主题功能,供用户选择不同的手机主题。BBS 社区互动:为了增加用户的粘性和参与程度,小米推出了小米论坛。在论坛上,用户可以交流手机的使用经验、手机美工和各种其他问题。3.生产制造第 6页共 16页 小米的
14、生产制造采用自主设计、加工外包的方式。设计环节:林德(原北京科技大学工业设计系主任)负责手机的工业设计,设计手机的外观和结构。加工环节:周光亚(原摩托罗拉北京研发中心总监)负责硬件的采购、生产线的设计和代工企业的筛选。早期,委托英华达 OEM,实现弱弱合作的双赢;后期,同时英华达和富士康 OEM。(三) 运营模式1.传统品牌和小米手机的对比传统的手机厂商,需要建设庞大的实体渠道,例如经销商和门店等等 ;小米公司,则在借鉴了国外轻模式的基础上,使用 B2C 电商直销的模式。2.小米手机运营模式的特色与传统手机厂商相比,小米手机的运营方式有自己的特点:第一,采用 B2C 的电子商务模式,大大缩减了
15、中间渠道,压低了最终的零售价。第二,用户线付款,后交货,实行 JIT 制造。由于现在手机供应链十分成熟,代工厂在几天内采购配件、组装生产、封装、交货,这允许小米先收款后生产发货,缓解了资金压力。第三,共用凡客诚品的物流和仓储,节约物流和仓储成本。第四,组建最出色的互联网营销团队,深深扎根于互联网。(四)营销方式小米手机的营销方式结合了饥饿营销和网络营销。1.饥饿营销第 7页共 16页 小米是第一个尝试饥饿营销的手机品牌:事前,用宣传激发起顾客的购买欲望;同时,限时间、限数量的提供商品,供顾客抢购,提高其知名度。 2.网络营销同在广告投放上,小米把互联网广告投放的数量、支出与广告的收益挂钩,综合
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