2023年第二学期(国际金融)期末复习资料8.docx
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1、2023年其次学期(国际金融)期末复习资料第一章国际收支第一节国际收支概述一、国际收支的产生国际收支是世界经济、国际贸易发展到肯定阶段的必定产物,是由一个国家对外经济、政 治、文化等各方面往来活动而引起的。二、国际收支的概念(一)狭义的国际收支概念狭义的国际收支概念是指一国在肯定时期内(通常为1年),同其他国家为清算到期的债权、 债务所发生的外汇收支的和。(二)广义的国际收支概念国际货币基金组织对国际收支所确定的广义概念为:在肯定时期内一国居民与非居民之间 全部经济交易的系统记录。这种经济交易不管有无现金支付,有无对等偿付,均包括在一 国肯定时期内的国际收支的范畴之内。三、国际收支概念的说明1
2、 .国际收支记录的是对外往来的内容,反映的是一国居民与非居民之间的交易。2 .国际收支是一个流量的概念,它反映的是肯定时期的流量,是对一年内发生的各种交易进 行总结。3 .国际收支是系统的事后货币记录,国际收支反映的内容以交易为基础,而不是以货币收支 为基础。其次节国际收支平衡一、国际收支平衡表国际收支平衡表就是国际收支按特定帐户分类和复式记帐原则表示出来的会计报表。1 .国际收支平衡表的帐户设置和分类。国际收支平衡表中的全部帐户可分为三大类:常常项 目帐户、资本项目帐户和平衡项目帐户。常常项目帐户包括贸易帐户、无形贸易帐户和单方面转移帐户3个二级帐户。资本项目帐户包括长期资本帐户和短期资本帐
3、户2个二级帐户。平衡项目帐户包括官方储备帐户和错误和遗漏帐户2个二级帐户。2 .国际收支的记帐方法和各帐户之间的相互关系。二、国际收支不平衡的概念在国际收支的理论探讨中,按交易发生的动机不同而将全部交易分为自主性交易和补偿性交 易。国际收支的差额或不平衡即指自主性交易的不平衡。L贸易收支的不平衡。2 .常常项目收支的不平衡。国际货币基金组织特殊重视各国常常项目的收支状况。3 .基本项目收支的不平衡。三、国际收支不平衡的调整1、国际收支不平衡的性质临时性不平衡。结构性不平衡。第一层含义是指因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡。另一层含义的结构性不平衡,是指一国的产业结构比较单一、
4、或其产业生产的产品出口需求 的收入弹性低、或出口需求的价格弹性高而进口需求的价格弹性低所引起的国际收支失衡。 货币性不平衡。(2)看跌期权的买者;看涨期权的卖者;看跌期权的卖者。其次节外汇市场外汇市场是从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。一、外汇市场的构成1、外汇银行2、外汇交易商3、外汇经纪人4、中心银行5、外汇投机者6、外汇实际供应者和实际需求者二、市场组织形式1、柜台市场的组织方式。这种方式又称为英美体制。2、交易所方式。又称这种方式为大陆体制三、外汇市场的特点1、有市无场2、循环作业3、零和嬉戏4、交易成本低5、双向交易6、政策干预低四、外汇市场风险(-)交易风险。交易风险指以
5、外币计价成交的交易因该外币与本国货币的比价发生变更 而引起的亏损的风险。1、以延期支付为条件的进出口中的汇率风险。2、以外币计价的国际投资和借贷活动中的汇率风险。(二)经济风险。(三)储备风险。第四章国际金融市场第一节国际金融市场的发展和构成一、国际金融市场的发展国际金融市场是指资金国际借贷、不同货币之间相互买卖及其有关活动的领域。1、国际金融市场发展的根本缘由。从根本上说,国际金融市场是随着国际贸易的发展,世界市场的形成和国际借贷关系的扩大 而渐渐产生的。(1)对外干脆投资增长与银行海外分支行资产增长的一样性。(2)对外干脆投资与海外分支行地理分布的一样性。(3)对外干脆投资与国际银行业资金
6、来源和运用的亲密关系。2.国际金融市场发展的推动因素。二、国家政策与国际金融市场的发展三、国际金融市场的构成1、国际货币市场(1)短期信贷市场(2)短期证券市场(3)贴现市场2、国际资本市场(1)信贷市场(2)证券市场3、外汇市场4、国际租赁市场其次节欧洲货币市场一、定义和分类欧洲货币市场按其境内业务与境外业务的关系可以分三种类型:第一种是一体型,即境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。其次种是分别型,即境内业务与境外业务分开,居民的存贷业务与非居民的业务分开。二、经营特点三、欧洲货币市场的信用扩张第三节世界黄金市场一、黄金市场的结构和工具黄金市场可以分为实物黄金市场和期货期权市场两部分。
7、1、实物黄金市场的结构和工具。2、黄金期货期权市场。二、黄金市场的供应和需求三、金条金块市场及其价格确定机制四、黄金期货期权市场第四节国际金融市场的影响一、国际金融市场对国际收支调整的影响二、国际金融市场发展对各国金融市场一体化的影响所谓一体化,就是指若干部分按肯定的方式有机他联系在一起。国际金触市场的发展使资金能在更大的范围内进行配置,当某一国国内金融市场上的资金需 求大于供应时,资金将流入(通过国际借款);当资金需求小于供应时,资金将流出(通过国际 贷款),从而,各国金融市场的利率水平变动趋势渐渐一样。三、国际金融市场与发展中国家的债务危机1、债务危机的缘由。2、国际银行业在债务危机形成过
8、程中的作用。3、国际银行业在缓解债务危机中的作用。(1)增加对重债国的贷款,并把这种贷款同国际货币基金组织的条件性结合起来,使贷款 同受贷国的国际收支调整政策和经济稳定政策结合起来。(2)债务再支配,即对已到期债务重新支配偿还期和宽期限。(3)利用新的金融工具来缓和债务危机,包括债务回购,债务转换,以及债务交换。债务回购是指允许一些债务国按肯定折扣以现金购回其债务,债务回购常常同债务再支配结 合在一起进行。债务转换是指将债务转换成债券或股权加以出售。债务交换是指两种或多种不同债务工具的交换。第五节国际金融市场的发展和国际银行业的监督一、国际金融市场的新发展(-)国际金融市场的发展与世界贸易的流
9、向及世界经济的发展不同步、不一样。(二)国际金融创新和表外业务快速增长。(三)筹资证券化。(四)国际金融市场风险日益加剧。L国际金融市场的发展渐渐与世界经济的发展相脱离,具有越来越大的相对独立性,全球外 汇市场上的日成交额就约等于全球年贸易额的一半,其中很多是追逐短期利润的游资,标 记着国际金融体系风险性的增加。2 .布雷顿森林体系解体后,国际外汇市场波动频繁而急剧,汇率风险明显加大.3 .金融创新工具的大量繁衍使得国际金融市场更加捉摸不定。第五章国际资本流淌第一节 国际资本流淌的概念一、资本的国际性二、国际资本流淌的定义其次节国际资本流淌的类型一、短期国际资本流淌(一)短期国际资本流淌的概念
10、短期国际资本流淌,是指发生在国际间的,期限在一年以下的资金流淌。国际游资亦称热钱(hot money),从广义来讲,应包括各种形式的短期资本,但从狭义来说, 应当指短期资本中的投机性资本。这种资本的大规模的流淌,所造成的影响是巨大的。(二)短期国际资本流淌的形式1 .银行资本流淌2 .贸易资本流淌3 .投机性资本流淌4 .保值性资本流淌这是指短期资本持有者,为了避开或防止手持资本的损失而把资本在国际间进行转移。这 种资本的流淌,亦称资本躲避。(三)短期国际资本流淌的特点1、投机性5 .困难性它包括两个方面的内容。一是资本流淌借用的工具困难多样,既可包括货币现金和银行活 期存款,也包括货币市场上
11、的其他各种借用工具,如各种短期证券和票据等。二是形式困难 多样,如上所述的贸易、银行、保值性、投机性等资本流淌。6 .敏感性7 .政策性8 .市场性9 .平安性10 受心理预期因素的影响特别突出二、长期国际资本流淌长期国际资本流淌,是指期限在1年以上的资币流入和流出。它是国际资本流淌的重要方 式。它与短期资本流淌一样,也分为政府和私人的长期资本流淌。其基本形式包括干脆投资、 证券投资和国际借贷。(一)干脆投资1 .干脆投资的概念干脆投资是指一国政府、企业或私人对另一国厂矿等企业进行全部或部分投资,从而获得 对该厂矿等企业的全部或部分限制权。干脆投资按投资人不同可分政府(官方)和私人干脆投资.2
12、 .干脆投资的形式3 .干脆投资的特点投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业部分或全部管理限制权,便利企业贯彻经 营策略与管理措施;投资者可一揽子供应资金、技术和管理阅历,同时获得被投资国的市场、人力和资源; 对被投资国来说,干脆投资可带来较先进的技术和管理阅历,可带来不同形态的资本, 假如被投资国能够正确对待、运用干脆投资的话,将会很大程度上推动该国经济的发展; 对被投资国来说,干脆投资是重要的利用外资的渠道,但不构成它的对外债务,因为被 投资企业只是在能够取得纯利润的状况下,才有按企业章程对外国投资者支付和汇出利润的 义务,且外国投资者应得的利润亦可作为再投资的资金来源.(二)证券投资1
13、 .证券投资的概念证券投资又称间接投资,是指在国际证券市场上,购买外国政府发行的债券或外国企业发 行的中长期债券。2 .证券投资的主要形式证券投资形式很多,主要包括股票投资和债券投资。3 .证券投资的特点(1)证券投资涉及的是金融资本的国际转移,干脆投资涉及的主要是实物资本的国际转移; 证券投资的目的在于凭股票、债券等获得红利和利息,对企业一般没有干脆的管理限制 权,而干脆投资的目的在于获得经营利润,且对企业有干脆的管理限制权;证券投资必需有健全的国际证券市场,证券可随时买卖与转让,而干脆投资则要求有完 善、优良的投资环境,不涉及证券在市场上的买卖;证券投资涉及债权债务关系,即证券市场的筹资方
14、发行债券便构成外债,而干脆投资的 接受方吸引的资金并不构成外债。(三)国际信贷1 .国际信贷的概念国际信贷是指各国政府、国际金融机构和国际银行等单方面或相互间供应的中长期贷款。2 .国际信贷的形式国际信贷主要有国际金融机构贷款、政府救济贷款、国际银行贷款等形式。(四)国际经济救济1 .国际经济救济的概念国际经济救济,是指有关国家经济组织对发展中国家的赠与和供应的实惠贷款。2 .国际经济救济的形式第三节 国际资本流淌的缘由、特征一、国际资本流淌的缘由1 .追求高额利润2 .过剩资本的形成或国际收支大量顺差3 .利用外资策略的实施4 .通货膨胀的发生5 .汇率的变更6 .国际炒家的恶性投机如199
15、7年7月爆发的东南亚货币危机。一国经济状况恶化一一国际炒家恶性炒作一一汇市、 股市暴跌一一资本加速外逃、政府官员下台一一一国经济衰退,这几乎已成为当代国际货币 危机的统一模式。7 .政治、经济及斗争风险的存在 二、国际资本流淌的特征(一)国际资本流淌不再依靠于实物经济而独立增长(二)跨国公司成为推动国际资本流淌的主角(三)发达国家接着保持国际干脆投资的垄断地位(四)国际资本投资主体多元化(五)国际资本流淌方向发生重大变更L国际资本倾向于在发达国家之间流淌。2 .流入发展中国家的资本在比率上有所下降,但其总量仍呈持续增长之势。(六)国际资本流淌的结构发生了巨大变更(七)机构投资者成为国际资金流淌
16、的主要载体机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金, 以及投资银行、商业银行和证券公司。第四节资本外逃及其管理一、概念:资本外逃又称为资本躲避、资本非法转移等,是资金跨国界的一种异样流淌。(一)遇险与投机说(二广福利损失说(三)规避管制说(四)违反契约说探讨中国的资本外逃问题时,必需明确以下三点:L由于中国国始终实行比较严格的资本管制,使得资本流淌性质正常与否的区分带有明显的 制度色调。3 .尽管从总体上讲,中国仍是一个资本稀缺国,但这并不意味着一切境外投资都是经济上不 合理的。4 .对于以正常渠道进入我国的国外资本,存在一个投资期限.二、资本外逃测算方
17、法三、资本外逃规模估计 四、中国资本外逃缘由(一)纯粹性的资本外逃I .压制的环境2 .外汇管制的影响3 .国内风险因素(1)汇率风险。财政赤字与通货膨胀。产权爱护缺乏相应的制度支配。4 .资产的保密性(二广过渡性的资本外逃五、资本外逃的渠道与方式(一)现金转移与地下结算系统(二)借常常项目支付之名转移资本一是通过非贸易渠道,加以支付佣金或国外旅游费用的名义,或者以外国投资者在我国的投 资收益为名购汇汇出或携带出境。二是通过贸易渠道输出资本。主要方式有:L制作货到付款、信用证及托收项下的假合同和假进口单据,骗购外汇汇往国外。2 .假报货值。3 边过关联企业内部价格转移实现利润的外截留和资本外逃
18、。(三)投资和融资渠道转移资本1 .对外投资转移资本2 .境外融资资本外逃一是先通过外商投资制造外债,将验资后的投资款或资本金作为外债登记.使得下一次 的资本流出成为合法。二是通过平行贷款在国外投资。三是在向境外筹资过程中变更借款或证券认购与包销条件,将部分资金留在境外。六、资本外逃的负面影响(一)影响国际收支平衡和人民币汇率稳定(二)影响资本积累和促进投资替代(三)减弱政府税基和导致财宝流失(四)影响我国社会稳定与国家平安七、遏制资本外逃对策(一)制定合理引资政策、增加投资吸引力(二)爱护私人产权,实现同等待遇(三)主动深化金融体制改革.建立统一高效金融市场(四)进一步加强国有资产管理(五)
19、强化银行外汇收支监管,完善监测预警管理机制(六)完善外汇管理法规,整顿规范市场环境第六章国际储备第一节 国际储备和国际清偿力国际储备(International Reserve),是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收 支差额的资产。依据这个定义.一种资产须具备三个特性,方能成为国际储备。第一个特性 是可得性,即它是否能随时地、便利地被政府得到。其次个特性是流淌性.即变为现金的实力。第三个特性是指普遍接受性,即它是否能在外汇 市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。一、自有储备自有储备即国际储备,主要包括一国的货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的 储备地位、以及在国
20、际货币基金组织的特殊提款权(Special Drawing Rights)余额。1 .黄金储备。绝大多数的黄金储备为发达的国家全部,其中美国一家就占有27%多。2 .外汇储备。外汇储备是当今国际储备中的主体。说它是主体,首先是因为,就金额而言,它超过全部其 他类型的储备。3 .在基金组织的储备地位。国际货币基金组织如同一个股份制性质的储备互助会。当一个 国家加入基金组织时,须按肯定的份额向该组织缴纳一笔钱,作为入股基金,我们称之为份 额。按该组织现在的规定,认缴份额的25%须以可兑换货币缴纳,其余75%用本国货币缴 纳。4 .特殊提款权贷方余额A.特制提款权的运作。B.特殊提款权的定价。在基金
21、组织范围内,特殊提款权有以下用途:a.以划帐的形式获得其他可兑换货币。b.清偿与基金组织之间的债务。c.缴纳份额。d.向基金捐款或贷款。e.作为本国货币汇率的基础f.成员国之间的互惠信贷协议。g.基金组织的记帐单位。h.充当储备资产。作为国际货币基金组织的记价单位,SDR并不是真实的货币,运用时必需先换成其他货币, 并且不能干脆用于贸易或非贸易的支付。但是在很多国际结算领域,却都可以看到SDR作 为国际统一结算货币记价单位的身影。二、借入储备1 .备用信贷。所谓备用信贷,是一成员国在国际收支发生因难或预料要发生困难时,同基金 组织签订的一种备用借款协议。2 .互惠信贷和支付协议。互惠信贷和支付
22、协议是指两个国家签订的运用对方货币的协议。3 ,本国商业银行的对外短期可兑换货币资产。因为这些资金流淌性强、投机性强、对政策的反应特别灵敏,故政府可以通过政策的、新闻 的、道义的手段来诱导其流淌方向,从而间接地达到调整国际收支的目的。故这些资产又可 被称为诱导性储备资产。三、国际储备的作用各国持有国际储备的主要目的如下:第一,清算国际收支差额,维持对外支付实力。其次,干预外汇市场,调整本国货币的汇率。第三,信用保证。四、国际储备的来源国际储备的来源,从一个国家讲,主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外 汇市场干预(出售本币、购入外币)、基金组织安排的特殊提款权、货币金融当局收购的黄
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